美元指数

　　发布机构

美元指美元指数期货合约数最初由纽约棉花交易所 (NYCE)发布。

1998年，纽约棉花交易所和咖啡、糖、可可交易所(Coffee Sugar Cocoa Exchange)合并成立纽约期货交易所(The New York Board of Trade，NYBOT)。2006年9月，纽约期货交易所并入美国洲际交易所(Intercontinental Exchange，ICE)，成为其下属的一个部门。美元指数期货在美国洲际交易所交易。该交易所负责发布美元指数及美指期货价格的实时数据。

美元指数的实时数据(即ICE美元指数期货所对应的现货价格)由透社根据构成美元指数的各成分货币的即时汇率每隔约15秒更新一次。计算时使用透社统计的该货币的最高买入价和卖出价的平均值。计算结果传给美国洲际交易所，再由交易所分发给各数据提供商。

　　 产生背景

　　1944年，经过激烈的争论后英美两国达成共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国代表在美国布雷顿森林举行的会议，签订了《布雷顿森林协定》，建立了金本位制崩溃后的第二个国际货币体系--布雷顿森林体系。这一体系的核心是双挂钩制度，即美元与黄金挂钩、货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用，而美国则承担以官价兑换黄金的义务。实际是一种新的金汇兑本位制，在布雷顿货币体制中，黄金在流通和在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为这一体系中的主角。但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，所以黄金的价格及流动仍受到较严格的控制，居民买卖黄金，这导致市场机制难以有效地发挥作用。

布雷顿森林货币体系是否能顺利运转与美元的信誉和地位密切相关。到20世纪60~70年代，美国越南xxx的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击，爆发了多次美元危机。大量资本出逃，纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。

20世纪60年代后期，美国进一步扩大了侵越xxx，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库(Gold Pool)协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价浮动，但或中央银行仍按官价结算，从此开始了市价和官价并存的黄金双价制阶段。但双价制也仅维持了三年的时间。欧洲国家采取了请君入瓮的策略，既然美国拒不提高黄金价格，让美元贬值，它们就以手中的美元兑换美国的储备黄金。

　　当1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大量兑换黄金的消息后，美国于1971年8月15日不得不宣布停止履行对外国或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。1971年12月以《史密森协定》为标志，美元对黄金贬值，同时美联储向国外中央银行出售黄金。至此，美元与黄金挂钩的体制名存实亡。1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。经过磋商，最后达成协议，国家放弃固定汇率制，实行浮动汇率制。至此，布雷顿森林货币体系完全崩溃。

布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率制取代了固定汇率制。从此，福汇环球金汇外汇交易进入市场化阶段，进而外汇市场发展成为全球xxx而且最活跃的金融市场，也是当今世界上流动性xxx的市场。美元是当今所有货币中xxx的强势货币，的外汇储备中最主要的外汇是美元，在国际市场上，绝大多数商品是以美元标价的。因此，美元的动向和涨跌是所有交易者最关心的事项。这时就需要一个反映美元在外汇市场上整体强弱的指标，即美元指数。

美元指数并非来自期货交易所(CBOT)或是商品交易所，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商组成，是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。1986年，又推出了美元指数期货期权。尽管比外汇期货晚出现13年，但由于迎合了市场需要，获得了成功，并使美元指数成为市场人士十分关注的一个重要经济指标。[2]

　　 指数计算 原则

USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体美元指数月线图(198001-201503)强弱程度，并以100点为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重xxx的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对USDX的强弱影响xxx。

　　币别指数权重(%)

　　欧元57.6

日元13.6

　　英镑11.9

元9.1

克朗4.2

法郎3.6

　　 公式

　　 名词解释 基准利率

在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软;美国利率上升，美元走势偏好。20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。美元的走势，受利率因素的影响很大。如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币;同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。

　　 贴现率

贴现率，是商业银行因储备金等紧急情况向Fed申请xxx，Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率一般都小于联邦资金利率。

　　 30年期国库券

30年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下，都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同，30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美元汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系:因为考虑到通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美元受压。这些考虑可能由于一些经济数据引起。

　　 经济数据

经济数据。美国公布的经济数据中，最为重要的包括:劳动力报告(薪酬水平，失业率和平均小时收入)，CPI(Consumer Price Index消费者价格指数)，PPI，P(gross domestic product，国内生产总值)，国际贸易水平，工业生产，房屋开工，房屋许可和消费信心。

