宜华木业

　　基本信息

　　证券代码：600978

　　证券简称：宜华木业

公司名称：广东省宜华木业股份有限公司

　　公司英文名称：Guangdong Yihua Timber Industry Co.,Ltd

交易所：上海证券交易所

　　公司注册国家：中国

　　省份：广东省

　　城市：汕头市

　　工商登记号：企股粤总字第003234号

注册地址：广东省汕头市澄海区莲下槐东工业区

办公地址：广东省汕头市澄海区莲下槐东工业区

　　注册资本：100466.272万元

　　邮政编码：515834

　　法人代表：刘绍喜

　　总经理：东

　　 公司简介

宜华木业城

广东省宜华木业股份有限公司是一家专业生产和销售实木家具、实木地板和实木复合地板等木制品的大型股份制企业，股票简称：宜华木业，股票代码: 600978，公司注册资本1,004,662,718元，总资产4,095,709,477.55元，是中国境内xxx、最优秀的家具、地板生产销售企业之一。

　　“宜华”品牌先后被认定为 “中国驰名商标”、 “国家免检产品”、“中国名牌产品”、“商务部重点培育和发展的中国出口名牌”、“出口免验”荣誉称号。是中国木制品行业xxx一家拥有五块国家权威品牌荣誉的企业。

总部生产占地面积13万平方米，建筑面积达6万多平方米，厂房建造采用当时国际先进的预应力梁施工，车间横梁xxx跨度达48米，以高起点进行设计和施工，具备规模化生产的能力，能满足大规模生产的需要。本公司主要生产设备均从、、意大利、等国家和地区引进，设备技术处于同行业先进水平。形成年产实木家具10万套件、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力。实木家具生产线配套了能达到规模生产的辅助生产设备，主要包括年产130万件的油漆涂装自动线、年产30万平方米的指拼接设备、年产200万平方米的刨皮切削设备、年产2000立方米的胶合板热压成形设备等，公司的木材干燥能力居亚太地区首位，木材综合加工能力、木材综合利用率等指标均居于行业前列。是国内规模较大、综合实力较强的木制品制造企业之一。

　　 发展历程

　　1996年12月14日澄海市泛海木业有限公司成立

　　2000年8月，更名为广东省泛海木业有限公司

　　2001年5月31日，改制设立广东省宜华木业股份有限公司

2002年8月，被中国林产工业协会评选为中国地板行业信誉品牌；

　　2002年12月，“宜华”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；

　　2003年1月，公司产品被国家质量监督检验检疫总局认定为“国家免检产品”；

　　2003年2月，被中国市场研究中心评选为中国质量、服务、信誉AA企业；

　　2003年9月，当选为中国林产工业协会副理事长单位；

　　2004年3月，中国林产工业协会地板专业委员会评为中国地板行业售后服务优秀企业（连续三年）；

　　2004年3月，被中国国际地面材料及铺装技术展览会评审委员会评选为2003年度中国地板行业出口创汇xxx；

2004年8月，公司A股在上海证券交易所发行上市，股票名称:宜华木业,股票代码:600978;

　　2004年8月，公司产品被国家质量监督检验检疫总局认定为“中国名牌产品”；

　　2005年12月21日，公司完成股权分置工作

　　2005年1月，获国家商务部2005—2006年度“中国进出口名牌”称号；

　　2005年11月，成功取得CFTN（中国森林与贸易网络）会员资格，成为该组织在中国境内的首批会员；

　　2005年12月，宜华木业城一期工程开工

　　2006年5月18日，成功发行3亿元短期融资券

　　2007年1月，“宜华”品牌再度上榜“中国最有价值品牌”，品牌价值37亿元；

　　2007年1月，“宜华”品牌被中国品牌研究院评选为“中国最有价值商标地板行业xxx名”；

　　2007年3月，宜华木业成功通过自主导入的欧盟“CE”安全认证；

　　2007年4月，宜华木业签约央视《同一首歌》，成为木制品行业xxx战略合格伙伴；

　　2007年8月，宜华木业被评选为2006年度广东省质量管理先进企业（连续两年）；

　　2007年9月，宜华漆木家具获得“广东省名牌产品”称号；

　　2007年9月，宜华实木复合地板再度获得“中国名牌产品”称号；

　　 上市历程

　　广东省宜华木业股份有限公司(以下简称“公司”)原为澄海市泛海木业有限公司，系于1996年12 月4 日经澄海市对外经济贸易局“澄外经资字(199 6)91 号”文批准，由宜华企业(集团)有限公司与澳门羊城发展有限公司共同投资设立的中外合资企业。澄海市泛海木业有限公司后经批准更名为广东泛海木业有限公司。

