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黄金期货 编辑

词条创建者 匿名用户

  基本介绍

黄金期货(gold futures)是期货,如同股票投资要到证券公司开户一样,黄金期货交易要到期货公司开立期货账户。

  

首先,黄金期货交易采取的是多空双向交易机制。

  其次,黄金期货交易的是符合国标GB/T4134-2003,含金量不低于99.95%的金锭,2008年,上海交易所,每手黄金期货为1000克。

  

再次,与股票投资实行T+1交易不同的是,黄金期货实行的是T+0交易,也就是当天买进当天就可以卖出。任何投资理财都不是包赚,和股票类似,黄金交易也是有风险的.所以说基础知识学习非常重要.

   基础知识

  黄金的货币符号

  货币符号,首先要了解炒哪个货币对,货币对都是英文看不懂怎么办,下面是一些货币的符号。炒黄金就是最基本的就是知道黄金符号和他的汇率。根据汇率比的升高或降低来赚取利润。

   市场构成

在学习了基础知识之后,我们来学习下黄金市场构成有哪些,黄金市场与其他商品一样也是由最基本的供需双方组成,但黄金又不同于其他商品,其市场结构非常复杂。既有黄金供应商和需求企业及个人,也有央行、商业银行及各种投资机构,还有专业的黄金交易商及从事代理业务的经纪商等。

  ①传统基金:指传统的商品基金和对冲基金

  

②交易所交易黄金基金(ETFS):这是最近几年新出现的一种证券市场基金,这种基金在证券市场上发行基金股份,而后将基金筹集到的资金进行黄金投资,通常每个基金单位等于1/10盎司黄金。

  

从黄金市场的构成可以看出,全球黄金的供应主要由三个部分组成:一是矿产金,这是世界上新增的黄金;二是央行售金,即黄金储备流向市场的部分:三是再生金,指消费者手中持有的黄金(主要是首饰)变成货币的部分。

  

而黄金的需求主要由两部分组成: 一是黄金加工和工业川金,即实际消费部分;二是黄金投资需求,包括央行增加黄金储备、机构和个人投资者投资需求。交易对发挥黄金市场功能具有重要作用。

   交易情况

2012年12月6日,国内黄金期货上市后暴涨暴跌,上市当日全线收跌;现货黄金现货白银亦弱势运行,全线收跌。

  

上海期货交易所黄金期货交易最为活跃的2012年6月份交割合约早盘大幅低开,报每克344.35元,开盘后微涨至当日最高点每克344.9元,随后震荡运行;尾盘跌至当日最低点每克342.91元,最终报收于每克343.6元,较前一交易日结算价下跌1.85元,跌幅0.54%。

  其余非活跃合约全线收跌。成交相对活跃的2012年12月份交割合约报收于每克337.81元,较前一交易日结算价下跌0.37%。

  数据显示,当日黄金期货成交较活跃。截至收盘,共有9个合约成交,共成交54686手,成交额188.01亿元。

   运行特点

  运行特点:黄金期货6月和12月黄金期货相继成为主力合约(如图,白银期货也有类似特点)。

  上海期货交易所,黄金期货品种上市后,逐渐形成了6月和12月黄金期货合约交替成为主力合约的特殊情况,截至2013年12月16日,前两大主力合约为黄金1406持仓170670手,黄金1312合约持仓量2118手。

   操作原则

  趋势线123/2B

  ⒈盘整形态:它是处于窄幅区间整理之中。

  ①在窄幅区间整理时,以区间的最高点和最低点分别绘制一条水平直线,其上边线是区间的阻力位,下边线是区间的支持位。

  ②以大成交量突破阻力位要买入,跌破支持位则要卖出,而过后又回到区间之内时是假突破,要立即止蚀平仓

  ⒉上涨趋势和上涨趋势线:

  ①上涨趋势:是由一系列的上涨波段构成,每一上涨波段都持续创出新高点,而中间夹杂的下降波段的低点都不会向下跌破先前下降波段的低点。

  ②上涨趋势线:在考虑的时间周期内,以最低点为起点向右上方绘一条直线,连接其最高点前的某一个低点,使这条直线在两个低点之间未穿越任何价位,延伸这条直线经过最高点。

  ⒊下降趋势和下降趋势线:

  ①下降趋势:是由一系列的下降波段构成,每一下降波段都持续创出新低点,而中间夹杂的反弹波段的高点都不会向上穿越先前反弹波段的高点。

  ②下降趋势线:在考虑的时间周期内,以最高点为起点向右下方绘一条直线,连接其最低点前的某一个高点,使这条直线在两个高点之间未穿越任何价位,延伸这条直线经过最低点。

  ⒋趋势逆转变化的123规则:

  ①走势必须突破绘制的趋势线。

  ②上涨趋势不再创新高,或下降趋势不再创新低。

  ③在上涨趋势中走势向下穿越先前的短期回调低点,在下降趋势中走势向上穿越先前的短期反弹高点,则趋势已经逆转。

  

⒌根据趋势逆转变化的123规则建仓:

