中国证券登记结算制度研究

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　　《中国证券登记结算制度研究》由中山大学出版社出版。

　　 名人推荐

　　作者在中国的法律框架下，从证券市场历史发展的角度对中国证券登记结算制度进行了描述和反思，记录了推进中国证券登记结算体系发展的里程碑事件；通过研究不同市场的登记结算体系和国际行业组织对证券结算体系的评估和，分析了中国证券登记结算体系所面临的挑战，并给出了可供操作的改善。

　　——Computershare集团全球行政总裁W.StuartCrosby

　　作者试图发现证券登记结算业务本身的发展规律，以此指导相关制度建设与完善，视角较有新意。本书对于理论研究和实务工作者均有较高的参考价值。

　　——中国证券登记结算有限责任公司总经济师王迪彬

　　张国平先生集其在证券登记结算领域良好的理论基础和丰厚的实际经验，通过独特的视角，深层次地剖析了中国证券登记结算制度的现状和管理，并提出了具有创新意义的完善之道，对我们进一步思考证蠢交易后台的登记结算问题深有，值得一读书。

　　——上海财经大学金融学院教授、博士生导师 龚仰树

　　长期以来，我国xxx对于证券登记结算制度建设的综合性研究屈指可数。此书以登记结算制度整体为研究对象，描述了登记结算制度的发展趋势，创新性地提出证券登记结算制度评价体系，并试图勾画出未来的改进线图。读者通过阅读可以拓宽视野，获得。

　　——国都证券武雪

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　　——Computershare集团全球；行政总裁 W．Stuart Crosby

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　　——中国证券登记结算有限责任公司总经济师 王迪彬

　　张国平先生集其在证券登记结算领域良好的理论基础和丰厚的实际经验，通过独特的视角，深层次地剖析了中国证券登记结算制度的现状和管理，并提出了具有创新意义的完善之道，对我们进一步思考证券交易后台的登记结算问题深有，值得一读。

　　——上海财经大学金融学院教授、博士生导师 龚仰树

　　长期以来，我国xxx对于证券登记结算制度建设的综合性研究屈指可数。此书以登记结算制度整体为研究对象，描述了登记结算制度的发展趋势，创新性地提出证券登记结算制度评价体系，并试图勾画出未来的改进线图。读者通过阅读可以拓宽视野，获得。

　　——国都证券 武雪

　　 作者简介

　　张国平，江苏兴化人，经济学博士，先后毕业于南京师范大学、西南财经大学以及中南财经大学。1989年以来，先后在中国人民银行福建省分行、上海证券中央登记结算公司、中国证券登记结算有限责任公司工作，被聘为中国证券从业人员资格考试命题组专家、亚洲开发银行对中国资本市场发展咨询项目中方专家以及中国证券业协会培训专家。在各类报刊上发表有关货币政策、金融管理以及证券登记结算方面的论文数十篇，目前主要研究方向是中国证券登记结算制度。

　　 目录

　　导论

　　xxx章证券登记结算原理

　　xxx节基础概念

　　第二节参与主体

　　第三节基础业务关系

　　第四节风险管理

　　第二章证券登记结算制度的经济学分析

　　xxx节产权经济学与证券登记

　　第二节俱乐部学说与证券登记结算的规模管理

　　第三节科斯交易费用理论与证券登记结算

　　第四节网络经济理论与证券登记结算营运模式

　　第五度创新理论与证券登记结算制度的发展

　　第三章中国证券登记结算制度的演变

　　xxx节中国证券市场发展历史简要回顾

　　第二节证券登记结算制度的混沌发展期

　　第三节证券登记结算制度的被动发展期

　　第四节证券登记结算制度的自觉发展期

　　第四章中国证券登记结算制度现状

　　xxx节法律架构

　　第二节组织架构

　　第三节业务架构

　　第四节风险管理

　　第五章国际证券登记结算制度分析

　　xxx节发达国家的证券登记结算制度

　　第二节发展中国家的证券结算制度

　　第三节与借鉴

　　第六章证券登记结算制度标准的发展

　　xxx节G30标准及其演变

　　第二节ISSA标准及其演变

　　第三节IOSCO/CPSS标准及其演变

　　第四节欧盟标准

　　第五节国际标准的比较分析

　　第七章证券登记结算制度的设计

　　xxx节证券登记结算业务的发展规律

　　第二节证券登记结算制度的架构

　　第三节证券登记结算制度的管理

　　第八章证券登记结算制度的评估

　　xxx节定性评估体系

　　第二节定量评估体系

　　第三节中国证券登记结算制度的评估

　　第九章完善中国证券登记结算制度径的选择

　　xxx度完善

　　第二节径选择

　　结束语

　　 文摘

　　后 记

　　“知我者，谓我心忧；不知我者，谓我何求？”

　　2006年，我以“中国证券登记结算制度研究”为题，完成了博士学位论文，顺利通过答辩获得博士学位，如期结束了在中南财经大学的博士研究生学业。至此，相关研究工作告一段落。

　　2007年，上海证券交易所相继推出固定收益平台和大专场等新的交易机制，并首次实行同一上市品种在两个交易平台——撮合系统与固定收益平台同时挂牌，使得卖空成为可能。为配合上海证券交易所金融创新，中国结算继续沿着过去的径，每每上海证券交易所有一创新或新的上市品种，中国结算即配合制定相应的登记结算规则，如固定收益平台的登记结算规则；或修改原有规则，如多次修订债券登记结算规则。这些现实促使我持续对证券登记结算与证券交易之间的关系进行思考：如果证券交易所每上市一个新的品种，证券登记结算制度均要调整，是不是意味着证券登记结算本身的兼容性或稳定性较差？试想，如果美国证券市场也这样运行，NSCC将无宁日，因为，该机构同时服务于几乎美国所有的证券交易所，而NSCC若干年的发展，NSCC很少因为证券交易所的创新或上市品种的增加而调整其业务规则。那么，我国证券登记结算制度究竟该如何发展，该如何定位其与证券交易之间的关系？

　　进一步研究表明，证券登记结算业务有其自身的发展规律，相应地，证券登记结算制度应该遵循其自己的规律。具体而言，就是应该持续降低登记结算成本，以此支持促进证券市场交易成本的降低；承认证券登记结算内在的自然垄断性，尽快统一我国证券登记结算业务体系，不断提高证券登记结算服务的市场宽度和国家宽度；投资者权益，理清证券登记结算各项业务相关主体之间的法律关系，证券登记结算法律基础；提高证券登记结算制度的稳定性和刚性，提高其强制执行力；注重对证券登记结算制度的管理，及时评估、调整证券登记结算制度，使其更好地适应证券市场发展的需要。为提高相关研究的现实参考价值，我进一步尝试性地设计出一套证券登记结算制度评估指标体系，并应用于我国证券登记结算制度的评估，在此基础上，就如何按证券登记结算业务的发展规律统一我国证券登记结算业务体系提出了一些。

　　闭门造车千般好，能输百货方。以上研究，无论如何令笔者自己陶醉，终究是闭门所造之车，是否具有实际价值，还需上试跑。在中山大学出版社王润编辑的鼓励和帮助下，上述研究终于有机会付印出版。一可求教于广大专家学者，主动接受；二可抛砖以引玉，希望引起业内或学界的共鸣，吸引更多的智慧参与对中国证券登记结算制度的研究，为我国证券登记结算制度的发展与进步提供理论基础。在此，谨对王润女士的鼓励和帮助表示衷心的感谢。