国投电力

　　基本信息

国投华靖电力控股股份有限公司

　　证券代码600886

证券简称国投电力

公司名称国投华靖电力控股股份有限公司英文名称SDICHuajingPowerHoldingsCo.,Ltd.

　　成立日期1989-02-23上市日期1996-01-18

上市市场上海证券交易所所属行业电力、煤气及水的生产和供应业

　　注册资本(万元)105462.8336法人代表胡刚

董事长胡刚总经理王维东

　　董事会秘书魏琼证券代表李樱

　　公司网址www.sdicpower.com电子信箱gtdl@sdicpower.com

注册地址市城关区张苏滩575号邮政编码730010

　　办公地址市西城区阜成门外大街7号国投大厦10层邮政编码100037

　　 公司简介

国投电力

国投华靖电力控股股份有限公司（简称“国投电力”）是由中国石化湖北兴化股份有限公司（以下简称“湖北兴化”）与国家开发投资公司（以下简称“国开投公司”）进行资产置换后变更登记设立的股份有限公司。

湖北兴化是由中国石化集团荆门石油化工总厂于1989年2月独家发起设立，于1989年经湖北省体改委（1989）第2号文和中国人民银行湖北省分行（1989）第101号文批准，首次向社会公开发行股票。1996年1月18日，经中国证券监督管理委员会中证审发【1995】183号文批准，社会股在上海证券交易所挂牌交易，股票代码600886。湖北兴化上市日注册资本为58,332,469元，经多次利润分配送红股，以资本公积金派送红股及配股等，注册资本增至281,745,826元。2000年2月28日，经国家财政部财管字【2000】34号文件批准，中国石化集团荆门石化总厂将其所持有的16,223.44万股股份（国有法人股，占公司总股份57.58%）转由中国石油化工股份有限公司持有，中国石油化工股份有限公司成为湖北兴化的xxx大股东。2002年4月28日，湖北兴化与国开投公司签订《资产置换协议》，湖北兴化以所拥有的全部资产与全部负债与国开投公司持有的甘肃小三峡水电开发有限责任公司（以下简称“小三峡公司”）、靖远第二发电有限公司（以下简称“靖远公司”）、徐州华润电力有限公司（以下简称“徐州华润公司”）的权益性资产进行整体置换；同日，中国石油化工股份有限公司和国开投公司签订了《股份转让协议》，将其持有的湖北兴化全部股权转让予国开投公司。上述资产置换与股份转让互为条件。经国家财政部财企【2002】193号文的批准，并经中国证券监督管理委员会证监函【2002】239号文同意豁免国开投公司的要约收购义务，《股份转让协议》于2002年9月30日生效，置换资产也于同日完成交割。至此，国开投公司成为湖北兴化xxx大股东，湖北兴化的经营范围由石油行业转为电力行业。

　　 发展历程

湖北兴化于2002年12月变更工商注册地为市，公司名称变更为国投华靖电力控股股份有限公司。2004年9月，本公司以2004年6月30日总股本281,745,826.00股为基数，用资本公积金向全体股东每10股转增10股。经本次资本公积金转增股本后，本公司注册资本增至563,491,652.00元。2005年6月，国开投公司协议收购其他股东持有的本公司17,500,836.00股社会法人股，国开投公司持股比例增至60.69%。2005年8月，经2005年第二次临时股东大会审议通过，并经国务院国资委国资产权[2005]751号文《关于国投华靖电力控股股份有限公司股权分置有关问题的批复》批复同意，本公司实施了股权分置。具体方案为：以本公司总股本563,491,652股，流通股214,633,970股为基数，由非流通股股东共支付总额为55,804,832股本公司股票，即流通股股东每持有10股流通股票将获得非流通股东支付的2.6股股票。股权分置完成后，本公司股本总额保持不变，所有股份均为流通股，其中国开投公司持有本公司股权比例由60.69%减至50.98%。经本公司2005年xxx次临时股东大会决议批准，并经中国证券监督管理委员会以证监发行字[2006]32号文核准，本公司于2006年7月增发25000万股流通股。增发完成后，本公司总股本增加至813,491,652.00股，注册资本变更为813,491,652.00元，其中国开投公司持有359,083,356.00股，持股比例由50.98%减至44.14%。

　　 股本

　　公司是一家业务面向全国的电力控股公司，目前拥有发电资产分布于甘肃、云南、江苏、福建、安徽、广西等6省。截止目前，公司总股本1,054,628,336股，大股东国家开发投资公司持股466,808,363股，占公司总股本的44.26%。总股本中有限售条件股份373,446,691股，分别为2005年股权分置国家开发投资公司承诺有限售条件股份287,266,685股，限售期满于2008年8月9日，以及国家开发投资公司2007年配股承诺有限售条件股份86,180,006股，限售限满于2008年9月24日。