  ①绘制趋势线。

  ②在上涨趋势中,绘一条水平直线穿越最高点,再绘另一条水平直线穿越前一波回调的低点。在下降趋势中,绘制一条水平直线穿越最低点,再绘另一条水平直线穿越前一波反弹的高点。

  ③如果123规则三个条件中出现两个,趋势很可能会逆转变化,如果全部满足三个条件,则趋势己发生逆转。最佳的建仓时机是在第三个条件满足以前进场,将止蚀盘设定在123规则的最高点或最低点。

  ⒍趋势逆转变化的2B规则:

  上涨趋势中若创新高后未能持续挺升,稍后又跌破先前的高点,则趋势很可能会反转下跌。下降趋势中若创新低后未能持续下跌,稍后又上涨高过先前的低点,则趋势很可能会反转上涨。

  合约操作

  期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。

  开仓,是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约,例如,你可卖出10手大豆期货合约,当这一笔交易是你的xxx次买卖时,就被称为开仓交易。在期货市场上,买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同。开仓之后尚没有平仓的合约,叫未平仓合约或者未平仓头寸,也叫持仓。开仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。

  如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束,他就必须通过实物交割来了结这笔期货交易,然而,进行实物交割的是少数。大约99%的市场参与者都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出,或将卖出的期货合约买回,即通过笔数相等、方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约,以此了结期货交易,解除到期进行实物交割的义务。举例而言,如果你卖出大豆2000年5月合约10手,那么,你就应在2000年5月到期前,买进10手同一个合约来对冲平仓,这样,一开一平,一个交易过程就结束了。这就象财务做帐一样,同一笔资金进出一次,帐就做平了。这种买回已卖出合约,或卖出已买入合约的行为就叫平仓。交易者开仓之后可以选择两种方式了结期货合约:要么择机平仓,要么保留至最后交易日并进行实物交割。

  

期货交易者在买卖期货合约时,可能盈利,也可能发生亏损。那么,从交易者自己的角度看,什么样交易是盈利的?什么样的交易是亏损的?请看一个例子,比如,你选择了1手大豆合约的买卖。你以2188元/吨的价格卖出次年5月份交割的1手大豆合约。这时,你所处的交易部位就被称为空头部位,你现在可以说你是一位卖空者或者说你卖空1手大豆合约。

  当你成为空头时,你有两种选择。一种是一直到合约的期满都保持空头部位,交割时,你在现货市场买入10吨大豆并提交给合约的买方。如果你能以低于2188元/吨的价格买入大豆,那么交割后你就能盈利;反之,你以高于2188元/吨的价格买入,你就会亏本。比如你付出2238元/吨购买用于交割的大豆,那么,你将损失500元(不计交易、交割手续费)。

  你作为空头的另一种选择是,当大豆期货的价格对你有利时,进行对冲平仓。也就是说,如果你是卖方(空头),你就能买入同样一种合约成为买方而平仓。如果这让你不解,你可想想合约期满时你是怎么做的:你从现货市场买入大豆抵补空头地位并将它提交给合约的买方,其实质是一样的。如果你既是空头又是多头,两者相互抵销,你便可撤离期货市场了。如果你以2188元/吨做空头,然后,又以2058元/吨做多头,把原来持有的卖出合约买回来,那么你可赚1300元(不计交易手续费)。

   交易时间

1、早5-14点行情一般及其清淡,这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为!一般震荡幅度较小,没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反,如:若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。此时段间,若价位合适可适当进货。

  

2、午间14-18点为欧洲上午市场。欧洲开始交易后资金就会增加,且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布!此时段间,若价位合适可适当进货。

  3、傍晚18-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨,较为清淡!这段时间是欧洲的中午休时,也是等待美国开始的前夕。此时间段宜观望。

  4、20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘!这段时间是行情波动xxx的时候,也是资金量和参与人数最多的时段。这段时间则是会完全按照当天的方向去行动,所以判断这次行情就要根据大势了,此时间段是出货的大好时机。

  5、24点后到清晨,为美国的下午盘,一般此时已经走出了较大的行情,这段时间多为对前面行情的技术调整。宜观望。在2013年4月份国内即将推出夜盘,交易时间为9:00-02:30(凌晨)。

   优点分析

  黄金期货的优点:

  1、 双向交易,可以买涨,也可以买跌。

  2、 实行 T+0 制度,在交易时间内,随时可以买卖。

  3、 以小,只需要很小的资金就可以买卖全额的黄金。

  4、 价格公开、, 24 小时与国际联动,不容易被。

  5、市场集中公平,期货买卖价格在一个地区、国家,条件界主要金融贸易中心和地区价格是基本一致的。

  6、套期保值作用,即利用买卖同样数量和价格的期货合约来抵补黄金价格波动带来的损失,也称对冲。

   优点比较

  黄金期货PK伦敦金

  xxx,交易时间

  黄金期货:09:00~11:30 13:30~15:00 (合计4个小时),国内于2013年7月份推出黄金期货夜盘,交易时间为21:00-02:30(凌晨)。我国交易时间延长黄金期货先行先试,有助于投资者隔夜交易风险。

