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期货 编辑

词条创建者 匿名用户

期货定义

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期货是一种衍生交易,在期货交易中,市场决定到期日(最后交易日和交割日)(*这与买卖双方任意决定到期日并交付货物的合同(远期合约)不同)。从交易者的角度来看,买入或卖出订单被放置在交易所上,当交易完成时,获得了买入或卖出头寸(称为头寸)。

在截止日期之前的时间内,系统地可以进行反向交易(例如:如果卖方是xxx个出售的,则通过购买订单取消出售头寸)。在这种情况下的差额结算(一种结算方法。对于每个头寸,头寸获取时的价格与注销时的价格之间的差额的结算(*每笔交易是否为损益是不同的)。

期货

在到期日结束时,如果您持有买入或卖出头寸,则将进行以下最终结算之一:使用哪一种取决于各自的期货交易计划,或者在某些情况下取决于持仓者的意愿。

实物交货结算(交货结算)

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购买头寸持有人支付现金并收到现金。一个空头头寸持有人交付现金并接收现金。的期货交易该最终结算以这种方式进行的,可以被称为“点期货” 。

结算方式

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首先,交易所(或票据交换所)根据规定确定并发布最终结算值(或最终结算价格)。例如,在日经225期货交易的情况下,最终结算价值是根据到期日后第二天(交易的最后一天)构成日经平均指数的每只股票开盘价确定的。头寸形成时的最终结算价值与合同价格之间的差额以现金结算。该最终解决以这种方式进行的期货交易可以被称为“现金结算期货交易” 。

目的/功能

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期货交易有多目的

  • 风险对冲以避免价格波动
  • 产品价格调整功能,确定合适的价格
  • 投机得益于价格波动
  • (对于可以交付的期货交易)确保产品的供应商和销售渠道

期货市场专注于资金和信息。因此,它是发展国内经济的重要基础设施。换句话说,有权确定本国交易所自身核心商品的价格符合国家利益。但是,如果市场疲软并失去确定价格的权利,则会影响整个行业。因此,拥有有权确定黄金和原油价格的交易所的美国和中国正在努力在全国范围内发展商品期货市场。例如,自东京电力公司福岛xxx核电站事故以来,液化天然气(LNG)作为火力发电燃料已引起人们的关注,通过抬高脚的价格来增加“ Japan Premium ”的价格已变得司空见惯。结果,日本和其他亚洲国家的液化天然气进口价格是可利用天然气管道欧洲和美国的2至6倍。为解决这一问题,液化天然气将在东京商品交易所上市,作为全球xxx的液化天然气进口国,将反映“东京”的指数价格,以反映供需状况。着眼于经济、贸易和工业部也有主动的计划。

就期货交易而言,如何出售与如何购买之间的关系是零和博弈,其中只有人气、利率、供求条件、股票红利、时间背景,供应不平等,实物存储成本等出现在外壳中。但是,在进行股票保证金交易的情况下,除了借贷交易的股票借贷费用外,还有中间成本,例如接受出售方法和购买方法,利率差和出售方法,视情况而定,还存在中间成本,例如增加反向天数,因此是期货在最大交易期内,股票保证金交易成本高于期货交易成本。(不包括佣金

Exchange还从多个批发商处收集现货价格,并每天根据原始计算结果发布价格,并识别这些价格而无需交付,即使由于现金结算期货交易方法而无法像大豆和红豆一样保存鸡蛋时(生鲜问题)可以按当天公布的平均价格进行最终结算。还现货交易还有中东原油(东京市场)和液化天然气(计划阶段),它们使用现金结算期货,并且不涉及交割,它们使用最终结算价的价格作为最终结算价的指标。此外,橡胶指数和咖啡指数等交易所收集每个价格,每天根据其自身的计算发布指数值,并通过最终结算以特定日期的指数值作为理论指数值列出指数期货交易。有可能做。这样,可以设计没有交割的期货交易,并且可以列出的产品范围比在期货交易系统中更广泛,后者仅允许假定涉及交割的现货期货交易。 (通过在1990年修改《商品交易法》来增强该系统)。对于诸如平均股价和股价指数之类的单个库存的交付,大量股票的处理很复杂,并且严格比率的计算涉及到难以交付的商品。使用指数法或指数期货交易法的期货交易是合适的。使用特殊清算数字作为指标可确保特殊清算数字的可靠性。)目标产品是抽象的,例如欧洲日元3个月期利率期货,它引用了JBA TIBOR政府宣布的3个月欧洲日元TIBOR(东京银行间同业拆借利率)减去100%的欧洲日元TIBOR(东京银行间同业拆借利率)所获得的价值。此外,无法实际交付目标产品的产品将以现金结算的期货合约进行交易。最终结算价格是从日元TIBOR中减去100 并四舍五入到小数点后两位所得的数字。)