　　 经营管理

甘肃小三峡

投资建设、经营管理以电力生产为主的能源项目；开发及经营新能源项目、高新技术、环保产业；开发和经营电力配套产品及信息、咨询服。

　　 项目基本情况

　　甘肃小三峡

　　国投甘肃小三峡发电有限公司成立于 1994 年 6 月，为内资企业。公司现有股东及股权比例分别为：国投华靖电力控股股份有限公司60.32 ％、甘肃电投陇能股份有限公司32.23％、甘肃明珠投资股份有限公司7.45 ％(以2008年末为准)。主要开发、建设和经营黄河流域的大峡、小峡、乌金峡等水电项目及其他电力项目。

　　甘肃靖远

靖远第二发电有限公司成立于 1995 年 11 月，为工商管理局注册登记的一家中外合资企业。 现有股东及股权比例分别为：国投华靖电力控股股份有限公司投资 51.22% 、美国xxx中华电力合作有限公司投资 30.73% 、甘肃电投陇能股份有限公司15.37% 、中国国电集团公司2.68% 。

　　徐州华润

徐州华润

徐州华润电力有限公司成立于 1994 年 6 月，为江苏省中外合资企业。现有股东及股权比例为：华润益斯特亚电力有限公司35%、国投华靖电力控股股份有限公司30%、江苏省国信资产管理集团有限公司20%、徐州华兴投资有限公司15%。电厂建设规模为4x300MW。一期工程两台 300MW 机组分别于 1996 年 9 月和 1997 年 5 月投产；二期扩建工程两台300MW 机组分别于 2004 年 6 月和 2004 年 9 月投产。 目前全部机组通过增容，装机容量为4x320MW。

　　云南曲靖

国投曲靖发电有限公司成立于1994 年 12 月 9 日，2003 年8 月27 日变更为中外合资企业。公司现有股东及股权比例为：国投华靖电力控股股份有限公司55.4% ；美亚曲靖电力有限公司 37% ；云南耀荣电力股份有限公司4%；云南新能投资有限公司2.4%；昆明广佳鑫投资管理有限公司1.2%。

　　广西北海

广西北海

　　国投北部湾发电有限公司成立于2002年2月，为广西省内资企业。现有股东及股权比例分别为：国投华靖电力控股股份有限公司55%、广西投资（集团）有限公司27%、龙源电力集团公司18%。

　　安徽淮北

　　淮北国安电力有限公司成立于1997年7月，为安徽省中外合资企业。现有股东及股权比例为：安徽省皖能股份有限公司40%、国投华靖电力控股股份有限公司35%，兴安控股有限公司12.5%、、首达控股有限公司12.5%的股权。公司主要负责建设、经营淮北第二发电厂。

　　厦门华夏

厦门华夏国际电力发展有限公司设立于1994年7月。主要从事火力发电、电力销售，粉煤灰综合利用以及其他与电厂生产经营相关项目的开发、利用和服务。现有股东及股权比例为：国投华靖电力控股股份有限公司56％、福建投资开发总公司24%、厦门国际信托投资有限公司20%。

　　白银风电

白银风电

　　国投白银风电有限公司是国投华靖电力控股股份有限公司的全资子公司，也是公司xxx个风力发电项目公司。公司成立于2007年7月20日，注册资本金9000万元人民币。主要负责甘肃白银平川捡财塘风电场45MW风电特许权试点项目的工程建设、生产运营以及甘肃境内后续风电项目的开发、建设工作。

　　国投酒泉xxx风电

国投酒泉xxx风电有限公司由国投华靖电力控股股份有限公司和甘肃汇能新能源技术发展有限责任公司共同投资建设，出资比例为65%和35%。公司成立于2008年7月21日，注册资本金10000万元人民币。主要负责甘肃酒泉瓜州北大桥东风电场49.5 MW项目的工程建设、生产运维以及后续风电项目的开发、建设工作。

　　风电

　　国投风电有限公司是国投华靖电力控股股份有限公司的全资子公司，公司成立于2007年11月21日，注册资本金20000万元人民币。主要负责康保牧场100MW风电项目的工程建设、生产运维以及地区后续风电项目的开发、建设工作。

　　伊犁能源

伊犁能源

国投伊犁能源开发有限公司成立于2008年11月16日，为促进公司可持续发展，增强项目资源储备，打造煤电一体化项目，按照国家开发投资公司“区域管理、协调管理”的战略思想，按照专业化管理、成本化管理的经营，由国投华靖电力控股股份有限公司出资60%，国投煤炭公司出资40%组建。国投伊犁能源开发有限公司总注册资本5亿元；首期资本金1亿元，其中公司需现金出资6000万元，资金来源为自有资金；其余资本金股东双方将视项目开发进度分期同比例投入，自公司成立之日起五年内缴足。

