看跌期权

在金融领域，看跌期权或看跌期权是一种金融市场衍生工具，它赋予持有人（即看跌期权的购买者）以指定价格（行使价）出售资产（标的）的权利，由（或AT）在指定日期（到期或到期日）的作家卖出期权（即卖方）。购买看跌期权被解释为对标的股票未来价值的负面情绪。“看跌”一词源于所有者有权“挂牌出售”股票或指数的事实。

看跌期权最常用于股票市场，以防止股票价格跌至指定价格以下。如果股票价格下跌至低于行使价，则看跌期权的持有人有权但无义务以行使价出售资产，而看跌期权的卖方有义务以行使价购买资产行使价，如果所有者使用这样做的权利（持有人被称为行使选择权）。通过这种方式，看跌期权的买家将至少收到指定的执行价格，即使资产目前一文不值。

如果行使价为K，并且在时间t标的价值为S(t)，那么在美式期权中，买方可以在期权到期日T之前的任何时间行使看跌期权并支付K-S(t).只有当期权被行使时标的价格低于行使价时，看跌期权才会产生正回报。一个欧式期权只能在时间行使牛逼，而不是在任何时间，直到牛逼，和百慕大期权只能在合同条款中列出的特定日期行使。如果期权未在到期前行使，则到期时毫无价值。（如果标的物的价格大于K，买方通常不会在允许的日期行使期权。）

看跌期权最明显的用途是作为一种保险。在保护性看跌策略中，投资者购买足够的看跌期权来覆盖其持有的标的，这样如果标的价格大幅下跌，他们仍然可以以执行价格卖出。另一个用途是投机：投资者可以在不直接交易的情况下持有标的股票的空头头寸。

看跌期权也可能与其他衍生品结合作为更复杂的投资策略的一部分，特别是可能有助于对冲。持有欧式看跌期权相当于持有相应的看涨期权并卖出合适的远期合约。这种等价称为“看跌期权奇偶校验”。

行使期权出售权的条款因期权风格而异。欧式看跌期权允许持有人在到期前的短时间内行使看跌期权，而美式看跌期权允许在到期前的任何时间行权。

交易最广泛的看跌期权是股票/股票，但它们以许多其他工具交易，例如利率（见利率下限）或商品。

看跌期权买家要么认为标的资产的价格将在行权日之前下跌，要么希望保护其中的多头头寸。买入看跌期权比卖空资产的优势在于，期权所有者的损失风险仅限于为其支付的溢价，而资产卖空者的损失风险是无限的（其价格实际上可以大幅上涨，理论上，它可以无限上涨，这样的上涨就是卖空者的损失）。看跌期权买方的收益前景（风险）仅限于期权的执行价格减去标的现货价格和为其支付的溢价/费用。

看跌期权作者认为标的证券的价格会上涨，而不是下跌。作者出售看跌期权以收取溢价。看跌期权卖方的总潜在损失限于看跌期权的执行价格减去已经收到的现货和溢价。看跌期权还可用于限制卖方的投资组合风险，并且可能是期权价差的一部分。

看跌买方/所有者做空看跌期权的标的资产，但做多看跌期权本身。也就是说，买方希望看跌期权的价值因标的资产价格低于行使价而增加。看跌期权的卖方（卖方）做多标的资产，做空看跌期权本身。也就是说，卖方希望期权因标的资产价格高于行使价而变得一文不值。通常，买入的看跌期权称为多头看跌期权，卖出的看跌期权称为空头看跌期权。

一个担保卖出期权，也称为未覆盖的放，是一个看跌期权，其作家（卖方）没有在底层的位置股票或其他文书。这种策略最适合想要在基础股票中积累头寸的投资者，但前提是价格足够低。如果买方未能行使期权，则卖方保留期权费。如果标的股票的市场价格低于期权的执行价格当到期日到来时，期权所有者（买方）可以行使看跌期权，迫使卖方以行使价购买标的股票。这允许行使者（买方）从股票的市场价格和期权的执行价格之间的差额中获利。但是，如果股票的市场价格在到期日结束时高于期权的执行价格，则期权到期时毫无价值，所有者的损失仅限于为其支付的溢价（费用）（卖方的利润）。

卖方在裸看跌期权上的潜在损失可能很大。如果股票一路下跌至零（破产），他的损失等于行使价（他必须以该价格购买股票以支付期权）减去收到的溢价。潜在的好处是卖出期权时收到的溢价：如果股票价格在到期时高于行使价，期权卖方保留溢价，期权到期时毫无价值。在期权的有效期内，如果股票走低，期权的溢价可能会增加（取决于股票下跌的幅度和经过的时间）。如果是这样，平仓（回购看跌期权，提前卖出）的成本会更高，从而导致亏损。如果股票价格在看跌头寸关闭之前完全崩溃，看跌期权的作者可能会面临灾难性的损失。边距。看跌期权买方不需要支付保证金，因为如果期权收益为负，买方将不会行使期权。