　　2001 年4 月27 日经国家对外贸易经济合作部“外经贸资二函[2001]427 号”文批准，由广东泛海木业有限公司股东对广东泛海木业有限公司依法进行整体改组，发起设立广东省宜华木业股份有限公司，并于2002 年11 月26 日在广东省工商行政管理局办理变更登记，变更后注册资本为人民币184,329,093 元。

经中国证券监督管理委员会“证监发行字[2004]123 号”文核准，公司于2 004 年8 月公开发行人民币普通股(A 股)6,700 万股并于上海证券交易所挂牌交易。

公司分别根据2004 年度、2005 年度股东大会决议进行资本公积转增股本后，总股本增加至361,913,893 股。公司2007 年3 月经中国证券监督管理委员会“证监发行字[2007]56 号”文核准向特定对象非公开发行人民币普通股(A 股)10,000万股及根据2007 年第三次临时股东大会决议以资本公积金转增股本后，总股本增加至669,775,145股。 代表人：刘绍喜 注册资本：人民币669,775,145 元 公司住所：广东省汕头市澄海区莲下槐东工业区。

　　 竞争优势

　　资源优势

森林资源是木制品加工企业发展的根本保障，公司在大埔县种植10万亩速生丰产林，并加入了国际木地板协会和世界木材组织，先后在南美洲苏里南，东南亚缅甸、老挝、印尼和非洲国家建立6个原材料供应，不但解决了今后二十年工厂生产所需原材料的正常供给，还为山区的绿化和作出了表率。

　　市场优势

公司主要产品全部出口，并以公司在海外注册的自有品牌出口和销售，在美国各州的经销网点多达1000个，除美国市场外，还畅销于和欧洲等国家。如：J.C.PENNEY、NEW CLASSIC、POWLL等世界知名的销售商和家具销售商，目前都是公司的海外产品经销商。我们的产品已经进入世界xxx家具展销会HIGHT POT，标志着宜华产品的档次及实力已经进入国际市场的高端市场，获“优秀家具出口企业”称号。

在国内市场，公司采取特许经营和区域总经销的模式，在国内50多个大中城市建立了“宜华”木地板专卖店300余家，并配套有完善的销售网络和售后服务体系，无论品牌或质量均属同行业之最。公司设立顾客服务中心，设立24小时服务电话，负责技术培训、指导和投诉处理，投诉有效处理率xxx；产品实行“三包”，国内市场产品质量由中国太平洋保险公司承保，国外市场产品保质25年。多年来被中国林产工业协会地板委员会评为“售后服务优秀企业”、“优秀会员企业”、“地板行业信誉品牌”；其他各相关部门和行业协会均给予宜华高度评价并授予多种荣誉。公司在国内外参加高层次展销会，如在美国HighPoint（高点）家具展销会、美国Las Vegas（拉斯维加斯）木地板展销会、上海国际建材博览会、广东交易会参展；同时在权威如、美国地板权威《HARDWOOD FLOORS》、美国家具权威《FURNITURE TODAY》、《FURNITURE STILY》上广告，取得良好的市场效应。2004年12月被授予“广东省科技兴贸工作先进单位”和“广东省外向型民营先进企业”并受到广东省的表彰励。

在销售模式上又创新推出“一站式”服务新举措，即一体化导购，一体化设计，一体化配置，一体化安装，一体化售后服务新模式，同时斥资数千万元建造“一站式”家居体验馆，于2007年1月1日在汕头正式开业。 “宜华家居体验馆”可以说是宜华木业进攻国内家具市场的前站和形象展示。

　　 管理优势

　　公司一直“以木为本，绿色家居”的经营旨，“创造一流产品，造就一流员工，追求一流，奉献一流服务”的经营，以市场为导向，以管理为支持，以人才为动力，不断开发、制造和销售适应市场需求的产品，不断提高公司的综合实力。

公司对产品实行严格的质量控制，按国际标准实施管理，通过了莱茵公司ISO9001质量管理体系和ISO14001管理体系认证，了产品的环保特性，产品在美国市场已达到并超过该地区的环保标准。公司建立并启动ISO10012二级计量体系及ISO14024标志产品保障体系；自主导入FSC-COC森林认证之产销监管链体系，据有关资料显示，我司是国内xxx家主动申请FSC-COC认证的企业；在2005年世界自然基金会（WWF）在召开的全球森林资源论坛上，宜华是被邀请的国内同行中xxx一家企业。现在已被吸收为世界自然基金会国际森林贸易组织（CFTN）的。

公司推行全面质量管理（TQM），建立具有民营企业特色的现代企业管理制度；运用MRPⅡ计算机信息管理系统和OA300自动化办公系统，全面实行现代化信息管理，基本实现无纸化办公。本着“以人为本”的管理，建立和完善了培训体系，员工培训率xxx。、、等中央领导多次视察企业，对企业取得的成绩给予充分的肯定。