  伦敦金:周一至周五连续不间断交易24小时,随时可以进场。

  第二,交易模式

  黄金期货:双向交易,T+0交易制度,有交割期,必须在交割日被进行交割或者平仓。

  伦敦金:双向交易,T+0交易制度,没有交割期限,当日可以开仓、平仓。

  第三,投资成本

  黄金期货:15倍xxx比例,即实物为100万的商品交易只需金6.6万(高投入)。

  伦敦金:100倍xxx比例,1%金,可将投资成本降低至实际成本的1%,实物为100万的商品交易需金1万(低投入)。

  第四,投资收益

  黄金期货:1000美元/盎司买入一手,即225元rmb/克X 1000克X 6.6%=14850元/手(成本)

  1400美元/盎司卖出,即300元/克卖出,将获利(300-225)X 1000 =7.5万(收益)

  

收益率:7.5万/1.485万=505% 即5倍。(中投入,中收益)

  黄金伦敦:1000美元/盎司买入一手,成本为1000美元,约6500元RMB。(成本)

  1400美元/盎司卖出,将盈利:(1400-1000)X 100 =40000美元=26.4万RMB。(收益)

  收益率:26.4万/0.65万=4060% 即40倍。(低投入,高收益)

  第五,涨跌

  黄金期货:5%

  伦敦金:没有升跌停板,获利空间更大,同时可以设置止损位和获利位,风险可控制。

  第六,交易费用

  黄金期货:一般为万分之二(双边收费)合计为万分之四+佣金

  伦敦金:单边收费,点差:万分之5,交易一手需要支付50美元,即325元RMB。

  第七,投资前景

  黄金期货:金融危机后,全球货币贬值,美国量化宽松,欧洲债务危机,中东动荡,朝韩冲突,利多黄金,牛市格局。

  伦敦金:属于现货,在价格引导方面还是需要参考CME的黄金期货,CME的交易量是全球居全球首位,拥有非常高的话语权和定价权。

   投资缺点

  1黄金期货合约在上市运行的不同阶段,交易金收取标准不同。入市的时点决定金比例的高低,投资者在操作时如果不注意追加金,很容易被平仓。

  2如果在到期前不选择平仓,则到期时必须交割实物黄金,这并不是一般投资者愿意选择的。

  3硬性自然人不能进行黄金实物交割,如果在交割月份,自然人客户持仓不为0,则由交易所在进入交割月份的xxx个交易日起执行平仓。因平仓产生的盈利按照国家有关处理,平仓发生的亏损由责任人承担。

   期货与现货比较

  和很多实物交易一样,黄金投资可以进行期货和现货的交易投资模式。接下来我们来比较一下期货黄金和现货黄金各自的优缺点。

  交易机制;

  期货黄金:有做空机制,可双向交易获利,涨跌行情中均有获利机会。T+0交易制度。当天可以多次开仓平仓,但有交割日,到期必须交割,否则会被平仓或以实物进行交割。同时金不足时也会被平仓。

  现货黄金:有做空机制,可双向交易获利,涨跌行情中均有获利机会。T+0交易制度。当天可以多次开仓平仓,无交割,可无限持有。但金不足时会被平仓。

  交易资金;

  期货黄金:金交易。用10%的资金可以做100%的交易,资金放大10倍。

  现货黄金:金交易。根据各黄金公司的不同放大倍数也有区别,但是大多数可以用1%的资金操作到100%的黄金,100倍的放大比例,倍数是按手来计算的,例;1标准手=100盎司,有些平台可以做0.1手等。但现货黄金在全球范围内不够正规。

  交易时间;

  期货黄金:交易时间为,上午9:00~11:30 下午1:30~3:00。由于交易时间短和国际金价不接轨,跳空现象频繁。投资者不能在行情初期xxx时间进入。

  现货黄金:由于时差关系,目前国内是周1早上8点到周六凌晨3点都可以交易。也就是全天交易,可以在行情任何时段进入。价格的连续性上比期货更有优越性。其中交易最活跃的时段为8.00到24.00之间。

  涨幅;

  期货黄金:根据期货的品种不同日涨跌停板3%-15%不等。

  现货黄金:无涨幅。

  开户名槛;

  期货黄金:起步不低于3万。

  现货黄金:一般平台标准仓开户为5000美元,折合约3W多人民币,另有一些平台可开迷你仓,一般为1000美金左右。

   具体过程 开设账户

黄金期货黄金期货交易投资者一般要向黄金期货交易所的会员经纪商开立账户,签署风险《声明书》、《交易账户协议书》等,授权经纪人代为买卖合约并缴付金。经纪人获授权后就可以根据合约条款按照客户指令进行期货买卖。

   下达指令

指令包括品种、数量、日期、以及客户意愿价格。关键性指令有:

  

黄金期货纽约黄金期货

   结果通知

  经纪人在收到客户发出的交易指令后,该指令就迅速传送到期货交易厅中。当该指令被执行后,即买卖成功,有关通知会返回经纪人,经纪人一般先口头通知投资者执行情况:价格、数量、期限以及仓位情况。然后于第二面通知投资者。