除双方之间就可以现金携带(现金)的现金期货合约的交付达成协议的交付外,在指定的交付范围内购买(即现金携带)的人无法选择品牌和交货地点,但是当前卖方可以自己选择品牌和交货地点。此外,在东京市场,有些品牌与黄金等标准产品相当,并且没有财务差异系统,但是,通过使用财务差异(评级)系统和标准产品交付非标准产品另一个特征是某些产品因存在产品而具有更广泛的供应范围。例如,就长期JGB期货(长期JGB标准“票息:6%,到期日:10年”)而言,可以交割的股票是标准债券,还有10年期JGB,剩余到期日为7至少于11年。计算带有结算问题的汇率,对于卖方而言,选择最便宜的问题(Cheest)是很自然的主意。另外,在大阪米饭中,使用北陆产(福井县石川县)生产的越光作为标准产品,越光可以在全国范围内以考虑到标准产品价格调整的价格交货。

风险对冲

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为了避免代表那些从事实物交易(例如:产品和证券)的人造成损失,因为他们不知道将来的价格是多少,而是放弃了从未来价格波动中获利的可能性。确保价格波动风险并将其转换为市场的功能。“风险对冲”也称为“保险对冲”。风险套期并不一定需要实物交割,现金清算就足够了。另外,如下所述,风险对冲意味着,例如,商人购买产品进行销售(在生产者的情况下,是获利的“购买因素”,例如生产成本的支付和生产者的劳动使用)买卖是一组(以双重计价的),例如在期货市场中进行桥接,对冲方的最终未平仓头寸未保留(无未平仓头寸)。从投资者到商人,生产者和消费者,这都是普遍现象。

例如,一家贸易公司从美国进口了10,000吨大豆。假设在美国购买并乘船到达日本需要一个月的时间。如果一个月内大豆的销售价格每公斤下降10日元,则贸易公司将损失1亿日元。因此,贸易公司必须签订合同,在购买商品的同时使用商品期货交易出售10,000吨大豆,并确​​定利润金额。如果价格下跌,期货将产生利润,可以通过实物损失予以抵消。如果价格上涨,利润将被放弃,但是贸易公司的利润是安全地交易价格波动的市场产品。生产者还签订合同,在种植前在期货市场上以有利可图的价格进行出售,并在生产前确定销售价格,以便可以确保获得适当的利润,而不是在收获时放弃投机性提价的可能性。而且,不必担心收割时的价格下跌(无利可图),就可以有计划地自信地进行生产。

尽管他们通过浮动利率合同从金融机构获得贷款,但出售日本政府债券(JGB)期货和出售3个月期欧洲日元利率期货以减少或避免利率上升的风险也提供了保险。如果普通人拥有浮动利率抵押贷款合同,则为JGB期货差价合约的利率上升风险做准备是现实的。(因为JGB期货的交易单位名义上高达1亿日元)

可以说,在当今的业务中,不使用期货就不可能处理大量的商品,例如石油和谷物。在欧洲和美国,不对冲交易所被认为是一种推测,并且可能提高管理责任。(1992年,一家公司在美国的股东代表诉讼中被提起诉讼,原因是该公司的董事未能对冲芝加哥期货市场中农产品价格波动风险而未遵循注册会计师的建议而造成的损失。 (在某些情况下,该公司将被追究违规责任。)

另外,在有必要增加原油库存的情况下,在逆鞘情况下的原油情况下,也可以通过出售一部分库存油,用期货购买,库存原油成功的区别以及所产生的钱来增加库存我可以的 (在某些情况下,由于韩国的原油价格上涨,掉期交易被用于增加国家储备。)此外,房地产来源使用期货合约通过期货交割系统降低仓库成本。在某些情况下,有可能降低成本,而对于商人来说,可以通过充分利用期货交易来降低业务成本。

