冷机

　　简介

广州冷机股份有限公司是一家A股上市的股份制企业，于1998年深交所上市。公司占地面积10万平方米，建筑面积7万平方米，现有职工2500多人。其主导产品为环保型电冰箱压缩机，产销量多年居全国同行业前列，是海尔、新飞、科龙、美菱等大型冰箱生产厂家的压缩机供应商，也是Electrolux（依莱克斯）、Whirlpool（惠而浦）等跨国大型电冰箱制造企业的全球供应商之一。产品曾多次获得国优、部优、省优，并荣获2003年～2006年中国名牌产品称号。

　　 概况

　　广州冷机股份有限公司是一家A股上市的股份有限公司，现有职工2500多人。其主导产品为环保型电冰箱压缩机，产品覆盖R600a、R134a、R152aR22、R12等四类工质，包括制冷量从56-280W，能效比从0.8-1.8WW的压缩机。多年来，产销量居全国同行业xxx位，多次荣获海尔、新飞等著名冰箱生产厂家优秀供应商的称号,是国内大型冰箱厂家的压缩机供应，部份产品出口到20多个国家和地区，也是Whirlpool等跨国大型电冰箱制造企业的全球供应商之一。

公司拥有从日本、美国、意大利成套引进的、具有世界先进水平的生产技术和装备。自1987年投产至今，年生产能力从100万台扩大到450万台的规模，累计创造利税9亿多元，是国内xxx累计生产销售电冰箱压缩机超过2000万台的企业。公司计划在未来5年时间内争取达到1000万台的压缩机生产能力，成为世界级的电冰箱压缩机供应商。

　　广州冷机股份有限公司的人才战略：做国际化大企业，培养具有国际化素质和国际化竞争力的人才。我们将以海纳百川的胸禁，广纳各贤才，让每一个真正有才干的人能成为舞台的主角，超越过去、潜能、成就梦想！

　　 历史沿革

公司独家发起人万宝冷机集团有限公司前身为84年3月10日组建的国营广州电冰箱压缩机厂。98年由广州市人民穗府函[1998]61号文批准，在对万宝冷机集团有限公司进行改制重组基础上,拟通过公开发行股份,以募集方式设立股份有限公司.

　　 公司背景

　　公司是根据广州市人民穗府函[1998]61号文（关于设立广州冷机股份有限公司问题的批复）,在对万宝冷机集团有限公司本部进行改制重组的基础上,拟通过公开发行股份,以募集设立方式设立的股份有限公司.公司股票于2002年4月9日开始实行特别处理:股票简称由广州冷机变更为ST冷机,股票代码仍为000893.

　　 经营范围

从事投资、设计、销售制冷压缩机、制冷设备、中央空调设备;从事制冷压缩机和制冷设备的可行性研究、设计、 安装调试及其工程总承包,对相关行业及其它行业的投资和经营管理.生产家用电器.批发和零售贸易(国家专营专控商品除外).

　　 主营业务

　　电冰箱压缩机的设计、制造和销售 。

　　 相关报道

　　证券时报

11月29日, 广州冷机(000893)与锦山国际有限公司及域中电工有限公司分别签署了股权转让协议.根据协议,广州冷机将免费受让锦山国际有限公司持有的青岛宝兰格制冷有限公司25%股权,同时以1674.6万元收购域中电工有限公司持有的青岛域中电工有限公司xxx股权.

　　据了解,青岛宝兰格于2005年9月由广州冷机与锦山国际有限公司共同出资设立.该公司注册资本为4000万元, 其中广州冷机以现金出资3000万元,占注册资本的75%;锦山国际有限公司以港币出资,折合1000万元,占注册资本的25%.鉴于锦山国际有限公司已经表示不向青岛宝兰格注资并有意无偿转让青岛宝兰格的投资权,因此,广州冷机拟以0元价格受让锦山国际有限公司持有的青岛宝兰格25%股权,并对青岛宝兰格注资1000万元,使青岛宝兰格成为公司的全资子公司.截至9月30日,青岛宝兰格总资产约1.25亿元;净资产3070.10万元;主营业务收入约1.8亿元;净利润497.20万元.

