房四海

　　个人简介

房四海，男，电子科技大学经济与管理学院(国家985重点大学)，经济学与金融学教授(2006年开始)，金融工程博士生导师(2007年开始，教育部系统匿名评审:全部指标为3A)。宏源证券股份有限公司首席经济学家兼首席金融工程师(2007年11月开始，工作地点:)。

　　大学经济管理学院技术经济专业博士后(2002年1月入校访问，2004年3月正式为博士后)，南开大学国际经济研究所世界经济专业博士(1999年9月入校)，早年求学于中国人民银行总行研究生部国际金融专业(1989年9月入校)，中国科学技术大学近代力学系流体力学专业(1984年9月入校)。

　　 研究兴趣

　　量化全球宏观与资产定价(QuantitativeGlobal Macro and Asset Pricing)。

　　 研究领域

　　1、宏观拐点与大类资产配置(含VC与PE);

　　2、可计算动态一般均衡框架下大类资产定价理论与应用;

　　3、金融与法律(含产业组织理论与VC和PE);

　　4、全球地缘与资本战略。

　　 创新点

　　1、原创全球宏观分析理论框架:宏观校准，博弈均衡，周期变频，多阶拐点;

　　2、在金融工程(资产定价)领域，拓展一般均衡框架下资产定价理论暨:博弈均衡框架下之大类资产定价随机因子捕获与算法简化。

　　 学术职务

　　电子科技大学经济与管理学院之教授(人事关系所在单位)，中国国家自然科学基金委员会四个学科(宏观经济，金融工程，决策科学，工商管理)项目评议(审稿)人，中国博士后基金评议人，两家英文国际学术期刊审稿人，九方宽客宏观研究院院长，南开大学国际经济研究所客座教授。

　　 业界职务

　　宏源证券股份有限公司首席经济学家兼首席金融工程师(2007年11月开始，工作地点:);系列科研报告之服务对象:公司所有大客户，公司领导以及股东系统内部会议。此前，曾游学和短期工作于全球主要国家(欧洲诸国、、美国)，曾在综合性券商、中央级信托投资公司、国际期货公司、国务院试点的期货交易所等金融机构以及IT制造工厂担任过高级职务，曾担任职务(国务院试点的期货交易所)海南中商期货交易所驻京办主任(1995年-1997年)。以前，曾学术兼职上海金融与法律研究院学术副院长和企业研究所所长，中国特邀高级经济学家，法国巴黎第九大学金融与法律项目学术顾问。

　　 研究

　　主持中国国家自然基金课题、中国教育部重点课题以及中国证监会系统课题多项。专著有《广义投资学与宏观金融研究》、《商品期货中的投资价值》(译)、《指数化投资与金融工程研究》、《企业经营者视角的宏观经济分析》、《风险投资与创业板》、《对话风险投资大师》(译)等，并发布研究报告200多篇(不包含财经文章)。在国际主流学术期刊、国际学术会议以及国内学术期刊上发表中英文学术论文数十篇，英文学术论文多次名列美国社会科学研究网(SSRN)之TOP 10排行榜。

　　部分研究摘录如下:

　　 主持并执笔课题

　　1、2007.09-2010.02《现金流权视角的创业企业组合规模与组合结构研究》(70673008/G0302)，中国国家自然基金项目，中国教育部重点课题，主持人.

　　2、2008.08-2008.11 《创业板市场制度机制建设研究》(SAC2008KT-ZB05)，2008年中国证券业协会重点课题，主持人.

　　3、2008.08-2008.11 《CMOs多因素定价模型研究》(SAC2008KT-ZB06)，2008年中国证券业协会重点课题，主持人.

　　4、2007《国际私益(PE)资本市场比较研究》，内部课题，独自执笔人.

　　5、2005 《VCs最优EN(创业企业)组合规模、组合结构以及金融治理研究》，横向课题(某创业投资公司之内部课题)，项目主持人、独自执笔人.

　　6、2005 《金融创新与稳定性研究》，上海证券交易所第十四期联合课题，课题主持人、独自执笔人.