套期交易还包括承受价格波动风险的过度对冲(过度对冲)和不足对冲(不足对冲)。

即使品牌不同,也可以对起伏相似的物体进行粗略的套期。例如,持有与日经平均指数高度相关的个人股票,对日经225期货进行套期保值,对冲价格下跌的风险。但是,这也是导致个别股票上涨和下跌的原因,因此,除非它们进行对冲交易,否则保险将是不准确的。在日本对个别股票进行对冲的情况下,曾经有一些可以在长期清算交易中对冲的股票,但现在已被保证金交易取代。

价格调整功能

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在公开市场上有各种各样信念的众多参与者之间的竞争,其中价格由买卖双方之间的权力关系决定,因此,理论上可以确定当时最公平的价格。相反,期货交易的下降意味着要交易的上市产品的价格是不确定的。特别是在商品期货的情况下,生产者可以以期货价格为指标进行生产调整,如果期货价格高,则产量增加而需求减少,导致价格下跌和期货价格下跌。如果为低,则相反。同样,如果期货价格过高,则由于生产设备的扩大等原因导致产量增加,从而导致未来市场价格下跌;如果期货价格过低,则由于生产者破产或关闭而导致生产设备过多。已对其进行了重新安排等,这将由于产量减少而导致未来的市场价格上涨。因此,可以根据供求形成价格(自由经济是基于价格的经济,商品的供求通过价格波动在空间或时间上进行调整)。因此,可以认为商品价格的波动性降低且价格稳定。还有一个方面使得生产者等难以执行价格卡特尔,因为无法在封闭的市场内发生事件。然而,大促销,在这种资金价格的干预,也有在一定程度上颠簸的情况。另外,已经建立了该系统,以便尽可能消除售罄和买断。狩猎兄弟在白银市场上的收购被称为全球事件,但最终,对贸易的逐步限制将给他们造成灾难性的损失。另外,作为一个事实价格操作的示例,它被称为线程价格度量,以便通过状态保持稳定的参考价格,事实上状态控制(即使在国内外价格差太大(国内高价,海外)的情况下,在上下稳定带的宽度范围内利用市场机制防止价格过度波动的系统)也构成问题。 A)。在游戏中将生丝价格提高很多。如果崩溃,丝糖价格稳定的业务组的结果(江东局)带来的商业代表团进行购买,总审计局催生了不少亏经历指出,在恶劣的意义。公司的生丝库存中生产霉菌,生丝的系统和期货交易被用作资源来源,增加了公司的库存并增加了国库负担,最终以公共负担(纳税人负担)的形式解决。但是,即使由于交易员而导致意外情况发生时,即使发生意外情况,如果交易员的战斗结束,异常市场也将得到纠正,最终该市场将成为主导市场。在开放的自由市场中,非自然的高价要求出售,而非自然的低价要求购物并使市场恢复其自然位置。因此,买断和卖断很可能不会成功。

在某些情况下,期货上市带来的销售利润率下降也导致国内汽油和黄金零售价格的销售利润率下降,这也对消费者有利。 

投机功能

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在期货交易中,在以下情况下可以将差额作为利润获得。

  • 当购买产品而预期将来会涨价时,产品价格实际上会上涨并且产品会被出售。
  • 在预期价格下降的情况下出售产品,并在市场价格下降后实际上重新购买产品。

无需实物就可以纸质或电子方式进行交易,可以进行比市场更大的交易(xxx的交易),并且它成为交易产品的全球价格指数。另外,由于这是只能用少量现金进行的“ 保证金交易 ”,由于杠杆效应,损益往往很大。

投机是由于引起投机的原因而最初发生的现象,除非消除了其原始失真,否则投机活动无法消除。投机是结果,而不是原因。由于这种猜测,上升和下降只是决定性的。例如,短缺和对通货膨胀的担忧会导致投机和投机。但是,如果投机活动被完全否定,除非有人做出重大牺牲,否则经济将不会稳定。如果要消除推测,则需要采用一种没有推测余地的稳定策略。例如,日本战时的管制政策,庞大的国库和美国政策中过多的消费者负担,长途电话的高电话费以及由于电信公司垄断而缺乏竞争原则的电力零售。由于区域垄断导致竞争原理不起作用,因此高电价将使消费者负担沉重。除了期货市场,原材料,房地产,资本投资以及其他不确定的未来思想和前景外,每个行业都受到投机的支持,即资本主义本身就建立了。换句话说,如果抑制每个行业的投机活动,该行业将下降。而且,没有前景或未来的前景,并且有一些商人在扩大债务的同时继续做生意。对于投机者而言,与出于风险对冲目的的交易不同,股票,商品,应收款等本身并不重要。交易参与者通过获取影响交易对象的股票价格,商品和应收价格等的信息并从期货交易中获利,可以从未来的政治,经济和金融角度预测未来的价格。尝试获得 与风险对冲交易一样,购买或出售期货合约,并通过在到期日之前提前进行交易来结算差额。