　　 股市

股市。3种主要的股票指数为:Dow Jones Industrials Index(Dow，道琼斯工业指数), SP 500(标准普尔500指数)和NASDAQ(纳斯达克指数)。其中，道琼斯工业指数对美元汇率影响xxx。从20世纪90年代中以来，道琼斯工业指数和美元汇率有着极大的正关联性(因为外国投资者购买美国资产的缘故)。影响道琼斯工业指数的3个主要因素为:1)公司收入，包括预期和实际收入;2)利率水平预期;3)全球政经状况。

　　 商品价格

　　国际商品市场上商品大多以美元计价，所以商品价格与美元指数成较为明显的负相关。

　　 欧元汇率

美元指数根本上来讲还是一系列汇率的一个加权指数，所以最终还是反映到美国与其主要贸易货币的兑换货币的强弱上。在美元指数构成的一揽子货币上，欧元是权重最重的一个货币，欧元的走势自然也成为与美元指数的重要影响因素。

　　 指数

　　华尔街日报美元指数自2012年中期时推出，其采用外汇交易量对各货币进行加权，而交易量数据则来自于国际清算银行每三年发布一次的外汇调查报告，与此对应的是，该指数每隔三年对货币权重调整一次，以反映最新的交易量情况。

　　 叠加图

人民币同主要结算货币的叠加图图周期:2005年11月至2012年2月。

　　 黄金市场

　　苏黎世早在30年代就已成为世界主要的实金交易中心，二战以后，它开始成为世界xxx大实金交易市场。苏黎世黄金市场的地位是基于国外的黄金需求而不是国内需求。

　　伦敦

它堪称是世界上最古老的黄金交易市场，有着近三百年黄金交易历史。

　　纽约

　　自1974年12月31日美国开始允许交易黄金和私人拥有黄金以来，纽约商品交易所(COMEX)立即成世界xxx的黄金期货市场。它是主要的黄金生产国，由于观念上的原因，美国人的黄金购买量少于亚洲和欧洲，所以它的黄金出口大于进口，这对美国的黄金贸易发展非常有利。

　　东京

1973年以后，日本的黄金市场开始诞生。日本几乎不产黄金，它的黄金依赖进口。同纽约一样，黄金期货市场在日本起着重要作用。虽然东京的交易量只是纽约的2/3，但它仍被认为是主要的国际黄金期货市场之一。

　　新加坡

它是1969年成立的实金市场。自1973年以来，新加坡逐渐发展成为一个重要的黄金交易中心(黄金交易和首饰加工)。它的黄金主要靠进口，印度是它的主要贸易伙伴。另外，新加坡还与马来西亚、泰国、缅甸、哥伦比亚和越南有大量的贸易往来。新加坡在黄金市场实金交易方面仍是一个巨人。

　　是亚洲最发达的黄金市场。它与全球网络有多方面、高度密切的联系，多年来一直是这一地区重要的实金交易中心之一。

　　 指数影响

美元是美利坚合众国的货币，由于它是国际上流通量xxx的货币，很多国家把美元当作平衡国际收支的储备货币广泛使用，所以美元成为全球外汇交换中的基础货币，也是国际支付和外汇交易中的主要货币，在国际外汇市场中占有非常重要的地位[3]。

美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，其中每个币种占美元指数的权重都不同:欧元57.6%,日元13.6%，英磅11.9%， 元9.1%，克朗4.2%，法郎3.6%，通过美元指数走势的分析能间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。

美元指数上涨，说明美元与其他货币的比价上涨也就是说美元升值，那么国际上主要的商品都是以美元计价，那么所对应的商品价格应该下跌的。美元升值对本国的整个经济有好处，提升本国货币的价值，增加购买力。但对一些行业也有冲击，比如说，出口行业，货币升值会提高出口商品的价格，因此对一些公司的出口商品有影响。若美指下跌，则相反。

　　 影响因素 贵金属关系

美元指数与有色金属铜、铝、铅、锌期货价格之间的相关关系。

　　样本选取1989年1月2日至2013年3月6日的每日COMEX铜期货收盘价(连续)、LME铜期货收盘价、LME铝期货收盘价、LME铅期货收盘价、LME锌期货收盘价及美元指数。