　　同时, 青岛域中是由域中电工有限公司全资设立的为青岛宝兰格配套成立的基建项目公司,青岛宝兰格现租用青岛域中的全部厂房建筑进行生产活动.此次收购青岛域中xxx股权,对青岛宝兰格资产和经营的性和完整性具有重要意义[2007-11-23](000893)广州冷机:申请SST长岭破产被受理。

　　证券时报

　　广州冷机(000893)表示, 今日收到陕西省宝鸡市中级发出的《民事裁定书》, 法院方面决定立案受理公司申请SST长岭(000561)破产还债的请求.此前由于陕西宝鸡长岭冰箱有限公司及SST长岭拖欠广州冷机货款2995万元,经多次协商解决还款事宜均无结果,为此广州冷机于2003年向法院提起诉讼并胜诉,但由于各种原因,生效判决得不到有效执行.由于SST长岭不能清偿到期债务,且其经营状况持续恶化,广州冷机于2007年3月向陕西省宝鸡市中级申请SST长岭破产还债.广州冷机表示,目前该公司已计提坏账准备2476万元[2007-11-23](000893)广州冷机:申请SST长岭破产还债被受理。

中国证券报

　　广州冷机(000893)公告, 公司今日收到陕西省宝鸡市中级发出的《民事裁定书》,决定立案受理公司申请长岭(集团)股份有限公司(SST长岭000561)破产还债的请求。

　　由于陕西宝鸡长岭冰箱有限公司及长岭(集团)股份有限公司拖欠广州冷机货款,广州冷机多次与两公司协商解决还款事宜均无结果,为此公司于2003年向法院提起诉讼并胜诉, 但由于各种原因,生效判决得不到有效执行.鉴于长岭(集团)股份有限公司不能清偿到期债务, 且其经营状况持续恶化,公司于2007年3月向陕西省宝鸡市中级申请长岭(集团)股份有限公司破产还债.截至2006年12月31日, 两公司在广州冷机应收账款账面金额共计2994.70万元;对该项应收账款广州冷机已计提坏账准备2476. 28万元(占所欠金额的82.7%).广州冷机称,本次公告的诉讼对公司本期或期后利润影响的具体金额暂无法判断.[2007-06-06](000893)广州冷机:濒临破产的SST长岭重组仍无进展。

　　证券时报

　　新的<破产法>于今年6月1日实施,近日SST长岭(000561)便撞在了枪口上.SST长岭于昨日公告称,2007年6月4日,公司收到了陕西省宝鸡市中级的通知书, 因SST长岭不能清偿到期债务,广州冷机(000893)已向宝鸡市中院提出要求公司破产还债的申请,这就将SST长岭推向了破产清算的边缘.至今仍未明确重组方案的SST长岭,能否躲过这起破产清算的?

　　严重资不抵债

　　据广州冷机近期的公告, SST长岭及长岭冰箱有限公司长期拖欠广州冷机货款,广州冷机多次与两公司协商解决还款事宜但都无结果, 为此广州冷机于2003年向法院提起诉讼并胜诉, 但由于各种原因,生效判决得不到有效执行,导致两公司拖欠的货款直到目前仍无法追回.

　　资料显示,截至2006年12月31日,广州冷机对两公司的应收账款账面金额共计29 94.70万元,而2006年广州冷机的净利润为3005.26万元,可见此案所涉资金对广州冷机颇有份量.对这份存在重大不确定性的应收账款,广州冷机已计提坏账准备2476.28万元,计提比例高达82.7%,表明广州冷机对此项债权的收回已无多少信心.目前,广州冷机董事会授权公司经营层在公司利益最大化的前提下对上述债权进行合理处置,在此授权背景下,公司向法院提出了破产申请.

　　值得注意的是,此案件只是目前SST长岭所涉案件中的一例.SST长岭的公告显示,截至今年3月31日,公司涉诉案件达83起,涉及金额达2.81亿元.而据SST长岭今年的一季报,截至今年3月31日,公司的总资产为6.84亿元,股东权益为-6.28亿元,负债高达13.12亿元,财务数据显示公司已经出现了严重的资不抵债.

　　重组事项仍未明确

　　业内人士介绍, 在出现资不抵债的情况下,若有债权方提出破产申请,债务人只有与债权人达成和解才能避免债务人的破产清算.而一般而言,和解是建立在公司新生预期的基础之上, 若公司自身的经营不能使公司摆脱困境,又没有机会进行重组,

　　那么破产清算就难以避免.

　　处在破产边缘的SST长岭, 通过自身经营已难以扭转困局,所以一直在试图寻找重组机会, 为此公司也进行了一系列的努力.今年3月底SST长岭公告称,公司拟以零价格剥离冰箱制造业务,将陕西宝鸡长岭冰箱有限公司96.7%的股权以及西安长岭冰箱股份有限公司55.3%的股份转让给陕西长岭集团有限公司.分析人士认为, 公司此举可能意在甩掉包袱,为将来引入战略重组方而扫除障碍.当时SST长岭也表示, 出让两家控股子公司股权后,纺电产业将成为公司xxx主业, 公司将集中精力以纺电产业为平台开发新产品,提高企业经济效益.由于公司净资产仍为负值, 债务沉重仍是公司发展的主要障碍,持续经营能力仍存在不确定性.因此, 公司将继续积极寻找有资产实力,有产业发展能力的重组方,寻求进行资产重组,摆脱目前的经营困境.