   影响因素 主要因素

  黄金供求关系

  

由于黄金兼具商品、货币和金融属性,又是资产的象征,因此黄金价格不仅受商品供求关系的影响,对经济、的变动也非常,石油危机、金融危机等都会引起黄金价格的暴涨暴跌。此外,投资需求对黄金价格的变动也有重大影响。

  

世界黄金市场供求关系决定价格的长期走势。 黄金期货黄金

  

历史上看,上个世纪70年代以前,世界黄金价格基本比较稳定,波动不大。世界黄金的大幅波动是上个世纪70年代以后才发生的事情。例如:1900年美国实行金本位,当时一盎司20.67美元,金本位制保持到大萧条时期,1934年罗斯福将金价提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷顿森林体系实际是一种可兑换黄金的美元本位,由于这种货币体系能给战后经济重建带来一定积极影响,金价保持在35美元,一直持续到1970年。

  近30年来,黄金价格波动剧烈,黄金价格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日),最高1920.76美元/盎司(2011年9月6日14:30)。1979年低至1980年初是黄金价格波动最为剧烈的阶段。1979年11月26日(据NYMEX期货价格)价格为390美元/盎司,而不到2个月,1980年1月18日,黄金价格已涨到850美元/盎司,成为30年来的最高点。而随后在一年半时间内,价格又跌回400美元之下,并且在随后的二十多年里价格基本都在400美元以下,尤其是300-200美元之间维持了相当长时间,300美元以下的价格就持续了4年,从1998年1月至2002年3月。从2002年3月底黄金价格恢复到300美元之上,2003年12月1日重新回到400美元,2005年12月1日价格突破500美元/盎司,2006年4月10日突破600美元/盎司,2006年5月11日达到最高点723美元。

  

造成黄金价格剧烈波动的诱因是70年代布雷顿森林体系的。1973年,尼克松宣布不再承诺美元可兑换黄金,金价彻底和美元脱钩并开始浮动。从此,黄金价格的波动xxx程度地体现了黄金货币和商品属性的均衡影响。黄金期货黄金期货由于黄金有世界储备功能,黄金被当做具有长期储备价值的资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中。其中黄金的储备占有相当大的比例,世界已经开采出来的黄金约15万吨,央行的储备金就约有4万吨,个人储备的有3万多吨。因此,世界上黄金储备量的变化将会直接影响世界黄金价格的变动。上个世纪70年代,浮动汇率制度登上历史舞台之后,黄金的货币性职能受到削弱,作为储备资产的功能得到加强。黄金储备量增加,直接导致了上世纪70年代之后,世界黄金价格大幅度上涨。

  上个世纪十年代,各中央银行开始重新看待黄金在外汇储备中的作用。中央银行日渐以及日益市场化,使其更加强调储备资产组合的收益。在这种背景下,没有任何利息收入的黄金(除了参与借贷市场能够得到一点收益外)地位有所下降。部分中央银行决定减少黄金储备,结果1999年比1980年的黄金储备量减少了10%,正是由于主要国家抛售黄金,导致当时黄金价格处于低迷状态。

  由于主要国家对黄金抛售量达成售金协议--《协议(CBGA1)》,CBGA每年售金量不超过400吨,对投放市场的黄金总量设定了上限,同时还有一些国家特别是亚洲国家在调整它们的外汇储备--增加黄金在外汇储备中的比例。

   其他因素

  世界主要货币汇率

  

美元汇率是影响金价波动的重要因素之一。

  由于黄金市场价格是以美元标价的,美元升值会促使黄金价格下跌,而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。但在某些特殊时段,尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期,黄金价格也会摆脱美元影响,走出独自的趋势。

  美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好,美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧,黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关,黄金的保值功能又再次体现,在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973年2月,美国两次宣布美元贬值,在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下,1980年初黄金价格上升到历史最高水平,突破800美元/盎司。

  回顾过去20年历史,美元对其他货币坚挺,则世界市场上金价下跌,如果美元小幅贬值,则金价就会逐渐回升。过去十年金价与美元走势存在80%的逆相关性。

  石油供求关系

  

由于世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价,石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系,另一方面也反映出美元汇率的变化,世界通货膨胀率的变化。石油价格与黄金价格间接相互影响。

  

通过对世界原油价格走势与黄金价格走势进行比较可以发现,世界黄金价格与原油期货价格的涨跌存在正相关关系的时间较多。

  

世界政局动荡、xxx黄金期货黄金期货世界上重大的、xxx事件都将影响金价。为xxx或为维持国内经济的平稳增长而大量支出,政局动荡大量投资者转向黄金保值投资,等等,都会扩大黄金的需求,刺激金价上扬。如二次大战、美越xxx、1976年泰国、1986年伊朗门事件,都使金价有不同程度的上升。再如2001年9.11事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价。

  

其它因素 除了上述影响金价的因素外,世界金融组织的干预活动,本国和地区的中央金融机构的政策法规,也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。