　　7、2004 《金融衍生品与金融市场稳定性研究》，上海期货交易所xxx期联合课题，实际主持人，执笔人.

　　8、2004 《中国石油行业现况分析》，某石油公司课题，课题协调人.

　　9、2003 《商品投资实践与发展》，某商品管理有限公司联合课题，课题主持人，执笔人.

　　10、2003 《期货投资基金及商品投资基金运作与监管模式研究》，中国期货业协会xxx期联合课题(GT200302)，实际主持人、独自执笔人，《中国期货业发展创新与风险管理研究》全文刊登课题报告,中国财政经济出版社.

　　11、2002 《国内金融机构比较研究以及信托投资公司三年发展战略》，中央直属国企之内部课题，共同执笔人.

　　 国际和国内学术期刊PAPER

　　1、Fang.S.H., Fan .W., and T. Lu, Macro-ctors on Gold Pricing during the FinancialCrisis, China Finance Review International (Accepted), 2012.12.

　　2、Fang.S.H., T. Lu, Important Warning Indicators on Financial Crisis and DynamicSwitching of Gold Pricing Models, Financial Crises eJournal, 2012.05.

　　3、Fan.W., Meng. Q.B., Liu. Y., Xing. L. Q., and S.H. Fang, Introduction of MarginTrading and Short Selling in Chinas Securities Market-Starting from theDisordered Warrant Prices, Handbook of Short Seller, Elsevier Press, 2011. 08.

　　4、Fang. S. H., Xu. Y., and X. F. He, TheStudy for the Non-Linear Hedging Model and Hedging Strategy Based on StockIndex Options, Journal of Information and Decision Science, 2006. 01,USA.

　　5、范为，房四海，金融危机期间黄金价格的影响因素研究，《管理评论》，2012.03，中国人民大学学术资料库全文检索;原文为:范为，房四海，金融危机中的黄金定价模型，第六届(2011)中国管理学年会，成都，2011.07.

　　6、范为，房四海，基于不连续随机股利和可修正执行价格的期权定价研究，《管理评论》，2011.11.

　　7、房四海，范为，曾勇，谭人友，基于连续型实物期权与专利竞赛模型的创业投资策略研究，《管理学报》，2011.06.

　　8, 翟建业，房四海，《沪深300指数调整的市场效应分析》，xxx届金融期货与期权研究征文大赛优胜，基础理论类，中国金融期货交易所，2008/12/23;中国金融出版社全文出版.

　　9、房四海，债务、投资与产品市场行为,《中国金融学》，2007.03.

　　10,FANG sihai,The Forecasting Capabilities ofInstitutional Investors at Futures Markets in China--Some EmpiricalFindings, Lecture Notes in Decision Sciences 9:142-148, 2006, HONGKONG.

　　11、房四海，王成，创业企业定价的复合实物期权模型，《数量经济技术经济研究》，2003.09.

　　12、李文军，房四海，汪同三，证券市场机构投资者将继续大力发展，《中国社会科学院院报》，2003.05.

　　13，姜彦福，房四海，TheAPEC Approach and Its Trend--China Role in APEC,第24届亚洲经济合作年会主题论文，入选年会论文集并由大学出版社(中文版本)出版(2003年5月，中国海洋石油公司赞助出版)，2003.05.

　　14，中国证券市场:2002年回顾与2003年展望，《经济蓝皮书春季号:中国经济前景分析》全文刊登，社会科学文献出版社，2003年5月，合作者:李文军，汪同三所长.

　　 国际和国内学术会议

　　(部分会议有公开出版论文集)

　　1、S.H. Fang, Fan. W., and T. LU, Gold PricingModel during the Financial Crisis, 2012(秋季)中国量化投资国际峰会; 32ndInternational Symposium on Forecasting Boston, USA, 2012.06.

　　2、Fang. Sihai, Who is Driving the BaselineVariables of Global Macro? - Gold and US Dollar Index Implicit Calibration onGlobal Macro Cycles, 2012(秋季)中国量化投资国际峰会; 2012World Finance Symposium, 2012.12.

