上证180指数

　　百科名片

上证180指数（又称上证成份指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取xxx市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证180指数

　　 编制

新编制的上证180指数的样本数量扩大到180家，入选的个股均是一些规模大、流动性好、行业代表性强的股票。该指数不仅在编制方法的科学性、成分选择的代表性和成分的公开性上有所突破，同时也恢复和提升了成分指数的市场代表性，从而能更全面地反映股价的走势。统计表明，上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50%，成交金额占比也达到47%。它的推出，将有利于推出指数化投资，引导投资者投资，并促进市场对“蓝筹股”的关注。

上证180指数与通常计算的上证综指之间xxx的区别在于，它是成分指数，而不是综合指数。成分指数是根据科学客观的选样方法挑选出的样本股形成的指数，所以能更准确地认识和评价市场。而综合指数包含了市场上所有的股票，在反映市场状况上就存在不少缺陷，比如，目前上证综指采用全市场平均市盈率标准，将不少业绩差、规模小、股价过高的股票包含进来，导致较高的市盈率。据测算，上证180指数目前的市盈率约28倍，比上证综指38倍的市盈率降低了约10倍。上证180指数

　　 成份股的选择 样本空间

　　：剔除下列股票后的所有上海A股股票。

　　上市时间不足一个季度的股票；

　　暂停上市股票；

　　经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票；

　　股价波动较大、市场表现明显受到的股票；

　　其他经专家委员会认定的应该剔除的股票，

　　 样本数量

　　180只股票。

　　 选样标准

　　行业内的代表性；规模；流动性。

　　 行业分类

以摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布的全球行业分类标准(GICS)为基础，结合我国上市公司实际特点进行调整，将上市公司分为10大行业。

　　10 能源 Energy

　　15 材料 Materials

　　20 工业 Industry

　　25 可选消费 Consumer Discretionary

　　30 主要消费 Consumer Staples

　　35 健康护理 Health Care

　　40 金融 Financials

　　45 信息技术 Information Technology

　　50 通讯服务 Telecommunication Services

　　55 公用 Utilities

　　行业划分标准原则如下。（1）如果公司某项主营业务的收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务对应的行业；（2）如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该业务对应的行业；（3）如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家组进一步研究和分析确定行业归属。

　　 选样方法

　　在确定样本空间的基础上，上证180指数根据以下四个步骤进行选样。

根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名。具体方法是：

　　根据过去一年的日均数据，先对各指标分别排名，然后将各指标的排名结果相加，所得和的排名作为股票的综合排名。

　　按照各行业的流通市值比例分配样本只数。具体方法是：

　　第i行业样本配额 = 第i行业所有候选股票流通市值之和 / 上海市场所以候选股票流通市值之和 ×180

　　按照行业的样本分配只数，在行业内选取综合排名靠前的股票。

　　对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180家。

　　样本股的调整

　　上证成份指数依据样本稳定性和动态相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。

　　指数的权数及计算公式

上证成份指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以样本股的调整股本数为权数。

　　报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 基日成份股的调整市值 × 1000

其中，调整市值 = ∑（市价×调整股本数），基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例（流通股本/总股本）为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40】内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。

　　流通比例(%) ≤10 (10，20】 (20，30】 (30，40】 (40，50】 (50，60】 (60，70】 (70，80】 >80

　　加权比例(%) 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100

　　指数的修正

　　当样本股名单发生变化或样本股的股本结构发生变化或股价出现非交易因素的变动时，采用除数修修正原固定除数，以指数的连续性。

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