   交易内容

  世界上大部分黄金期货市场交易内容基本相似,主要包括金、合同单位、交割月份、最低波动限、期货交割、佣金、日交易量、委托指令。

  金

  

交易人在进入黄金期货交易所之前,必须要在经纪人那里开个户头。交易人要与经纪人签定有关合同,承担支付金的义务。如果交易失效,经纪人有权立即平仓,交易人要承担有关损失。当交易人参与黄金期货交易时,无需支付合同的全部金额,而只需支付其中的一定数量(即金)作为经纪人操作交易的保障,一般将金定在黄金交易总额的10%左右。金是对合约持有者信心的,合约的最终结果要么以实物交割,要么在合约到期前作相反买卖平仓。

  金一般分为三个层次:

  

一是初级金(Initial Margin)。这是开期货交易时,经纪人要求客户为每份合同缴纳的最低金。 二是长期金(Maintenance Margin)。这是客户必须始终保有的储备金黄金期货纽约黄金期货金额。长期金有时需要客户提供追加的金。追加的金是当市场变化朝交易商头寸相反方向运动时,经纪人要求支付的维持其操作和平衡的金。如果市场价格朝交易商头寸有利的方向运动时,超过金的部分即权益或收益,交易商也可要求将款项提出,或当作另外黄金期货交易的初始定金。 三是应变和盈亏的金(Variation Margin)。 清算客户按每个交易日结果向交易所的清算机构所支付的金,用来抵偿客户在期货交易中不利的价格走势而造成的损失。

  合约单位

  黄金期货和其他期货合约一样,由标准合同单位乘合同数量来完成。纽约商品交易所的每标准合约单位为100盎司金条或3块1公斤的金条。

  交割月份

  黄金期货合约要求在一定月份提交成色的黄金。

  最低波幅

  最低波幅是指每次价格变动的最小幅度,如每次价格以10美分的幅度变化

  最高交易限度

  最高交易限度,如同证券市场上的涨停和跌停。纽约交易所每天的最幅为75美分。

  期货交付

  购入期货合同的交易商,有权在期货合约变现前,在最早交割日以后的任何时间内获得拥有黄金的书、运输单或黄金证书。同样,卖出期货合约的交易商在最后交割日之前未做平仓的,必须承担交付黄金的责任。世界各市场的交割日和最后交割日不同,投资者应加以区分。如有的最早交割日为合约到期月份的15日,最迟交割月份为该月的25日。一般期货合约买卖都在交割日前平仓。

  当日交易

  期货交易可按当天的价格变化,进行相反方向的买卖平仓。当日交易对于黄金期货成功运作来说是必须的,因为它为交易商提供了流动性。而且当日交易无需支付金,只要在最后向交易所支付未平仓合约时才支付。

  指令介绍

  指令是顾客给经纪人买卖黄金的命令,目的是为防止顾客与经纪人之间产生。指令包括:行为(是买还是卖)、数量、描述(即市场名称、交割日和价格与数量等)及限定(如限价买入、最优价买入)等。

   止损技巧

  尽管黄金期货也采用金制度和双向交易机制,但黄金期货与其他期货品种在交易上还是存在着明显区别。因此,投资者在黄金期货交易中设置止损方案时也有窍门可寻。

  

首先,由于黄金价格的日波动率相对较低,过去10年中金价的平均日波动率为1.58%,因此根据金价的历史波动特点,可将止赢位或者止损位设置在日波动幅度上限附近。

  

如果日内金价涨幅达到1.6%,那么短线交易的投资者可以考虑在涨幅达到1.5%附近时将手中的头寸获利了结。中长线投资者则可结合预设的风险盈利比及所投入资金的比例来设定止损位黄金期货黄金期货 止损,如初入期市的投资者可以将30%左右的资金投入市场,将盈亏比设定为3比1,当损失达到预期盈利的30%时止损出场。

  最后,由于国际市场易最活跃的时间往往是时间夜间,如果届时出现对市场冲击较大的突发事件,就有可能令全球金价日内波幅增大,次日国内市场往往会出现大幅跳空开盘的情况。因此对于持仓隔夜的投资者,在设置止损时应将计划止损同突发止损结合起来。值得注意的是,很多投资者在止损后为了尽快赚回亏损的资金,往往选择仓促入市博取逆势行情带来的收益,这样操作的结果往往会导致更大的损失,是黄金期货交易中应该尽量杜绝的,因为投资者在逆势操作中所承受的风险远大于预期收益。

   方式分析

  下表为1993 年4 月8 日纽约商品交易所黄金期货交易的行情。

  黄金期货交易的标准量为100 金衡盎司,买卖一笔合同的交易量均为100金衡盎司。

  

变动的最小单位:1 盎司。黄金期货纽约黄金期货(1)列为一季度之内每盎司黄金的最高价格;

  (2)列为一季度之内每盎司黄金的最低价格;

  (3)列为交割月;

  (4)列为当天每盎司最高价格;

  (5)列为当天每盎司最低价格;