它也可以降低有实际需求的买家的风险。如果买方离指定仓库较近,则可以降低成本运输成本。

不偏向特定投机的各种投机的存在将增加期货市场的规模和增加流动性。同样,结果是,由于投机而产生的高流动性承担了风险对冲(很难通过倾向于对特定思想有偏见的风险对冲交易来成功完成交易),并在将各种规模的信息织入价格中发挥了作用。你正在做。这增强了期货市场的实用性,但是,另一方面,利用杠杆的大量交易可能会导致价格被故意抬高或相反地被卖光,从而导致市场混乱。

作为抑制一般投机危险的交易,存在着眼于由投机等引起的合约月份,现货产品,期货等之间的价格差的仲裁交易。例如,东京(无红豆)和大阪(无红豆)等区域之间针对同一品牌,现货股票和股指期货以及近期与未来之间的套利交易(例如市场套利,套利,套利)一个专注于(价差,套利之间合约月份价差),汽油和煤油等,如商品间套利(跨交易等)。此外,还有一些证券公司进行套利交易,这些交易使用该交易作为收入来源,而个人投资者则进行产品交易。然后交付货物。因此,在某些情况下,即使从银行获得了当前收据的贷款,也可以获得利润,并且在进行清算交易的时代,交易人员以此为业务对象(相当于当前的证券公司) ),产品也有类似的包覆方法。此外,套利还可以在区域之间,甚至在合同月份内,使价格趋于平均,因为如果价格价差超过一定水平,则更多的购买低价位和高价位的市场参与者将增加。

关注护套的其他方法包括护套继承和护套滑动(滚动)。例如,考虑支付零利率和股息,购买日经225年期货,该期货在数年内一直处于逆势,或者卖出在几年中表现良好的纽约咖啡(外皮)还有一种通过打滑来瞄准护套宽度的方法。此外,还有各种各样的期货交易方法,例如期权交易可以参与期货交易以形成更复杂的头寸这一事实。

在许多育种方法中,鞘,abb和出售选项也被称为世界上三种xxx的育种方法。

如果长期猜测将超过交易截止日期,或者有必要避免流动性风险(例如,当中央合同月份发生偏离时),请结算一直保持到此的头寸,称为展期。有一种方法可以通过在交易截止时间较长的合同中重建合同来维持投机。但是,必须注意合同月份之间的价格差(短期关系),并且还会产生佣金。

赌博被认为是“为了赢得不可预见的事实而xxx财产的行为。” 并且,“引起人民的欢笑损害了试图通过工作获得财产的良好经济习惯。”(最高法院,第280号,第280号,2013年11月22日(《指南》第4卷第11期第2380页)因此对赌博进行了管制(《刑法典》第185条,《刑法典》第186条),在期货交易中,根据交易的内容,交易所投机是一种类似于赌博的行为。但是,实际上,这是一种赌博活动,存在一些问题,例如大量的债务透支和大量的债务,以及一种兴奋感,但是如果违法行为受到法律或合法业务的禁止被考虑(《刑法》第35条)。

交易类型

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在日本股票市场上,有一笔长期清算交易,直到1943年为止,在现代,这是一个为期三个月的合约,单个股票不超过三个月。当前的期货交易遵循第二次世界大战后的美国制度,并遵循``真实交易''和``清算交易''之间的区别。在。当时,个人股票的期货交易系统在世界范围内并不常见。这是因为美国期货交易是交易系统的来源。此外,在20世纪80年代后,推迟在日本,期货如巴西,欧洲和北美国家的交易个股的系统已建立

