期货交易所

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期货交易所定义

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根据《新帕尔格雷夫经济学辞典》,期货市场“为产出有风险的生产者提供了部分收入风险保险,但以非常低的成本为商品股东提供了非常有效的保险”。投机者承担了部分风险,但对冲似乎推动了大多数商品市场。均衡期货价格可以低于或高于(合理地)预期期货价格(向后期货或期货)。延期对冲可以将短期合约的保险期限延长。

期货交易所期货交易金融市场,人们可以交易的标准化期货合约 ; 也就是说,以指定的价格购买特定数量的商品或金融工具的合同,并在将来的指定时间设置交货时间。这些类型的合同属于衍生产品类别。与期货市场相对应的是现货市场,即在达成交易协议后立即进行交易,而不是在未来的预定时间进行交易。期货工具根据相关资产(股票、实物商品、指数等)的变动定价。前述类别称为“衍生工具”,因为这些工具的价值是从另一资产类别衍生的。

期货交易所

标准化

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在期货交易所交易的合约总是标准化的。原则上,定义合同的参数是无限的(例如:期货合同)。为确保流动性高、标准化合同的数量有限。

清算和结算

大多数大型衍生品交易所都拥有自己的清算所,使它们能够从交易后处理以及交易本身中获得收益。通过抵消交易的不同头寸,需要较少的资本作为交易的担保。在大型衍生产品交易场所中,芝加哥商业交易所、ICE和Eurex自己进行清算交易。有时在提供交易便利与清算和结算这些交易之间有责任划分。CBOE和LIFFE等衍生交易为了提供交易环境,通常通过结算所处理结算的交易,这些结算所是各个交易所进行交易的中央对手。在期权清算公司(OCC)和伦敦清算所(伦敦清算所)分别是结算公司CBOE和LIFFE,虽然LIFFE和家长纽约泛欧交易所早已表示,它希望发展自己的清算服务

中央对手方

衍生合约是价值波动的xxx头寸。它们通常比其基础资产更不稳定。这可能会导致信用风险,尤其是交易对手风险:一种情况,交易的一方损失了巨额资金,无法履行其清算义务。在安全的交易环境中,无论市场如何变动,都必须确保交易双方会保证交易对方会尊重交易。此要求可能导致复杂的安排,例如信用评估和为每个交易对手设置交易限额,从而消除了集中交易工具的许多优点。为了防止这种情况,交换所作为每个交易的对手方进行交易,以保证交易将按原定的方式进行结算。这个动作称为创新。结果,贸易公司对交易的实际对手方没有任何风险,但是风险落在由清算公司提供称为中央对手方清算的服务上。结算公司可以通过采用有效的保证金流程来承担此风险。

保证金和按市价计价

一个保证金是抵押品,一个持有人的金融工具有存款以支付部分或全部的信用风险他们的对手,在这种情况下,中央对手清算机构。结算所收取两种保证金:初始保证金和按市值计价的保证金(也称为变动保证金)。

初始保证金是公司存入清算公司的资金(或抵押品)的总和,以弥补公司所持有头寸(持有的头寸集合也称为投资组合)未来可能的损失。几种流行的方法用于计算初始边距。它们包括CME拥有的SPAN(CME和大约70个其他交易所使用的网格模拟方法),STANS(OCC使用的基于蒙特卡罗模拟的方法),TIMS(OCC先前使用的,并且仍在使用)其他一些交流)。

另一方面,按市值计价的保证金(MTM保证金)是为抵消公司所持头寸已经发生的亏损(如果有)而收取的保证金。计算方法为所持头寸成本与该头寸当前市场价值之差。如果所得金额为亏损,则从公司收取该金额;否则,这笔款项可能会退还给公司(大多数清算所)或根据当地惯例保留为储备金。在任何一种情况下,通过将其新成本设置为计算该差异所使用的市场价值来将其“ 标记为市场 ”。交易所客户每天持有的头寸按市价计价,第二天的MTM差额计算将使用新的成本数字进行计算。