  (6)列为当天的收市价;

  (7)列为当天价格与前一天价格之差;

  (8)列为尚未结清的合同的数量。

  以第三行为例,交割月份为6 月,季度最高价格为1 盎司=418.50 美元,最低价格为1 盎司=327.10 美元,当天最高价为1 盎司=340.80 美元,当天最低价格为1 盎司=337.20 美元,当天收市价为1 盎司=336.90 美元。4 月8 日的收市价比4 月7 日收市价低0.80 美元,尚有78110 笔合同未结清。

  黄金期货也像一般商品期货一样,采取逐日盯市结算方法。设起始押金为交易量的4%,那么购买交割日在6 月份一笔期货的押金为1347.6 美元(4%×336.9×100),若维持押金为初始押金70%,则为943.32 美元,表上指出4 月8 日的收市价比4 月7 日收市价低0.80 美元。期货买者当天损失80 美元(0.80×100),这80 美元要从其押金中扣除。若4 月8 日的收市价比7 日的收市价高0.80 美元,买者押金增加80 美元,买者可以从其押金帐户上提取这80 美元。这种逐日盯市结算制度使期货交易的利润和损失立即实现。这是黄金期货合同和远期合同的主要区别。

  黄金期货交易实质上是买卖金制度,因此适合于做黄金投机交易和保值交易。

  例如,某黄金交易的投机者根据有关信息预测,黄金期货价格上涨。他决定先贱买,待价格上升之后贵卖。4 月8 日买一笔6 月交割的黄金期货,价格为1 盎司=336.9 美元,总价值为33690 美元(336.9×100),到5 月8日,6 月交割的黄金期货价格升为1 盎司=356.9 美元,该投机者立即决定卖出一笔6月。

  表纽约商品交易所黄金期货交易100 金衡盎司每盎司的美元价格月份交割的期货。对冲原来的购买其净利润2000 美元(35690-33690),若投机者认为黄金期货的价格将要不断地下跌,他们就会以高价卖出,待价格下跌之后,再以低价买入,对冲原来的交易赚取利润。

  ( 1 )

  ( 2 )

  ( 3 )

  ( 4 )

  ( 5 )

  ( 6 )

  ( 7 )

  ( 8 )

  最高价

  最低价

  月份

  最高价

  最低价

  收市价

  变动

  尚未结清的合同

  410.00

  325.80

  4

  339.40

  336.0

  337.60

  -O.80

  1222

  339.40

  339.40

  5

  338.20

  -0.80

  10

  418.50

  327.10

  6

  340.80

  337.20

  336.90

  -0.80

  78110

  426.50

  328.50

  8

  341.50

  338.60

  340.20

  -0.80

  13916

  395.00

  330.60

  10

  341.50

  -O.80

  2503

  383.00

  331.70

  12

  344.70

  341.10

  342.80

  -0.90

  155004

  376.00

  333.80

  2

  344.50

  344.40

  344.30

  -0.90

  5815

  360.00

  335.20

  4

  346.00

  345.50

  345.90

  -0.90

  4720

  383.00

  332.80

  6

  347.20

  -1.00

  3123

  385.50

  341.50

  8

  348.80

  -1.10

  3100

  352.00

  344.00

  10

  350.00

  350.00

  350.60

  -1.10

  1207

  356.70

  343.00

  12

  352.50

  -1.20

  3541

  

如果他不采取什么防范措施,黄金的现货价格上涨,他的生产成本提高,产品价格不变,他的利润会减少,或者亏损经营。为了防止这种情况发生,该珠宝制造商在签订产品合同的同时,决定在商品交易所购买交割日在8 月的黄金期货。 该制造商通过期货交易,成功地对现货交易进行了保值,防止了黄金现货价格上涨、生产成本提高、利润下降的风险。

  日期

  现货市场

  期货市场

  5 月10 日

  预料6 月

  1 盎司= 340 美元

  购买1000 盎司

  价值340000 美元

  1 盎司= 345 美元

  买10 笔8 月交割期货合同

  每笔100 盎司价值为345000 美元

  5 月20 日

  1 盎司= 360 美元

  买进1000 盎司

  支出360000 美元

  损失20000 美元

  1 盎司= 365 美元

  卖出10 笔8 日交割期货合同

  价值为365000 美元

  利润20000 美元

   相关信息

  期货与现货

  金交易不同点

  

黄金现货金交易以伦敦现货市场为代表,它没有固定的交易场所,伦敦五大金商(罗富黄金期货现货金交易齐、金宝利、万达基、万加达、美思太平洋)作为全球市场参与者的交易对手,投资者买进黄金时,由于只支付了一定比例的现货金,剩余货款相对于向银行贷款,所以要按日支付一定比例的利息。黄金期货金交易以美国纽约商品交易所和纽约商业交易所为代表,有固定的交易场所,其交易标的不是现货黄金本身,而是标准化的黄金买卖合约,约定交易双方在未来某特定时间以约定价格进行黄金实物交割。

  上海金交所推出的黄金延期交收交易是否也属于金业务?