证券交易所的交易按净结算大致分为实物交易和清算交易。根据1893年的《交易法》,实物交易称为直接交易,并在交易结束后五天内通过交割进行结算(同时,延迟交易在150天内进行交割)。清算交易是在日历上的预定日期结算的常规交易,可以通过转售和回购来结算差额。过去,结算只需要2到3个月的时间,但随着1922年《交易法》(4月19日颁布,9月1日生效)的修正,交货期为7天(实际上,引入了短期清算交易(第二天交付)(自1924年6月起在东京,同时在大阪实施了修订的法律)。变成了。

在实物交易方面,东京被称为1878年6月至1893年8月的现场交易,1893年9月至1918年8月的直接交易以及1918年9月至1922年8月的现场交易。是。从1922年9月开始,这被称为实物交易,并且在出售之日起15天内交货。

对于清算交易,东京的常规交易是1878年6月至1922年5月,清算交易是1922年6月至1924年5月,长期清算交易是1924年6月至1933年2月, 1933年3月之后,这被称为清算交易。

直到1943年为止,存在一笔短期清算交易,可以将其推迟到到期日之后的30天内交付,或将其作为净结算,就好像它在实物交易和长期清算交易之间一样。尽管每日(或反向)调整和股息调整,利率调整,掉期利率等之间存在差异,但目前存在类似的递延交易(展期系统),例如净额结算和外汇保证金交易。我知道

目前有两种合同是在预期未来价格的情况下执行的:最终交付实际产品的合同(远期合同)和用于结算合同价格与交易最后一天的结算价之间的差额的现金合同。 (差异结算),但原则上,期货交易是指具有差异结算的交易。远期合约是本领域技术人员用来实际购买实物商品的合约,而期货合约仅关注价格波动,而仅避免未来价格波动的风险(风险对冲)。其特点是,这是一项合同。在期货合同中,最终产品会伴随实际产品的实际交付,因此,本领域技术人员(实际处理产品的公司)将成为合同的中心,而期货交易作为金融产品是独立的因此,具有本领域技术人员以外的投机者(投机者)容易参加的优点。

根据《金融期货交易法》(1988年5月31日第77号法案),东京金融交易所的“ Click 365”和大阪证券交易所的“ OSE”该法第2条第2款第2项以“ FX”为前提。但是,尽管Click 365和OSE FX在法律上是期货交易,但是从交易机制的定义的角度来看,它们是递延交易,但不能说是如上所述的期货交易。 。同样,该法令包含一类假定场外外汇和差价合约的场外期货交易(该法令第2条第4款)。对于不是期货合约的场外差价合约,尽管它们是期货合约,但从交易机制的定义的角度来看,它们是递延交易,但不能说是如上所述的期货交易。

保证金交易

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期货交易的一个共同特征是“保证金交易”系统。这意味着不需要购买或出售期货的全部基础资产价值(单位价格x数量),并且可以使用市场指定的一定数量的保证金作为抵押品进行交易。期货市场被设计为保险(风险对冲),以避免真实市场中的价格波动,保证金具有与真实(基础)价格波动相匹配的保险和抵押品特征。在反向交易的情况下,通过调整存入保证金的差额来结算(调整)保证金,并且如果价格波动超出交易所设计的价格波动范围(价格范围),则保证金将被清算机构扣押并被强制执行。您将需要支付或支付额外的押金。另外,根据交易的不同,有可能会发生超过保证金的损失,如果发生了超过保证金的损失,经纪人会向清算机构支付清算资金不足需要向经纪人偿还相当于预付款(金额不足)的金额。

如果进行专门从事期货交易,它发生的保证金制度杠杆作用(杠杆)的影响,股票的信用交易像这样,显著的好处,巨大的损失可能发生与现款相比有所准备,另外,通常原小于保证金率和资产值的10%股份中的信用交易是功能较高的杠杆效应比,从投资来看,可以说是一个高风险,高回报的交易。这就是为什么许多投机者遭受的损失超出了他们的想象,包括损失超过了隔夜存放在经纪人手中的资金。结果,投资额无法弥补损失,因此存在债务,投机者可能破产。因此,还需要适当地管理现金分配,并有意降低现金分配带来的杠杆效应,并适当地管理杠杆效应的风险,例如适当的亏损截止。


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词条目录
  1. 期货定义
  2. 实物交货结算(交货结算)
  3. 结算方式
  4. 目的/功能
  5. 风险对冲
  6. 价格调整功能
  7. 投机功能
  8. 交易类型
  9. 保证金交易

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