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基本面分析

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会计和财务方面的基本分析是对企业财务报表的分析(通常用于分析企业的资产、负债和收益)以及竞争对手市场。它还考虑了经济的整体状况和因素,包括利率、生产、收入、就业、GDP、住房、制造业和管理。可以使用两种基本方法:自下而上的分析和自上而下的分析。这些术语用于将此类分析与其他类型的投资分析(例如定量分析)区分开来和技术。

基本分析是对历史数据和当前数据进行的,但目的是进行财务预测。有几个可能的目标

  • 进行公司股票估值并预测其可能的价格演变;
  • 对其业务绩效进行预测;
  • 评估其管理层并做出内部业务决策和/或计算其信用风险
  • 找出股份的内在价值。

基本面分析

两种分析模型

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当分析的目的是确定要购买什么股票和什么价格时,投资者依赖两种基本方法:

  1. 基本面分析。分析人士认为,短期内市场可能会错误地对证券定价,但最终将达到“正确”的价格。利润可以通过购买定价错误的安全性,然后等待市场认识到它的“错误”,重新定价的安全进行。
  2. 技术分析。分析师着眼于趋势和价格水平,并认为趋势变化证实了情绪变化。由于投资者对价格走势的情感反应,可能会发现可识别的价格图表模式。技术分析师主要评估历史趋势和范围以预测未来价格走势。

投资者可以使用这些补充方法中的一种或两种进行选股。例如,许多基本投资者使用技术指标来确定进入和退出点。同样,很大一部分技术投资者使用基本指标将可能存入的股票限制为“好”公司。

股票分析的选择取决于投资者对“股票市场如何运作”的不同范式的信念。有关这些范例的说明,请参见有关有效市场假设,随机游走假设,资本资产定价模型,美联储模型的股权估值理论,基于市场的估值和行为金融的讨论。

基本分析包括

  1. 经济分析
  2. 行业分析
  3. 公司分析

股份的内在价值是根据这三个分析确定的。该值才被视为股份的真实价值。如果内在价值高于市场价格,则建议购买股票。如果等于市场价格,建议持有该股份;如果价格低于市场价格,则应出售股票。

用于不同的投资组合样式

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投资者还可以在不同的投资组合 管理 方式下使用基础分析。

  • 买入并持有的投资者认为,锁定好业务可以使投资者的资产随业务增长。基本面分析使他们可以找到“好”的公司,从而降低了风险和淘汰的可能性。
  • 价值投资者将注意力集中在被低估的公司上,认为“很难摆脱困境”。他们遵循的价值观来自基础分析。
  • 经理可以使用基础分析来正确评估“好”和“坏”的公司。
  • 管理人员在确定条件是否“合适”购买基本合适的公司时,也可以考虑经济周期。
  • 反向投资者认为“短期内,市场是投票机,而不是称重机”。基本面分析允许投资者在忽略市场意见的同时做出自己的价值决定。
  • 经理人可以使用基本面分析来确定购买高价成长型股票的未来增长率。
  • 管理者可能在计算机模型(定量分析)中包括基本因素和技术因素。

自上而下和自下而上的方法

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使用基础分析的投资者可以使用自上而下或自下而上的方法。

  • 自上而下的投资者从包括国际和国内经济指标在内的全球经济学开始分析。这些可能包括GDP增长率、通货膨胀、利率、汇率、生产率和能源价格。随后,他们将搜索范围缩小到区域/行业的总销售额、价格水平、竞争产品的影响、国外竞争以及行业进入或退出的分析。只有这样,他们才能将搜索范围扩大到所研究领域的最佳业务。
  • 自下而上的投资者从特定的业务开始,而不管其行业/地区如何,而与自上而下的方法相反。

程序

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对企业健康状况的分析始于包括财务比率的财务报表分析。它着眼于支付的股息、营业现金流、新股发行和资本融资。汤森路透(Thomson Reuters)和其他公司广泛发布的收益估计和增长率预测,基于对它们的有效性的认识,可以被视为“基本”(它们是事实)或“技术性”(它们是投资者情绪)。

在各种评估模型中使用确定的增长率(收入和现金的增长率)和风险水平(确定折现率)。最重要的是现金流量折现模型,该模型计算期货的现值:

  • 投资者收到的股息以及最终的销售价格;(戈登模型)
  • 公司的收益;
  • 或公司的现金流量。

公司拥有的债务金额也是确定其健康状况的主要考虑因素。可以使用债务权益比率和流动比率(流动资产/流动负债)快速评估。

常用的简单模型是市盈率(市盈率)。在此模型中,xxx年金(货币的时间价值)隐含着倒数或E / P利率是适合于企业风险的折现率。此模型不包含收益增长。

增长估计值已纳入PEG比率。其有效性取决于分析师认为增长会持续的时间长度。IGAR模型可用于根据相对于比较指数的当前市盈率和历史增长率估算预期的增长变化。

自动化

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在过去的十年中,基础分析的难度大大降低了。自从计算机成为家用产品以来,人们就已经开发出旨在简化投资者生活的软件。基本分析是最耗时的分析形式之一。此外,由于21世纪市场交易节奏快,而HFT公司和日间交易员主导着市场,因此很难及时跟上市场的发展。减少分析时间的一种方法是订阅免费或付费的筛选服务。筛选服务使您可以在整个市场中搜索与您要寻找的定量领域相匹配的股票。然后,这些类型的软件会自动为您提供结果,从而减少了筛查SEC档案所花费的时间。


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词条目录
  1. 基本面分析
  2. 两种分析模型
  3. 基本分析包括
  4. 用于不同的投资组合样式
  5. 自上而下和自下而上的方法
  6. 程序
  7. 自动化

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