  

这也是一种金交易,但其仅针对其会员。这种金交易与伦敦现货金交易和美国期货黄金金交易都不一样,它是一种现货黄金交易。与伦敦现货市场不同的是,它有固定的交易场所,仅仅充当投资者的交易媒介,撮合投资者之间进行交易,交易所自身不参与黄金买卖。与美国期货市场不同的是,美国黄金期货的交易标的物是标准化的黄金买卖合约,而上海金交所的黄金延期交收是一种黄金现货交易。

  黄金期货开户注意事项

  黄金期货合约与远期合约的区别

  

黄金期货合约与远期合约是有区别的。

  首先,黄金期货是标准合约的买卖,对买卖双方来讲必须遵守,而远期合约一般是买卖双方根据需要约定而签定的合约,各远期合约的内容在黄金成色等级、交割规则等方面都不相同;

  其次,期货合约转让比较方便,可根据市场价格进行买进卖出,而远期合约转让就比较困难,除非有第三方愿意接受该合约,否则无法转让;

  再次,期货合约大都在到期前平仓,有一定的投机和投资价值,价格也在波动,而远期合约一般到期后交割实物。最后,黄金期货买卖是在固定的交易所内进行,而远期交易一般在场外进行。

  期货与期权的区别

  黄金期货和黄金期权同属黄金衍生交易产品,两种产品有什么区别和共性,个人投资者应该选择黄金期货还是黄金期权投资呢?

  投资门槛黄金期权较低

  黄金期货交易的对象是期交所提供的各期限的黄金合约,报价以人民币提供,交易起点为1手合约,即1000克。个人投资黄金期货各合约的金收取标准一般为合约价值的11%,目前最近的合约是2008年6月合约,个人投资者进行买卖的话,至少需要24000元投入,每天的交易有涨跌停5%的。而黄金期权交易的对象是国际市场的现货黄金,报价以美元提供,交易起点是20盎司黄金,即622克。个人投资黄金期权,需要交纳一定的期权费,而银行提供的期权期限包括从一周到6个月不等的6种,以最短的一周期权来看,期权费一般为10美元/盎司,则投资者需要投资200美元进行黄金期权投资,黄金期权投资没有涨跌停的。

  买涨买跌都可以

  黄金期货和黄金期权从本质上来讲,都是在买卖一种远期合约,这种合约约定在未来以确定的价格买入或者卖出一定金额的黄金。对于个人投资者而言,这两种业务都不可以进行实际交割,因此盈利的方式在于利用合约价格的变动,从中获得价差收益。由于这两种交易方式和现货交易相比,都具有xxx放大的功能,并且在合约选择上都可以选择看涨黄金或看跌黄金,因此其交易适用的市场更加广泛。

  风险需

  由于是不同的两个产品,黄金期货和黄金期权面临着不同的投资风险。黄金期货投资时,个人客户会面临金余额不足而被平仓的风险。客户损失的可能是账户内的所有资金。由于国内黄金期货市场价格变动受国际市场波动影响,而金价常常在晚间的纽约市场大幅波动,因此国内期货交易所金价难免出现跳空的价格走势,投资人持仓的交易风险有所增加。而黄金期权交易时,客户作为期权买方,其xxx的损失在交易开始就已经确定,即支付给银行的期权费。未来无论金价如何变动,客户xxx的损失已经确定。只要在期权有效期内(含到期日),市场波动对客户有利,则客户都可以选择卖出期权锁定获利,而不必担心其中有过的大幅反向波动。

  黄金期权适合中期持仓

  结合国际市场来看,黄金的衍生交易往往结合了黄金期货与黄金期权两种交易方式。随着国内黄金衍生品市场的不断成熟,个人投资者可以尝试介入到黄金期货或黄金期权的交易中来。相对而言,黄金期权的投资灵活度更高,xxx功能更强,更加适合金价大幅波动时运用,适合那些打算对黄金进行中期持仓的投资者。

  专业术语

  看跌:买空单

   技术分析

  技术分析是以盘面现象为依据,以技术图表为手段,来捕捉价格趋势的一种投资方法。与基本面分析相比,技术分析是从现象入手来研究价格变化的一种途径,就像有经验的水手根据水流的变化来判断哪里有暗礁,哪里航行比较安全:像人们根据看得见的云彩变化来判断是否会降雨。技术面所分析的现象就是以价格变化为核心的盘面信息。

  技术分析自诞生之日起就受到诸多的话病,最主要的反对意见是对技术分析的理论依据有所置疑,权威的技术分析理论提出的理论依据基本是源于道氏理论的三大假设,后来在技术分析的权威著作约翰·墨菲的《期货市场技术分析》中将技术分析的理论依据为:市场价格反映一切,价格以趋势方式运行,历史会不断重演。多年来不断有人对技术分析的这三大假设提出质疑,比如市场价格反映一切它的潜台词是市场永远是对的,而有一些投资大师如索罗斯、巴菲特等对市场本质的认识就是市场永远是错的,这些人士的成功使许多人怀疑技术分析的这一假设能否成立;而对于价格以趋势方式运行,同样有人认为是不成立的,例如随机行走理论流派就认为金融市场的价格是无趋势的,并以数理概率的方法来从数据上来否定它;至于第历史不断重演就更是不被人所认同。