客户在交易所持有保证金账户,每天头寸价值的波动都会添加到保证金账户中或从中扣除。如果保证金账户太低,他们必须补充。这样,客户极不可能无法履行合同规定的义务。由于清算所是其所有交易的对手,因此它们仅需拥有一个保证金账户。这与场外交易衍生产品形成对比,场外交易衍生产品必须与所有交易对手协商保证金账户等问题。

中国主要的期货交易所

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郑州商品交易所

成立于1990年10月12日,是我国xxx家期货交易所,也是中国部地区xxx一家期货交易所,交易的品种有强筋小麦普通小麦、PTA、一号棉花、白糖、菜籽油、早籼玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16个期货品种,上市合约数量在全国4个期货交易所中居首。

大连商品交易所

大连商品交易所成立于1993年2月28日,是中国东北地区xxx一家期货交易所。上市交易的有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油聚丙烯聚氯乙烯塑料焦炭、焦煤、铁矿石、胶合板纤维板、鸡蛋等15个期货品种。

上海期货交易所

成立于1990年11月26日,目前上市交易的有黄金、白银、铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶沥青等11个期货品种。

中国金融期货交易所

于2006年9月8日在上海成立。交易品种:股指期货,国债期货。

美国期货市场

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以和纽约为主:期货交易所(CBOT:以农产品和国债期货见长)、商品交易所(CME:以畜产品、短期利率欧洲美元产品以及股指期货出名)、期权交易所(CBOE:以指数期权和个股期权最为成功);纽约商业交易所(NYMEX:以石油和贵金属期货交易所最为出名)、国际证券交易所(ISE:新兴的股票期权交易所)。

欧洲期货市场

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主要是欧洲期货交易所(EUREX:主要交易国债和欧元区股指期货)和泛欧交易所(Euronext:主要交易欧元区短期利率期货和股指期货等),另外还有两家伦敦的商品交易所:伦敦金属交易所(LME:主要交易基础金属)、国际石油交易所(IPE:主要交易布伦特原油等能源产品)。

亚太期货市场

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日本韩国、新加坡、印度、、中国的xxx以及和地区为主。

日本期货市场主要包括以东京工业品交易所(TOCOM:主要是能源和贵金属期货)、东京谷物交易所(TGM:主要是农产品期货)等为主的商品交易所,以及以东京证券交易所(TSE:主要交易国债期货和股指期货)、大阪证券交易所(OSE:主要交易日经225指数期货)和东京国际金融期货交易所(TIFFE:主要交易短期利率期货)为主的金融期货交易所。期权,交易量近几年名列全球xxx。新加坡交易所(SGX)集团下的期货市场上市的主要是离岸的股指期货,如摩根台指期货、日经225指数期货等。印度主要期货品种包括证券交易所上市的股指期货和个股期货以及商品交易所上市的商品期货。期货市场主要是当地的股指和利率期货。xxx目前有上海期货交易所(主要交易金属、能源、橡胶等工业品期货)、大连商品交易所(交易大豆、玉米等农产品期货)以及郑州商品交易所(交易小麦、棉花、白糖等农产品期货)。中国金融期货交易所(以下简称中金所)将上市金融期货品种,首先将上市沪深300股指期货。地区的期货市场主要是以交易所集团下的恒生指数期货H股指数期货为主。地区的期货市场主要包括在期货交易所上市的股指期货与期权。

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词条目录
  1. 期货交易所定义
  2. 标准化
  3. 清算和结算
  4. 中央对手方
  5. 保证金和按市价计价
  6. 中国主要的期货交易所
  7. 郑州商品交易所
  8. 大连商品交易所
  9. 上海期货交易所
  10. 中国金融期货交易所
  11. 美国期货市场
  12. 欧洲期货市场
  13. 亚太期货市场

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