　　3、Fan. W., Fang. S.H.,On the RiskTransformation of Foreign VCs in Mainland China, Second Annual Conferenceof the Cass-Capco Institute Paper Series on Risk, 2009.07, London, UK,

　　4、Fan. W., Fang. S.H.,On the Pricing andHedging of Volatility-linked Notes, 69th American Finance Association(AFA) Annual Conference Travel Grant, San Francisco, USA, 2009.01; 15thInternational Conference on Computing in Economics and Finance, Sydney,AUSTILIA, 2009.07.

　　5、Tan. R.Y., S. H. Fang, Construction Strategy of VCs Firms Portfolio fromIndustrial Organization Perspective: Empirical Evidence from MainlandChina, 21st Academy of Entrepreneurial Finance, Chicago, USA, 2009;ICMSEM, 2009(国家自然基金项目资助，70673008); SSRN.

　　6、Sun.M., S. H. Fang, The Role of Venture Capital in Listed Companies: Evidencefrom Mainland China, 21st Academy of Entrepreneurial Finance, Chicago,USA, 2009; ICMSEM, 2009(国家自然基金项目资助，70673008);SSRN.

　　7、Sun.M., S. H. Fang, The Size of Venture Capital Funds Portfolios: Evidencefrom Mainland China, 21st Academy of Entrepreneurial Finance, Chicago,USA, 2009; ICMSEM, 2009(国家自然基金项目资助，70673008);SSRN.

　　8、Fang.S.H., Y. Xu,Related Theoretical Issues Enable to Scale the PortfolioEvaluation, Proceedings of the Second International Conference onManagement Science and Engineering Management, Chongqing, 2008.11; SSRN.

　　9、Fang S.H., Sources and Management Styles of Funds, and Size and Structure ofFirms Portfolios: Survey from VC and PE in Mainland China, 20th Academyof Entrepreneurial Finance, Las Vegas, USA, 2008; 2008年中国国际金融学术年会(国家自然基金项目资助，70673008).

　　10、Ma. W.,Fang S. H., Case Analysis of Knowledge-based Theory of Firms of VCIndustry in Mainland China: Human Capital Perspective, 20th Academy ofEntrepreneurial Finance, Las Vegas, USA, 2008(国家自然基金项目资助，70673008);SSRN.

　　11、J. Y.Zhai, Fang. S.H., Index Reconstitution Effects in Emerging Markets EmpiricalStudy Based on CSI 300, 2008年金融工程与风险管理国际会议, , 2008.07.

　　12、Fang.S.H., Market-Neutral Hedging Strategy Based on Stocks Index, IndexFutures and Index Options - Empirical Study Based on SP 500, 亚洲金融工程年会, HongKong, 2008.06.

　　13、Fang.S.H., Curriculum Innovation of Entrepreneurial Finance and VentureCapital-an Overview of Design and Content; 14th GFC, Melbourne, AUSTRALIA,2007.

　　14、Fang.S.H., Portfolio Theory of New Ventures from New Financial IntermediaryPerspective: Theoretical Process and Practical Significance, 14th GFC, Melbourne,AUSTRALIA, 2007(国家自然基金项目资助，70673008).

　　15、Fang.S.H., Independent Venture Capital and Portfolios of Firms: ComparativeStudy from Cases in Mainland China; 18th Academy of EntrepreneurialFinance, Austin, USA, 2007(国家自然基金项目资助，70673008);论文修改稿，美国Ewing MarionKauffman Foundation转载.

　　16、Fang. S.H., CanInstitutional Investors be Trusted at Futures Markets? Evidence from MainlandChina, 14th GFC, AUSTRALIA, 2007; SSRN.

　　17、Fang. S.H., TheRisk-Neutral Hedging Strategy Based on Market-Index, Index-Futures andIndex-Options--a Case Study, FERM, Beijing, 2007.07; SSRN.