　　一、 xxx样本情况

　　样本为上述范围所有数据。结果如表1所示。从1989年至2013年近24年数据看，美元指数与每日COMEX铜期货收盘价(连续)、LME铜期货收盘价、LME铝期货收盘价、LME铅期货收盘价、LME锌期货收盘价的相关系数分别为-0.715、-0.704、-0.542、-0.527、-0.662，都呈现显著负相关，美元指数与铜期货价格的相关程度最高，其次是铅。

　　二、样本取一年数据的情况

样本为2012年3月7日至2013年3月6日的每日数据。结果如表2所示。从2012年3月7日至2013年3月6日的每日数据看，美元指数与每日COMEX铜期货收盘价(连续)、LME铜期货收盘价、LME铝期货收盘价、LME铅期货收盘价、LME锌期货收盘价的相关系数分别为-0.833、-0.843、-0.743、-0.686、-0.662，都呈现显著负相关，美元指数与铜期货价格的相关程度最高，其次是铅。

　　三、样本取两个月数据的情况

样本为2013年1月1日至2013年3月6日的每日数据。结果如表3所示。从2013年1月1日至2013年3月6日的每日数据看，美元指数与每日COMEX铜期货收盘价(连续)、LME铜期货收盘价、LME铝期货收盘价、LME锌期货收盘价、LME铅期货收盘价的相关系数分别为-0.836、-0.810、-0.641、-0.236、-0.621，只有锌与美元指数相关不显著，其它都显著负相关。美元指数与铜期货价格的相关程度最高，其次是铝。

　　四、结论

　　综合上述相关分析结果可以看到，中长期美元指数与有色金属铜、铝、锌、铅期货价格显著负相关;短期美元指数与锌期货相关不显著;美元指数与铜期货价格相关程度最高;样本容量越小，相关程度未必越高。对于铜期货操作而言，美元指数是重要的参考指标。对于其它有色金属，美元指数参考意义有限。

　　 金价关系

　　美元和黄金

1944年建立2001-2007年美元指数和黄金价格关系图起来的布雷顿森林体系:美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。这就是我们俗称的金本位制度，也就是说的货币都是以黄金为兑换根本的，但是后来由于欧洲和日本的复兴，都大量使用美元套购黄金;以及1960年代的越南xxx导致美国经济形势恶化，布雷顿森林体系崩溃，最终IMF放弃了这一制度。

　　美指与金价

　　美元指数跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元指数则往往处于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关。为何美元能如此强的影响金价呢?

　　这主要有3个原因:

01、美元是当前国际货币体系的柱石，美元和黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。

02、美国P仍占世界P的1/4强，对外贸易总额世界xxx，世界经济深受其影响，而黄金价格一般与世界经济好坏成反比例关系。

　　03、世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨。比如，20世纪末金价走入低谷，人们纷纷抛出黄金，就与美国经济连续100个月保持增长，美元坚挺关系密切。

　　国际油价关系

　　20世纪70年代，美国与世界上xxx的产油国沙特阿拉伯达成一项不可的协议，双方确定把美元作为石油的xxx定价货币，并得到石油输出国组织(OPEC)其他国的同意。从此，美元的强弱始终影响着国际油价的走势。作为石油的定价货币，美元升值意味着石油更加便宜;美元贬值意味着石油越来越昂贵。而美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度，它直接反映了美元的相对强弱程度。但国际油价与美元指数并非一直都是完全负相关的。那么国际油价与美元指数长期关系又是怎么样的?本文基于一些计量模型，对美元指数与国际油价之间的关系进行定量分析。

　　1.石油美元

美国是全球原油xxx消费大国，所以美国经济状况直接影响着全球原油市场。当美国经济快速上升时，全球原油需求也将快速增长，从而推高国际油价。反过来，石油价格过高，却将会给美国经济带去一些负面影响，因为作为基础性能源的石油价格过高将提高企业成本和物价，甚至使美国面临着较大的通胀压力，从而也了美国原油需求。

一般而言，当美国经济表现强劲时，国际油价上涨、美元升值。但美元升值并不意味着美元指数一定是走强的。因为美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度，所以如果此时美元相对其他货币走弱，那么美元指数呈下降趋势。这种情况下，美元指数和国际油价的走势恰好是相反的。反过来，如果此时美元相对其他货币走强，那么美元指数呈上升趋势，而此时美元指数和国际油价的走势却是同向的。此外，美元往往是资金的避风港，所以当大量资金选择美元作为避风港时，而这些资金很有可能就是从国际原油期货市场中流出的，这也将使美元指数走强以及国际油价走弱。可以说，美元指数与国际油价并不是单纯的正相关或负相关。下面将采用一些计量模型对美元指数与国际油价的关系进行定量分析。

