期货发现未来–商品交易顾问CTA的职业技巧

　　内容提要

　　《期货发现未来--商品交易顾问CTA的职业技巧》xxx章CTA运作模式，重点介绍CTA及期货投资基金在成熟市场的运作情况。分析中国管理期货市场的现状，阐述发展中国CTA及期货投资基金的必要性和现实可能性。第二章投资顾问的营销，重点讲述期货营销的理论，总结CTA开展期货营销的策略和技巧。第三章CTA的分析方法，主要有基本分析法、技术分析法、博弈论和行为金融理论等。重点阐述基本分析法和技术分析法的优缺点及应用。第四章商品投资的货币xxx，人民币、美元及黄金的走势如何影响大商品和金融产品的价格的，重点讨论美元、人民币在国际货币体系中的地位和作用。第五章CTA的大势研判，重点讲述商品投资顾问是如何运用基本分析法和技术分析法分析市场大势、提供决策依据和具体操作计划的。第六章CTA的交易策略，重点阐述套利和投机的理论、策略、经验、教训及套利方案的设计。第七章CTA的顾问服务，主要套期保值的理论及争论，套期保值的策略、经验、教训和套期保值方案的设计。讲商品投资顾问为产业客户提供高质量的顾问服务的实践。第八章CTA的交易技巧，讲述CTA的交易方法、技巧、策略、，克服人性弱点和摆脱情绪干扰，重点是资金管理和风险控制。第九章CTA评价和挑选，重点讨论风险和收益如何权衡，如何实现投资业绩的稳定增长。帮助投资人评价和选择不同风格的CTA。第十章高手录，重点记录作者与多位CTA交流、交往的故事。第十一章CTA的前程，重点论述期货应作为战略产业，管理期货应作为期货业的发展方向，并对中国未来的CTA运作模式进行探讨。

　　 作者简介

　　吴守祥，期货投资顾问。曾任安徽工业大学、南京航空航天大学教师，江苏百富勤投资公司资产管理部总经理，香塘伟业投资管理公司研发总监，中国期货基金网总编，《期货》编辑，宏源期货有限公司研究中心总经理等职。多次参与中国期货业协会及国内四家期货交易所的课题研究、品种推广、图书编撰等工作。设计和主持全国期货投资实盘大赛评估和工作，主编《期货投资》、《期货研究》等期货类期刊多期，主笔《机构投资者与期货市场发展关系研究》课题，期货分析师教材编写组。现任中国金融期货交易所特聘，宏源期货有限公司首席分析师。在和讯网设有商品期货和股指期货专家专栏，在证券资讯频道、《中国证券报》、《期货日报》、《上海金融报》等发表大量评论、报告。优秀论文入选《中国现代化建设研究文库》等，得到中国管理科学研究院专家和期货业界的好评、励和荣誉。代表作有《分析预测的哲学》、《期货投资组合的绩效评估》、《人民币升值对商品价格的影响》、《DCE玉米与JCSE玉米的跨市套利》、《股指期货交易策略研究》等。近20年期货公司、投资公司成功的交易和研究经历，积累了丰富的实战和研究经验。擅长对宏观经济、金融大趋势的分析、投资方案的设计和跨市场投资组合的管理。

　　 写作背景

　　十几年前，中国的期货市场的金规模才几十亿，一年的成交额才一万多亿元。那时活跃的品种基本就是铜和大豆等少数品种，最活跃的合约月份日成交不过几十万手;现在的金规模已过千亿，日成交额都能达到六七千亿元。股指期货上市没几天，日成交额就超过了证券市场股票交易额。

　　中国人均收入还不高，但是像深圳、东莞等沿海城市和、上海等大城市的人均收入已经接近或超过欧洲一些中等发达国家的平均水平。期货潜伏状态的需求终于被激活。就专业性和挑战性来说，期货确实不宜作为大众化的直接投资工具，但是这并不代表期货不可以间接大众化。成熟市场的做法是发展期货投资基金，开发期权产品。中国现在还没有期货投资基金，也没有期权。期货有可能间接大众化的两大车轮被撤除。期货公司已经许多年不能代客理财，也不能自营，但是中国有居间人制度。这就出现一个奇特的现象:一些在期货市场打拼十几年的期货分析师不能代客理财，而一些仅学了一点皮毛的居间人居然可以堂而皇之地指导客户甚至代客操作。中国广大的期货投资者迫切需要真正的期货投资专家。

　　期货市场的产生和发展有其客观必然性，期货市场是现货市场高度发达的产物。期货市场的重要功能是规避风险。在中国，套期保值被认为是一项重要的避险手段一向被重视，国有企业和国有控股的企业参与期货仅限套期保值。客观地说，套期保值并不比投机简单，企业参与套期保值更加需要期货投资顾问提供咨询，而这一点在中国这样一个以国有经济为主导的市场显得尤为重要。

　　在全球经济变局中，国家利益的已经由军事冲突向贸易争端，再向大商品定价权争夺战、股指战、货币xxx演化，期货业客观上已成为战略产业。中国有一批中央和地方大型企业参与海外市场的风险管理，银行参与黄金期货，基金和券商等机构参与股指期货。像中投这样的主权投资公司，职责就不是追求某项投资的短期收益，而是为国民经济的平稳较快发展和国家经济安全保驾护航。为国理财，自然更需要金融投资精英。

　　随着期货市场的稳步快速发展，特别是钢材期货、股指期货的推出，期货人才的需求日益迫切，培训成为期货业的一种常态。一个证券人才的培养需要2至3年，一个期货交易员的培养却需要8年。书--再次成为我们急缺的帮手。可能是热衷于实战，高手一般不会轻易露面;而潜心做学问者，又难免纸上谈兵;找到一本兼顾理论与实践的期货投资好书很难。这，成为我自己动手编写教材的初衷。

　　现代金融市场已经离不开股票、期货、期权等产品，不懂得这些显然不能称为专业投资人。CTA，全称是CommodityTradingAdvisors，即商品交易顾问。其实，现在的CTA早已是期货、现货(股票)和期权等领域的组合和对冲投资专家。CTA是通过给他人提供期货期权等相关产品投资方案、研究报告或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。CTA并不特指机构，可以是个人。

　　目前，由期货公司设立或控股投资公司，由投资公司招募CTA，或由期货公司设立相应部门探索期货公司自营、咨询和资产管理业务，相关试点工作方案已开始征求意见。看来，中国的CTA又要走到前台了，这极大地激发了我的创作热情。

　　那么国内外的CTA都是如何运作的?CTA又是如何研究市场的?CTA又是如何交易和如何进行风险控制的?你又如何来评价和选择不同风格的CTA?本书正是基于运作日益稳健和规范的大型期货投资管理公司和重视研究咨询工作的期货公司的经验而作。附文中除更新了引用的数据外，分析论证和结论尽量原汁原味。营销者的艰辛，交易者的得意，研究者的困惑，投资顾问的经历和思考浓缩于一体