　　18、Fang. S.H., Analysis onSurvival Situations of Individual Investors and Private Funds at FuturesMarkets in China, 14th GFC, AUSTRALIA, 2007.

　　19,Fang.S.H., Challenges on Global Monetary andFinancial System--Discussion and Comment, 14th GFC, AUSTRALIA, 2007.曾在第五届WTO与中国国际学术年会发表并获年会优秀论文二等, ,2006.10.

　　20、Fang. S. H., Xu. Y. and X. F. He,A Study for Risk-Neutral Hedging Strategy Based on Market-Index,Index-Futures and Index-Options, 19th AFBC, Sydney, AUSTRALIA, 2006.

　　21、房四海，投资组合评估可测量性相关理论问题,International Symposium on Financial Engineering, 广州, 2006.04.

　　22、姜丕臻，房四海，中国期货市场机构投资者行为研究，共同基金与投资者行为国际学术研讨会，成都，2005;学术期刊《经济研究》2005(10)转载论文摘要.

　　23、姜丕臻，房四海，中国期货市场机构投资者行为的研究，第二届中国金融学年会论文，天津，2005;《新华文摘》2006(8)刊登论文摘要.

　　24、蒋殿春，房四海，金融衍生品与标的资产市场以及银行体系稳定性:研究综述，第二届中国金融学年会论文，天津，2005.

　　25、郭鲁伟，房四海，转型经济中的中国银行业因素模型，汕头大学会计学与财务学国际学术研讨会，汕头，2005;学术期刊《济南金融》2005/9全文刊登.

　　26、房四海，投资组合评估理论框架，中国数量经济学会年会论文，成都，2004.

　　27、房四海，一个基于期权的对冲模型研究，xxx届中国金融学年会论文,厦门，2004.

　　28、房四海，债务、投资与产品市场行为，2002中国国际金融年会，, 2002.07.

　　 专著

　　1、2002年，《商品期货中的投资价值》，机械工业出版社华章分社，二主译之一和校正.

　　2、2004年，《指数化投资与金融工程研究》，内部出版，独著.

　　3、2006年，教材《企业经营者视角的宏观经济分析》，大学高层管理培训(EDP EMBA)核心教材的xxx篇，华东师范大学出版社,独著.

　　4、2007年，专著《广义投资学与宏观金融研究》，人民出版社，独著.

　　5、2010年，教材《风险投资与创业板》，机械工业出版社华章分社，主编(副主编:谭人友,,马薇).

　　6、2010年，主译《对话私募股权与风险投资大师》，机械工业出版社华章分社，主译(合作者:马乐，郭实).

　　 其他文章和教学讲义摘录

　　1、谭人友，房四海，风险投资收益差异及其影响机制:一个文献综述，工作论文，2012(国家自然基金项目资助，70673008).

　　2、房四海，范为，2011年:从全球视角滞涨，《证券市场周刊》，2011.03.

　　3、翟建业，房四海，超级周期下半场:美元与大商品价格齐飞，《证券市场周刊》，2010.12.

　　4、翟建业，房四海，全球宏观对冲策略还看区域因素，《证券市场周刊》，2010.03.

　　5、范为，房四海，2010年:!推动中国经济继续前行，《资本市场》, 2010.02.

　　6、房四海，投资钟指向强周期行业股，《证券市场周刊》，2009.04.

　　7、房四海，通涨才能救全球，中国例外，《证券市场周刊》，2009.03.

　　8、房四海，十大指标把脉危机中的市场，《证券市场周刊》，2009.02.

　　9、房四海，浮动汇率制:要么博弈到最后，要么置身局外，《xxx财经日报》2005/7/19.

　　10，教学课程:《全球宏观经济与政策分析》(电子科大EDP课程，自编);《投资银行业务》;《企业经营者视角的宏观经济分析》(自编);《宏观金融学》;《应用宏观经济学》(自编)，《风险投资与创业板》(自编);博士生课程:宏观经济学与金融经济学:前沿研究18讲(自编，只讲13讲)

　　 重要备注

　　1，另有，200多篇全球宏观与资产配置系列报告，见WIND和百度文库.