　　2.国际油价与美元指数的相关性

　　首先计算国际油价与美元指数的相关系数。相关系数是变量之间相关程度的指标，是说明两个变量之间相关关系密切程度的统计分析指标。两个变量之间的相关程度，一般划分为四级:如两者呈正相关，r呈正值，r=1时为完全正相关;如两者呈负相关则r呈负值，而r=-1时为完全负相关。完全正相关或负相关时，所有图点都在直线回归线上;点子的分布在直线回归线上下越离散，r的xxx值越小。当列数相等时，相关系数的xxx值越接近1，相关越密切;越接近于0，相关越不密切。当r=0时，说明X和Y两个变量之间无直线关系。通常r大于0.8时，认为两个变量有很强的线性相关性。

　　3.国际油价与美元指数的关系

　　在分析国际油价与美元指数的相关性之后，将再进一步分析国际油价与美元指数的关系。Granger提出了基于时间序列的先后引导关系的检验关系的方法，其基本思想是，原因往往先发生在先，结果往往发生在后。若x的变化引起了y的变化，x的变化应当在y变化之前;如果y能被x的过去值解释，那么就是y被x格兰杰引起的。所以，Granger性实际上表示了时间序列之间的xxx滞后关系，只是时间上的关系，重在影响方向的确认，而非实际上真正的关系。本文使用沃德检验分析国际油价与美元指数之间的Granger检验。但两个变量之间存在协整关系是Granger关系的前提条件，所以我们首先检验国际油价与美元指数是否存在协整关系。

　　 走势关系 概述

　　从2014年3月21日的79.41回归到2015年3月1日的99.50。美元开始强势，房产等一些泡沫资产面临崩盘

全球大商品交易仍然以美元定价为主，世界外汇储备中美元占70%左右水平，美元汇率对商品交易市场、期货市场及经济利益再分配格局等均具有重要影响。下面将从历次美元指数大幅波动的主导因素以及市场波动特征等角度分析判断美元中期格局，并探讨其对基本金属市场的期货价格走势的影响。

　　 波动因素

美元已经经历了两次危机，xxx次危机爆发于1973-1976年间，危机爆发标志是美元和黄金的彻底脱钩以及布雷顿森林体系的崩溃。第二次危机爆发于1985-1987年间，危机爆发标志是《广场协议》的签署和美国股市的股灾。

始于2001年的这一轮美元调整，表面上看是布什对90年代中期后党所奉行的强势美元政策调整的结果。任美国财政部长于5月17日在7国财政部长会议上发表的关于强势美元政策的讲话，被普遍视作美国推行弱势美元政策的信号。政策改变的背后,仍然是经济因素在起作用。按照高盛公司的预测，美国未来10年预算赤字将达到5.5万亿美元，经常项目下贸易赤字将超过P的5%，双赤字局面的持续是美元政策由强转弱的基础。更为不利的是美元利率处于45年来的最低点，低利率与美国反恐xxx导致国际资本流入逆转，难以弥补国际收支逆差。综合起来，双赤字、低利率、这三大因素导致国际资本外流是此轮美元中期贬值趋势形成的基本原因。

对照三次美元中级调整趋势的主导因素，主要经济增长力量发展差异所导致的国际资本流动及其引发的汇率机制变动是主要原因。每一次产业转移与新兴强势增长区的出现，都意味货币利益格局的再分配，最终体现在新汇率机制的形成上。机制的改变将促使此轮调整的尽快完成。

　　 波动特征

　　据有关人士统计分析，过去30年的美元市场中期波动中，美元的每一轮上涨或下跌都呈现一定的规律和周期性--平均每一轮的上涨和下跌行情大约持续5-7年。

　　过去30年中，美元指数总共大约有17次显著的逆势回调或反弹，其中10次反弹或回调的幅度超过10%(相对于周期大势)。上述统计分析显示，大约每2年出现一次显著幅度超过5%但小于10%的逆势反弹或回调，大约每3年出现一次幅度超过10%的逆势回调或反弹。这种波动幅度超过10%的显著逆势次级波动，可以粗略地看作波浪理论中的修正浪。