　　 治理结构 董事会

国投华靖电力控股股份有限公司

　　胡 刚 公司董事长。

　　李 冰 公司副董事长。

　　陈德春 公司董事。

　　王维东 公司董事、总经理。

　　马红艳 公司董事。

　　冯苏京 公司董事。

　　姜绍俊 董事。

　　汤欣 董事。

　　唐 伟 董事。

　　 监事会

　　叶柏寿 监事会。

　　孙 静 公司监事。

　　吴秀斌 公司监事。

　　李占爽 公司监事

　　陶相栋 公司监事。

　　杨 林 公司监事。

　　 经营管理层

国投华靖电力控股股份有限公司

　　兰如达副总经理

　　金锋副总经理

　　王维东总经理

　　黄昭沪总工程师

　　兰如达财务负责人

　　曲立新总经理助理

　　曲立新财务负责人

　　胡刚总经理

　　张元领副总经理

　　 实力评价

2002年公司重组上市后，在控股股东国家开发投资公司的大力支持和公司自身的不懈努力下，公司取得了规模和效益的快速扩张, 公司的净资产由资产置换完成时的7.73亿元增至2007年末的41.86亿元，公司的总装机规模和权益装机规模也由当初的150万千瓦和63万千瓦，增至2007年底的657万千瓦和305万千瓦，成为电力板块中具有较好成长性的绩优股。公司在发展的同时不忘回馈广大股东，公司2005年第五次临时股东大会审议通过了2010年以前每年现金分红比例将不低于当期实现的可供股东分配利润的50%的决议。

　　凭借良好的业绩表现、较为完善的公司治理，以及扎实、有效的投资者关系管理工作，公司树立了良好的市场形象。近年公司先后入选 “CCTV2005年度中国xxx投资价值上市公司50强”、中证报和上证报等评选的“2005年度上市公司百强”、“2006年度中国A股上市公司最佳投资者关系管理100强”等荣誉称号。

　　 十大股东 编号 股东名称 持股数量 持股比例 股本性质 1 国家开发投资公司 46680.84万 44.26% A股流通股 2 中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪 2349.46万 2.23% A股流通股 3 中国建设银行-博时主题行业股票证券投资基金 1658.23万 1.57% A股流通股 4 全国社保基金一零二组合 1399.99万 1.33% A股流通股 5 中国建设银行-华宝兴业行业精选股票型证券投资基金 1329.18万 1.26% A股流通股 6 中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪 1300.00万 1.23% A股流通股 7 中国人寿保险(集团)公司-传统-普通保险产品 1224.06万 1.16% A股流通股 8 全国社保基金一零四组合 1120.00万 1.06% A股流通股 9 同德证券投资基金 1004.21万 0.95% A股流通股 10 中国农业银行-大成创新成长混合型证券投资基金 915.42万 0.87% A股流通股 价值评估 综合投资

　　国投电力（600886）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在12.62-13.89元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

　　 12步价值评估投资

　　综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），你对该股采取参与的态度。

　　 行业评级投资

　　国投电力（600886）属于电力行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第22名。

　　 成长质量评级投资

　　国投电力（600886）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第64名，所属行业成长能力排名第4名。

　　 评级及盈利预测

　　国投电力（600886）预测2009年的每股收益为0.30元，2010年的每股收益为0.51元，2011年的每股收益为0.69元，当前的目标股价为12.62元，投资评级为买入。

　　 机构预测 行业评级

　　最近3个月有35机构对国投电力所属电力公用事业行业发出研报，其中给予行业xxx大市评级的有20家

　　 盈利预测

盈利预测

　　国投电力当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.43元、0.52元及0.58元，当期一致预期较前1个月下调-35.13%；

　　 投资评级

　　国投电力最近3个月共有研究报告17篇，其中给予买入评级的为2篇，增持评级为11篇，中性评级为4篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师今天动态综合评级为增持(6.89)评级，当前分析师信心指数为-1,分析师对国投电力投资信心有所下降

　　 PE分布图

PE分布图

国投电力历史的市盈率在5倍到140倍之间，当前市盈率为36，目前价值有所低估

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前75.1%，处于合理的，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前47.4%，处于合理的。

　　 财务分析 规模增长指标

　　国投电力过去三年平均销售增长率为31.53%,在所有上市公司排名（438/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为8/48，外延式增长较好

　　 EPS成长性

　　国投电力过去EPS增长率为-32.81%，在所有上市公司排名（1339/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为27/48，公司成长性合理

　　 盈利能力指标

　　国投电力过去三年平均盈利能力增长率为-11.60%，在所有上市公司排名（1227/1710），在所在的电力公用事业行业排名为 （24/48）。盈利能力合理

　　 EPS稳定性

　　国投电力过去EPS稳定性在所有上市公司排名（927/1710），在其所在的电力公用事业行业排名为16/48 。公司经营稳定合理

　　 持仓结构

持仓结构

国投电力在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为56.33%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调5.26％。

　　 重组停牌

2015年6月23日，股市反弹，除了国投电力、国投新集之外，中粮屯河[10.01%资金研报]、中国医药[10.02%资金研报]、国药股份[10.00%资金研报]等也强势涨停，其余中粮系、国药系个股同样纷纷大涨，在国企股集体异动的背后，国投电力盘后的公告显示：“因本公司正在筹划重大事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为公平信息披露，投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2015年6月24日起停牌。”