证券股利

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  证券股利的内容  最常见的证券股利是以公司持有的其他公司的证券(如股票)代替货币资金发放给股东。对于投资者来说,由于证券的流动性强,安全性好,仅次于现金,因此投资者愿意接受;对于公司来说,既发放了股利,又实际保留了对其他公司的控制权。  证券股利与现金股利相比较,只有那些声誉好且经济实力又强的大公司发行的证券,其流动性强,在资本市场上容易变现,股东对这种证券股利与现金股利的偏好没有多大的差别。...

证券股利

  证券股利的内容

  最常见的证券股利是以公司持有的其他公司的证券(如股票)代替货币资金发放给股东。对于投资者来说,由于证券的流动性强,安全性好,仅次于现金,因此投资者愿意接受;对于公司来说,既发放了股利,又实际保留了对其他公司的控制权。

  证券股利与现金股利相比较,只有那些声誉好且经济实力又强的大公司发行的证券,其流动性强,在资本市场上容易变现,股东对这种证券股利与现金股利的偏好没有多大的差别。而对于其他公司发行的证券,其流动性存在差异,当股东收到这种证券股利时,他们从中获得的利益则隐含着不确定性。

  因此,通常情况下,股东都愿意接受那些流动性强、易变现的证券。公司采用证券股利形式而不采用其他股利形式,主要是出于以下考虑:

  (1)公司所持有的证券的现实市价比较低,并预期在不久的将来其价格有望上扬,如果现在把它们在证券市场上抛售换取现金发放股利,则可能损失一定的证券投资利益。公司为了不这种可能的投资利益,就需要继续维持证券资产状态。公司在现金不足的情况下,以证券形式发放股利,意味着将公司的证券投资为股东的个人投资,从而使股东代替公司继续保持证券资产状态。而股东在接受公司发放的证券股利时,因证券的市场价位较低则可以分得较多的证券,在不久的未来,当这些证券市价上扬时,股东又会获取公司证券股利的利得。

  (2)公司为了避免证券投资收益的征税而采取证券股利的支付方式。公司在支付股利时,如果公司持有的证券市场价格大于其账面价值,这时又不打算继续持有,准备把它们变现,公司则会获得投资利得,按照税法,这部分投资利得要交纳所得税。为了避免交纳这一所得税,公司采用证券股利形式,并按照证券的市价计算所发放的股利。股东获得证券股利后,如果预期其价格有望上升,则继续持有,以期获得投资收益。如果股东急需现金,则可以立即在证券市场上予以脱手。

   参考文献

1 张希玲,.21世纪高等农业院校经管类系列教材 财务管理.中国农业大学出版社,2005年02月.

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