单位信托

单位信托是一种集体投资下构成的信托契约。单位信托将投资者的资金汇集到一个基金中，该基金由基金经理管理。单位信托基金提供获得了广泛的投资，并根据信任，可能在投资证券，如股票、债券、 金边债券，而且性质，抵押xxx和现金等价物。投资信托的人拥有其“单位”，其价格称为“ 资产净值”“（NAV）。这些单位的数量不是固定的，当有更多的单位投资于单位信托时（通过投资者开设账户或增加其账户），就会创建更多的单位。

除英国外，信托基金还分布在斐济、爱尔兰、马恩岛、根西岛、泽西岛、新西兰、澳大利亚、肯尼亚、纳米比亚、南非、新加坡、马来西亚和津巴布韦。

有许多目标和/或名称相似，有时彼此混淆的集体投资计划 -单位信托，开放式投资公司、共同基金、单位投资信托、封闭式基金。变化包括开放式和封闭式，业务信托或管理公司/公司结构，主动管理或非管理。

在英国，通常有两种开放式，主动管理的投资公司：

• 单位信托-组织为 商业信托，其中基础资产的合法所有者为受托人，而投资者/单位持有人为受益人。单位信托有一个“ 买卖差价 ”，即投资者支付更多的钱购买信托的单位，然后再出售时收到。这种差额可以变化，并作为利润转给信托管理。
• 开放式投资公司 -由公司而不是信托组成。它们还具有购买和出售单位的单一价格（无买卖差价），使其类似于欧洲SICAV和美国共同基金。

在西欧

• SICAV-（投资的社会变量）是西欧常见的开放式集体投资计划，尤其是卢森堡、瑞士、意大利、西班牙、比利时、马耳他、法国和捷克共和国。
• SICAF-（Sociétéd'InvestissementÀCapital Fixe）与封闭式基金相似。

在美国

• 互惠基金 -形式为开放式，积极管理的基金，传统上一直是非常受欢迎的集体投资形式。像单位信托基金一样，他们的投资者是单位持有人，发行的单位数量并不有限。可以根据现有单位持有人的净销售额和回购来增加或减少单位。与单位信托不同，它们是有限责任公司，投资者就像公司的股东一样。尽管开放式共同基金没有买卖差价，但它们可能有“负担”（销售费用）和其他费用 支付给基金管理公司。
• 封闭式基金 -基于发行固定数量不能从基金赎回的股票的集体投资模型。与单位信托相比，投资者拥有股份而非单位拥有更多的股份。他们在股票市场上买卖股票，而不是从基金本身买卖股票。经理人不会创造新股来满足投资者的需求。
• 交易所买卖基金（ETF）-也在市场上交易，没有从基金中购买和赎回，但与封闭式基金不同，价格并非完全由市场估值决定，并且交易范围很窄，非常接近它的资产净值，因为ETF的结构允许主要市场参与者赎回ETF的股份以换取该基金基础资产的“篮子”。（在1993年至2015年间，美国在ETF上的投资超过2万亿美元。）
• 单位投资信托 -一个固定的（非托管）的交易所交易基金投资组合的证券和固定寿命之前，清算和分配其资产净值作为收益的单位持有人。尽管其名称相似且是信托，但它与单位信托的区别在于封闭式，不受管理且具有终止日期。

• 单位持有人是信托财产的所有人，受托人负责管理信托。
• 受托人有信托责任，以确保平等对待单位持有人。
• 基金管理人由受托人任命，以管理信托资产的投资。
• 基金经理经营信托需要支付管理费，有时还要支付绩效费。
• 信托利润要么作为收入分配给单位持有人，要么作为出售时的资本收益反映在单位价格中。
• 受托人确保基金经理遵守基金的投资目标。
• 受托人或基金经理可以任命一个托管人来保护信托资产。
• 受托人需要维护一个注册表以允许交易单位。

单位信托是开放式的；基金被公平地划分为价格与基金资产净值的价值成正比变化的单位。每次投资时，都会创建新单位以匹配当前的单位购买价格；每次赎回单位时，出售的资产都与当时的单位售价相符。这样，就不会为单位创建任何供求关系，它们仍然是基础资产的直接反映。单位信托交易没有任何佣金。

基金经理从单位购买价或要约价与单位销售价或投标价之间的差额中获利。这种差异称为买卖差价。买卖差价将根据所持有资产的类型而有所不同，范围从非常流动的资产（例如英国/美国政府债券）的几个基点到难以买卖的资产的5％或更高，例如属性。信托契约通常赋予经理人改变买卖价差以反映市场状况的权利，目的是允许经理人控制流动性。在某些辖区，买卖差价被称为“买卖价差”。

为了支付运行投资组合的成本，经理将收取年度管理费或AMC。通常，这是基金市场价值的1-2％。除了年度管理费用外，管理和交易基础资产的费用通常由信托承担。在这种情况下，提供者将提取与AMC相等的收入，而不会产生管理该基金的任何费用。这使得这种车辆的收费缺乏透明度。

在英国，可以直接从基金经理购买单位，可以通过代名人账户或通过个人储蓄账户（ISA）持有。也可以通过基金平台进行投资。

从1987年1月1日到1999年4月5日，也可以通过个人股权计划（PEP）进行投资，但是这些计划被终止，所有PEP帐户在2008年4月6日自动变为股票和股票ISA。