也正因为有重组的预期, 公司股票在二级市场受到了投资者的追捧,5月28日一 度创出上市10多年来的新高12.1元.自4月份以来, 公司因股票异动曾六次公告了公司重组的进展,但表述几乎一致,公司资产重组尚未有明确的重组方,亦未形成任何方案, 未与任何公司达成任何意向或协议,未对公司资产整合,债务整合计划作出任何安排.

　　一边是重组没有进展, 一边是债权人提出破产申请,SST长岭似乎已经陷入了两难境地.依据《破产法》的, SST长岭有权在收到通知书之日起的七日内对广州冷机的破产申请提出, 法院也应当自期满之日起十日内裁定是否受理破产申请.而当记者问及SST长岭对破产申请的应对措施时, SST长岭董秘杨婷婷表示,目前公司的法律负责人正在就此事所涉法律问题进行审核, 至于公司是否会提出破产或与广州冷机进行谈判协商,杨婷婷称目前公司管理层正在进行讨论.[2007-03-23](000893)广州冷机:无重组计划。

　　 机构预测

　　行业评级

有65机构对广州冷机所属工业机械行业发出研报，其中给予行业xxx大市评级的有18家

　　投资评级

　　广州冷机共有研究报告2篇，其中给予买入评级的为0篇，增持评级为2篇，中性评级为0篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(10.00)评级，当前分析师信心指数为0,分析师对广州冷机投资信心有所下降。

　　 财务数据

　　收入趋势(最新发布于2009-09-30)广州冷机2009年第三季度实现主营收入11.83亿元，比上年同期下降17.47%。

盈利趋势(最新发布于2009-09-30)广州冷机2009年实现净利润0.00亿元(基本每股收益0.0010元)，比上年同期下降98.37%。

　　 财务分析

东凌粮油

　　规模增长指标

　　广州冷机过去三年平均销售增长率为29.93%,在所有上市公司排名（475/1710），在其所在的工业机械行业排名为24/84，外延式增长合理。

　　EPS成长性

广州冷机过去EPS增长率为-108.84%，在所有上市公司排名（1478/1710），在其所在的工业机械行业排名为75/84，公司成长性较差。

　　盈利能力指标

　　广州冷机过去三年平均盈利能力增长率为-107.75%，在所有上市公司排名（1419/1710），在所在的工业机械行业排名为（74/84）。盈利能力较差。

　　EPS稳定性广州冷机过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1630/1710），在其所在的工业机械行业排名为78/84。公司经营稳定较差。

　　 持仓结构

广州冷机在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为23.58%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-5.81％。

　　 投资亮点

东凌粮油

1.公司被认定为高新技术企业,有效期三年。根据相关,公司将连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的优惠税率缴纳企业所得税。

2.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.0010(元),每股净资产1.7300(元),净资产收益率0.0400%,营业收入1182907309.3500(元),同比增减-17.4706%;归属上市公司股东的净利润166794.83(元),同比增减-98.3686%。

3.广州东凌实业集团有限公司受让公司原第二大股东广州万宝集团有限公司持有的公司57,985,516股股份已于2009年5月7日完成过户登记手续。本次股份过户完成后,东凌实业持有公司134,302,456股,占公司总股本的60.50%,为公司xxx大股东。

　　4.公司控股股东广州东凌实业集团有限公司将持有的公司股份中的57,985,516股(占公司总股本的26.12%)质押给广州万宝集团有限公司,质押期限自2009年5月11日起。

　　5.公司预计2009年1月1日--2009年12月31日净利润约6500万元,实现扭亏为盈。

6.公司本次重大资产置换的基准日为2009年9月30日。置入资产“广州植之元油脂实业有限公司xxx股权”已于2009年10月19日完成工商变更手续,广州植之元油脂实业有限公司成为公司的全资子公司。

　　7.公司本次限售股份实际可上市流通数量为22,200,000股,占总股本比例10%;本次限售股份上市流通日期为2009年11月30日。

　　 投资

东凌粮油

综合投资：广州冷机（000893）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在32.99-36.29元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

　　12步价值评估投资：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值一般（★★★），你对该股采取观望的态度，等待更好的投资机会。

　　行业评级投资：广州冷机（000893）属于工业设备行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第38名。

成长质量评级投资：广州冷机（000893）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第736名，所属行业成长能力排名第28名。

　　评级及盈利预测：广州冷机（000893）预测2009年的每股收益为0.29元，2010年的每股收益为1.43元，当前的目标股价为32.99元，投资评级为强力买入。