　　2，Fang, Sihai;SSRN Author Rank: 10,363;美国社会科学网排名(全球20万学者)。

　　3，对宏观计量方向博士后之知识结构:

　　高级宏观经济学(含高级微观经济学以及高级计量经济学)，

　　金融工程学(金融衍生品)，战略公司金融学(含产业组织理论)，

　　地缘学，文化人类学，社会心理学。

　　 部分全球宏观与资产配置系列报告

　　SelectedEnglish Reports:

　　A Story of Hong Kong,June 2, 2009

　　High-Wire Walk out ofthe Current Financial Crisis through Reflation, March 30, 2009

　　On the Pricing andHedging of Volatility-linked Notes, February 8, 2009

　　Effect of RepairingBalance Sheets an Ambush in February??, February 1, 2009

　　Empirical Study Basedon CSI 300 Reconstitution, January 14, 2009

　　Macro Calibration Macro Timing, December 31, 2008

　　Sources and ManagementStyles of Funds, and Size Structure of Firms Portfolios: Survey from VCand PE in Mainland China, June 13, 2008

　　Theoretical Frameworkof Assessment on Investment Portfolio, June 11, 2008

　　Market-Neutral HedgingStrategy Based on Stocks Index，IndexFutures and Index Options - Empirical Study Based on SP 500, June 10,2008

　　Index ReconstitutionEffects in Emerging Market-Empirical Study Based on CSI 300, April, 2008

　　Macro Economy Trendsand Valuation on Stock Market in China, April 1, 2008

　　Series NO.126 (Annual Report):2012 - The End of New Three Kingdoms and American Breakthrough--- on Fisher.Black and Pricing Models of Credit Products, Stocks, Bonds, and ForeignExchanges;NINTH QUANT;Dec.13, 2011 ;HONGYUAN, HuangShan Annual Meeting, CHINA.

　　SelectedChinese Reports:

　　Outlook of BroadCategories of Asset Allocation in the Second Half of the Year 2009, July 5,2009

　　Is the Third Quarterof 2009 the Last Banquet of Global Asset Bubbles or a Start of Recovery?? June11, 2009

　　A Story of Hong Kong,June 2, 2009

　　Analysis of the FiveGlobal Financial Markets and Outlook of the Second Half of the Year, May 14,2009

　　Global Low Growth andLow Inflation in 2010, May 12, 2009

　　The Broad Categoriesof Asset Allocation Based on Empirical Study in China, March 29, 2009

　　Global Macro Strategy:A shares in the Second Quarter of 2009, March 22, 2009

　　Explanation of the TopTen Observing Indicators of the Global Financial Markets as well as SomeSituation Predictions, March 1, 2009

　　A Gold Pricing Modelunder Financial Crisis, February 18, 2009

　　The Second Derivative the Signal of the Global Economys Stabilization, February 16, 2009

　　Six Connotations ofLiquidity and Risk Tips in the Future, February 15, 2009

　　Discussion on theLiquidity Problems in China in 2009, February 8, 2009

　　Repairing Effect ofBalance Sheets an Ambush in February?? February 1, 2009

　　Theory Amendment ofMacro Inflection Points and Broad Categories of Assets Rotation, withDiscussion on Observing Variables of Global Rebalance, January 19, 2009

　　Commodities HaveBottomed out, with Discussion on Structure of Supply Demand in China andAmerica, January 3, 2009

　　Macro Base ofTransition Expectation from Bear to Bull in Chinese and American Stock Marketsin 2009, with Discussion on Macro Timing Macro Calibration, December 22,2008

　　Within the Next ThreeMonths, Commodity Futures will Bottom out, December 20, 2008

　　Resonance, Shock aswell as the Possible Pendulum Effect in the Future??, December 7, 2008

　　Macro ObservingVariables and Their Calibration, November 27, 2008

　　Evidences Show:Chinese and U.S. Stock Markets are at the Bottom of the Century, November 22,2008