近20年来美元指数的连续走势图显示美元指数月K线，前一次美元中期贬值趋势主跌段为1985-1987年，完整结束时间为1985-1992年，符合上述统计规律。强势美元政策主导的中期上升趋势段为1995-2001年，两个主升段分别为1995-1998年段，1999-2000年段，其中的时间比例关系与费氏数列和黄金分割比例是基本吻合的。在假设美元指数运行规律依然有效的情况下，此轮美元指数贬值完整结束的时间会落在2008年 观察美元指数此轮中期下跌趋势，自2002年的主跌段从时间和幅度上都与1985-1987年下跌段类似。美元指数在85一线反复受到支撑，似乎也反映了空间对称的市场因素。按照2-3年市场出现一次显著的逆势修正的规律，2004年极可能出现一次幅度超过10%的逆向波动。另外，从美元指数周线图上看，其所出现的显著逆势修正均围绕55周均线，55周均线在93左右，以93-96区间的反弹高点计，可以够得上一次显著的逆势修正。

　　以粗略的波浪走势分析，2001年121.02的美元中期调整趋势已经运行完主跌的第三段，因第三段出现延长，未来的再次回挫低点区也仍然在84-85区域。由于美元指数的80-85区域是20多年来的底部区域，一旦被击穿将对世界金融体系的稳定构成性影响，所以联手干预不可避免，该区域近两年内仍然具有较强支撑作用。

在关注美元是否出现预期的显著逆势修正行情时应注意:一是利差因素是否有改变的迹象;二是反恐安全形势是否出现积极变化;三是双赤字导致的国际收支状况是否有趋好迹象;上述三因素的改变情况将决定逆势修正行情的力度与方式。

　　 相关性分析

从30多年来CRB指数的走势连续图看，整个70年代的CRB指数的大牛市与布雷顿森林体系崩溃后的美元指数xxx次大贬值趋势是密不可分的，其后CRB指数出现了长达20年之久的大调整，该指数成功突破1996年反弹高点，终于宣告确认2001年低点181.83的分水岭性质。

美元指数的第二次中期贬值趋势，仅仅导致CRB指数出现中级反弹行情。与美元指数进行对比，CRB指数的反弹波段对应的是此次美元贬值趋势的主跌段，在美元指数进行1989-1992年的反复盘底过程时，CRB指数也开始同步转为调整。同样，当美元指数从1992-1996年期间逐步转为强势时，CRB指数虽然也其完成一波中级反弹行情，但在美元指数的第二波主升行情中，美元指数又逆向进行中级调整行情。对此的理解是:1、大商品交易市场价格走势在长期趋势上与主导定价的美元指数存在负相关性;2、由于市场学习效应的存在，商品价格的中期波动趋势与美元指数间的负相关波动只主要趋势段，并有提前逆转倾向;3、当商品价格方向在美元指数的xxx波趋势段未能做出正常反应时，其在第二波趋势段仍然会做出正常反应。

　　结合本轮自2001年底开始的商品市场中期上升趋势行情看，基本金属市场完整地了美元指数的中期下跌趋势段，且由于市场在该趋势段做出了正常反应，基本金属市场的确存在可能提前逆转的风险。

从黄金价格连续走势图来看，黄金价格走势具有明显的提前提示作用，这是与其作为避险投资与对冲交易工具的特性有关的。在我们研判基本金属市场后期走势时，以黄金走势作为重要参照指标。

　　美元此次中期贬值趋势从时间上看可能要持续到2008年左右，人民币的改变将最终对其的利空影响。2004-2005年内美元指数将以85一线形成幅度超过10%以上的逆势修正行情，美元xxx波主跌趋势段已告一段落。由于CRB指数已经完全此波趋势段做出了正常反应，基本金属市场有提前出现阶段性逆转的风险。从需求因素看，金属市场就此转入下跌循环的理由并不充分，部分供求状况转好大原料商品仍具有继续创出新高的动力。

　　 指数权重

　　欧元57.6日元13.6 英镑11.9元9.1 克朗4.2 法郎3.6

　　美元指数USDX是参照1973年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值。105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了5.50%。

　　1973年3月被选作参照点是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻。从那时主要的贸易国容许本国货币地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在的史密斯索尼安学院(SmithsonianInstitution)达成的，象征着贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议(Smithsonianagreement)代替了大约25年前的在新汉普郡(NewHampshire)布雷顿森林(BrettonWoods)达成的并不成功的固定汇率体制。

　　当前的USDX水准反映了美元相对于1973年基准点的平均值。美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。