　　 品牌优势

广东省宜华木业股份有限公司是中国林产工业协会副理事长单位、中国家具协会副理事长单位和中国木材流通协会木门专业委员会副理事长单位，拥有进出口经营权。 “宜华”品牌先后被认定为 “中国驰名商标”、 “国家免检产品”、“中国名牌产品”、“商务部重点培育和发展的出口名牌”称号。是中国木制品行业xxx一家拥有四块国家权威品牌荣誉的企业。

走品牌发展子，与南京林业大学、中南林学院、暨南大学达成技术协作关系，不断提高技术、管理水平。公司已拥有专利18项；同时还拥有“回旋干燥法”、“木材改性”等专有技术。公司还参与了中国多个行业标准的起草。

　　 生产优势

总部生产占地面积13万平方米，建筑面积达6万多平方米，厂房建造采用当时国际先进的预应力梁施工，车间横梁xxx跨度达48米，以高起点进行设计和施工，具备规模化生产的能力，能满足大规模生产的需要。本公司主要生产设备均从、、意大利、等国家和地区引进，设备技术处于同行业先进水平。形成年产实木家具10万套件、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力。实木家具生产线配套了能达到规模生产的辅助生产设备，主要包括年产130万件的油漆涂装自动线、年产30万平方米的指拼接设备、年产200万平方米的刨皮切削设备、年产2000立方米的胶合板热压成形设备等，公司的木材干燥能力居亚太地区首位，木材综合加工能力、木材综合利用率等指标均居于行业前列。是国内规模较大、综合实力较强的木制品制造企业之一。

宜华木业城是宜华木业股份有限公司投资建设的大型项目，该项目位于澄海区莱美岭海工业园区，规划占地1258亩，总投资为16亿元人民币，计划分二期施工建设，首期占地403亩，投资3.5亿元，建造四个大型生产车间和引进8套生产流水线，主要产品为实木家具等；每个生产车间标高9米（其中屋顶最高点离地13米），建筑面积60000平方米（占地约90亩），公司聘请专家规划设计，主要设备从欧洲、引进，原材料进入车间后，从取材工序开始至成品包装全部生产过程的原材料和半成品、成品均采用产品不落地的生产方式，实现无叉车作业，生产自动化程度高。宜华木业城首期工程于2004年10月20日奠基开工；二期工程计划于2008年完成。“木业城”建成后，员工达15000人，年可创产值100亿元人民币，将是目前世界xxx的单体木业加工之一。为巩固和保持宜华木业在全国乃至国际木制品行业的xxx地位，增强企业核心竞争力和可持续发展能力奠定基础。

　　 企业荣誉

宜华木业

　　 经营范围

从事本企业生产所需自用原木的收购及生产、经营不涉及国家进出口配额及许可证管理的装饰木制品及木构件等木材深加工产品。

　　 主营业务

主要从事木家具、木地板等产品的生产和销售。

　　 发展战略

　　三年战略：公司将不断完善现代企业制度，提高管理水平，实现核心竞争能力的跨越式提升；以产品经营为主，资本运作为辅，走内涵式发展和外延式发展并重的道，实现公司规模迅速扩张；以效益为中心，人才为根本，稳健经营，实现公司盈利能力的持续、稳定增长，成为世界知名家具和木地板制造商。

　　五年目标：成为世界知名家具和木地板制造商。

　　 公益事业

捐赠槐东小学

　　多年来，公司热衷于对社会公益事业的支持，对地方及社会的公益光彩事业、教育事业捐资累计超过6000万元。

2007年4月25日，宜华独家赞助“同一首歌·走进汕头·相约宜华”在汕头盛大出演，潮汕传统文化，汕头投资，为地方经济的发展做出重大的贡献，体现了企业对地方经济、社会发展的高度责任感。

　　 领导

刘绍喜

刘绍喜，现任广东省宜华木业股份有限公司董事长，1995年创办广东省宜华木业股份有限公司。现任全国青联委员、广东省工商联副会长、广东省青联副、广东省企业家协会副会长；先后当选为广东省九次党代会代表、广东省九届政协委员、广东省十一届代表、汕头市代表、政协常委、澄海区代表等；

　　荣获“广东省十大杰出青年”、“全国十大杰出青年提名”、“全国乡镇企业家”、“广东省优秀中国特色社会主义事业建设者”等殊荣，2006年获“全国五一劳动章”、“优秀中国特色社会主义事业建设者”，2007年荣获“南粤慈善之星”、“广东十大经济风云人物”。