  本书认为技术分析所依据的是现象反映本质的原理,金融市场上的现象就是价格变化,本质是由价值规律和供求规律推动下的资金流动。技术分析的理论依据总结为:

  与自然现象相比,金融市场的价格实际上是一种社会现象,价格的本质就是人的本质,社会规律与自然规律xxx区别就是社会规律不像自然规律那样完全可以用数理方法来进行精确的推算,社会规律更多的是模糊的,但绝不是无规律的。中国古句占话叫大美寓于形,神居其内形显于外,观其形可知其神。用现代语言来解释所谓形就是现象, 神就是本质。现象的变化意味着本质特征的改变,认知与了解市场本质的变化,只能是由现象(外)到本质(内)的渐进,而不可能是反向的跃进。

  套用在期货上, 现象就是价格结构或者叫价格形态,是我们在盘面上直接能够看到的。而本质则期货价格背后的供求关系、价值规律、经济周期等在盘面上不能够直接看得到的。期货市场波诡云谲,价格瞬息万变,在金制度的资金xxx作用下,投资者必须密切关注市场的任何异动现象,并保持灵敏的反应,如同水手在海对惊祷骇浪,必须高度一样。这就要求投资者能够及时根据价格现象的变化及时采取措施,而不可能先研究明白现象背后的实质原因再采取行动。

   新手计划

  黄金和股市的走势一般是反向的,黄金是避险产品,股市大跌,资金更多流向黄金,是金价不断攀升的因素之一。

  新手制定一份黄金期货交易计划主要应考虑三个方面:基本面分析,技术分析和资金管理。新手在初学阶段学会比赚钱更重要,而的关键在于掌握有效的资金管理方法和设置止损方案。

  首先,切忌满仓操作,单品种过夜持仓占用的资金xxx能在总资金的1/3以内。

  其次,要严格执行止损。黄金的日内金价波动幅度不到2%,根据金价历史波动特点,投资者可将止损位设置在日波动幅度上限附近。对于短线交易的投资者,若日波幅超过5%,就应该将手中头寸获利了结。而对于中长线投资者首先需对行情有大势的判断,然后根据自有资金量设计投入比例,初入期市投资者可以将30%左右的资金投入市场,将盈亏比设定为3∶1,当损失达到预期盈利的30%时止损出场。

  一份交易计划中,以一次交易为例,需先判断主导市场的基本面因素是哪个,然后分析市场对它的预期,以及预期如何反映在价格上。而技术面上要为自己制定什么价格进场,什么价格获利了结,什么价格止损,多少仓位,是日内交易还是趋势交易,盘中遇到突变怎么办等等的问题。

  制定一份交易计划非常重要,交易过程中更要严格执行。

   标准合约

  交易品种

  黄金

  交易单位

  1000克/手

  报价单位

  元(人民币)/克

  最小变动价位

  0.05元/克

  每日价格xxx波动

  不超过上一交易日结算价±3%

  合约交割月份

  1-12月

  交易时间

  上午9:00-11:30 下午1:30-3:00

  最后交易日

  合约交割月份的15日(遇假日顺延)

  交割日期

  最后交易日后连续五个工作

  交割品级

  金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会(LBMA)认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭。(具体质量见附件)。

  交割地点

  交易所指定交割金库

  最低交易金

  合约价值的4%

  交割方式

  实物交割

  交易代码

  AU

  上市交易所

  上海期货交易所

   需求供给

  从全球黄金供需数据看,预计今年黄金供给超过需求,如图6所示。xxx季度黄金供应量和需求量差距很小,而第二季度和第三季度黄金供应量都超出黄金需求量较多。

  另外,从黄金需求结构看,2011年黄金首饰需求、工业和牙科需求、投资需求分别占黄金需求的43%、10%、37%。2011年黄金投资需求已经逼近黄金首饰需求。黄金价格继续上涨,可能会导致黄金的投资需求、消费需求都减少。因此,从黄金供需数据看,不支持黄金价格大涨。

   夜盘交易

  中国证监会相关负责人4月12日表示,为了推进国内商品市场的国际化进程,方便投资者进行风险管理,证监会拟选择黄金、白银期货开展连续交易试点。上期所拟将每周一到周五的晚上9点到日次凌晨2点30分作为连续交易时间。

  上述连续交易时间与上海黄金交易所夜盘时间基本一致,也与商品交易所旗下成交量xxx的黄金电子盘的活跃时段相吻合。

  上期所已经基本完成了连续交易的相关规则制定,并公开征求了市场意见。在根据征求意见的基础上,上期所将正式对外发布。对于连续交易所涉及的夜间资金汇划、交易系统、应急保障等工作,上期所也正在协调有关方面积极准备。

  上海期货交易所正式公告将于2013年7月5日正式开始黄金、白银期货的夜盘交易。


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