　　The Second Half of theFinancial Crisis and the Worldwide Financial Economic Cycle, October 19,2008

　　Global Imbalances areExpressed in the Form of Collapse of the Stock Markets , October 12, 2008

　　Financial Crisis,rather than Currency Crisis - Talk Again about the Valuation Bottom of AShares, September 21, 2008

　　The Next Three Monthsis the Key Time Window to Stop Chinese Economy from Hard Landing, August 20,2008

　　Talk Again about U.S.Dollars, Crude Oil and A Shares, August 17, 2008

　　Macro Forecast in theThird Quarter, August 13, 2008

　　The Dark before Dawn –Comments on Chinas PPI in July, August 11, 2008

　　At Present, U.S. Dollarsare Building the Bottom of the Century, August 9, 2008

　　Macro Valuation Modeland Signals of Market Inflection Points, August 6, 2008

　　Forecast of InflectionPoints of Chinese and U.S. PPI, July 27, 2008

　　A Middle- orShort-term Cycle? Expectation on the Second Half of a Bear Stock Market, whichis a Bull Bonds Market, July 20, 2008

　　Analysis of Money inJune and Outlook, July 15, 2008

　　The Subprime Crisisand its Influence – the Third Shock, March 4, 2008

　　Series NO. 113(Feb.,2011):Unexpectedinflation and its Impact on pricing of the categories of assets (theoreticaland empirical) – Re talking about the second half of the super cycles atcommodities and US dollar index(Implied:NJA stagflation).

　　Series NO. 116 (written atBuddha temple in Sichuan, China): Black Swan tigue?? And global outlook(Apr.14, 2011, Quarterly Report).

　　Shanghai Series NO. 118(May.,2011): Global macro-driven ctors (short, medium and long-term).

　　Beijing Series NO. 123(Sep.9,2011): Changes of cycles frequency, TFP, global mismatch and rebalancing (globaldifferentiation).

　　Shenzhen Series NO. 124(October18, 2011): The End of An Era -Steve Jobs and the macro valuation models onstocks markets.

　　These annual reports:InDecember 2007 (internal report: the global recession confirmed), December 2008(Small V-shaped reversal), December 2009 (New Three Kingdoms and the Europeandebt crisis), December 2010(Global three rough and gold with More than US $1800 per ounce).

　　Series NO. 98 in May2010:Seven Sisters at Summer(Discussed in detail of the globalmacro-seven cycles).

　　Series NO. 106 in September2010: Regional rebalancing on global industrial chain(宏源证券，安徽发改委,安徽金融办三家联合主办的研讨会).

　　系列107号报告:《大商品与美元指数超级周期之下半场--再谈全球宏观三阶拐点与三国六方之货币战》,2010年10月17日~

　　系列127:全球春季报告以及年度报告修正--兼谈李小龙与宏观反向校准，2012年3月11日

　　系列128: Who is driving the baseline variables ofglobal macro? -- Gold and US dollar index implicit calibration on global macrocycles，中国社保理事会，2012年4月17日

　　Series NO. 129 on Global Macroand Asset Allocation:

　　全球宏观与大类资产定价之夏季展望--兼谈周杰伦与七个周期变频之主旋律，2012年7月2日

　　第九类QUANT,Series NO. 130 on Global Macro and Asset Allocation:全球再平衡与中国通缩(二次探底)周期--兼谈超越宏观拐点预测与大类资产对冲~

　　SIHAI FANG; Series NO. 131 onGlobal Macro and Asset Allocation:全球产业链再平衡以及2013年中国宏观展望~

　　全球宏观预测与大类资产配置之系列SeriesNO. 132 on Global Macro and Asset Allocation:宏观再平衡与投资思维切换--兼谈当前之宏观数据校准(2012年11月5日)

　　全球宏观预测与大类资产配置之系列;Series NO. 133 on Global Macro and Asset Allocation:年度全球报告(上):底在何时?底在何方?--兼谈宏观与金融以及产业:三位一体之框架