　　 证券资料

宜华木业

　　证券简称 宜华木业

证券类型 A股

　　曾用名 G宜华

　　上市状态 已经上市

　　上市国家/地区 中国

上市交易所 上海证券交易所

　　上市日期 2004-08-24

　　发行价(元) 6.68

　　上市首日收盘价(元) 6.33

　　上市首日涨跌幅(%) -5.24

　　上市首日换手率(%) 26.46

　　摘牌日期 没有摘牌

主承销商： 广发证券股份有限公司

　　上市推荐人： 广发证券股份有限公司

　　审计机构： 广东正中珠江会计师事务所有限公司

　　经办会计师： 王韶华 陈昭

　　法律顾问： 国浩律师集团(广州)事务所

　　 PE分布图

PE分布图

　　宜华木业历史的市盈率在10倍到85倍之间，当前市盈率为30，目前价值有所低估

　　2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前28.4%，处于合理的，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前1.1%，处于低的。

　　 财务状况 收入趋势

收入趋势

盈利趋势

　　(最新发布于2009-06-30)

　　宜华木业2009年第二季度实现主营收入10.06亿元，比上年同期下降3.25%。

　　 盈利趋势

　　(最新发布于2009-06-30)

宜华木业2009年上半年实现净利润1.53亿元(基本每股收益0.1500元)，比上年同期增长34.69%。

　　 财务分析

　　规模增长指标

宜华木业过去三年平均销售增长率为36.68%，在所有上市公司排名（349/1710），在其所在的家庭装饰品行业排名为2/3，外延式增长合理 EPS成长性

　　宜华木业过去EPS增长率为-10.36%，在所有上市公司排名（1129/1710），在其所在的家庭装饰品行业排名为2/3，公司成长性合理

　　盈利能力指标

　　宜华木业过去三年平均盈利能力增长率为31.75%，在所有上市公司排名（693/1710），在所在的家庭装饰品行业排名为 （2/3）。盈利能力合理

　　EPS稳定性

宜华木业过去EPS稳定性在所有上市公司排名（704/1710），在其所在的家庭装饰品行业排名为1/3 。公司经营稳定合理

　　 持仓结构

　　宜华木业在2008一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例增加。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为28.62%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调32.71％。

　　 价值评估

　　综合投资：宜华木业（600978）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在9.06-9.97元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），你对该股采取参与的态度。

　　行业评级投资：宜华木业（600978）属于家具及装饰行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第50名。

　　成长质量评级投资：宜华木业（600978）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第129名，所属行业成长能力排名第1名。

　　评级及盈利预测：宜华木业（600978）预测2009年的每股收益为0.28元，2010年的每股收益为0.35元，当前的目标股价为9.06元，投资评级为买入。

　　 投资亮点

1.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.2100(元),每股净资产2.8000(元),净资产收益率7.6300%,营业收入1402312454.7000(元),同比增减1.3094%;归属上市公司股东的净利润214230268.28(元),同比增减26.6015%。

　　2.xxx大股东宜华企业(集团)有限公司将质押给自然人佟明夫、、姜振恒的公司有限售条件流通股1500万股、500万股、1000万股(合计3000万股,占公司总股本的2.99%)于2009年4月28日办理了股权质除手续。

　　3.公司2008年度利润分配方案为:每10股派0.10元(含税)。股权登记日:2009年6月9日;除息日:2009年6月10日;现金红利发放日:2009年6月15日。

　　4.公司第四次安排的有限售条件的流通股39358136股于2009年12月21日起上市流通。

5.公司第二大股东荣科国际投资有限公司自2009年11月17日至12月16日,通过集中交易竞价系统累计减持公司无限售条件流通股股份9633100股,占公司总股本的的0.96%;自2009年7月21日至12月16日,通过集中交易竞价系统和大交易系统累计减持公司无限售条件流通股股份50233100股,占公司总股本的5%。

　　 十大股东

　　截至日期：2009-06-30 公告日期：2009-08-19

　　 编号 股东名称 持股数量 持股比例 股本性质 1 宜华企业(集团)有限公司 28467.34万 28.34% 流通A股,流通受限股份 2 荣科国际投资有限公司 10300.00万 10.25% 流通A股 3 中铁二局集团有限公司 1305.00万 1.30% 流通A股 4 全国社保基金一一零组合 1074.08万 1.07% 流通A股 5 全国社保基金六零四组合 915.55万 0.91% 流通A股 6 华泰证券－招行－华泰紫金3号集合资产管理计划 797.00万 0.79% 流通A股 7 无锡市宝联投资有限公司 727.50万 0.72% 流通A股 8 章涛 633.35万 0.63% 流通A股 9 中国人寿保险（集团）公司－传统－普通保险产品 600.00万 0.60% 流通A股 10 中国银行－友邦华泰盛世中国股票型式证券投资基金 598.50万 0.60% 流通A股