海鸥卫浴

证券代码　002084　
证券简称　海鸥卫浴
公司名称　广州海鸥卫浴用品股份有限公司　
英文名称　GuangZhouSeagullKitchenAndBathProductsCo.,Ltd.
成立日期　2003-08-12　
上市日期　2006-11-24
上市市场　深圳证券交易所所属行业金属、非金属
注册资本　(万元)21185.815600000002　
法人代表　唐台英
董事长　唐台英　
总经理　叶煊
董事会秘书　崔鼎昌　
证券代表　马琳
公司网址　www.seagullgroup.cn　
电子信箱　seagull@seagullgroup.cn
注册地址　广州市番禺区市桥镇禺山西路联邦工业城内邮政编码511400
办公地址　广州市番禺区市桥镇禺山西路联邦工业城内邮政编码511400

广州海鸥卫浴用品股份有限公司（以下简称“海鸥卫浴”）是经中华人民共和国商务部批准，于2003年8月12日由番禺海鸥卫浴用品有限公司整体变更设立的股份有限公司。2006年11月24日，海鸥卫浴首次公开发行的4450万股A股股票在深圳证券交易所成功上市。目前，公司股本总额为233,043,971股。

公司位于广州市番禺区联邦工业城内，经营范围是：开发、生产xxx水暖器材及五金件，销售本企业产品。公司专精于各种xxx水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件的设计、开发和制造，产品大部分出口，主要销往北美和欧洲的数十个国家和地区，客户包括Moen（摩恩）、Delta（得而达）、Grohe（高仪）、Kohler（科勒）、Hansgrohe（汉斯格雅）、Roca（乐家）、Franke(弗兰卡)等全球前十大品牌商。公司现有全资、控股、参股子公司共7家。^[1]

　　公司矢志成为世界上xxx竞争力的xxx卫浴五金产品的专业制造服务（Taps Manufacturing Service，TMS）供应商，在行业内开创性地应用TMS经营模式 ，延伸和提升了OEM/ODM的传统模式。在此愿景下，公司继续巩固高效率低成本的制造核心竞争力的同时，逐渐向前后高附加值业务延伸，即为客户提供新产品研发和装配物流及售后服务，这种业务新模式是把“速度”和“服务”作为公司长远发展的基石和战略。凭借不断创新和日趋完善的制造服务能力，目前公司已成为多家全球xxx品牌商的重要供应基地和首选供应商，并与客户确立了长期战略合作关系，公司产销规模以年均超过30%的增速持续快速增长，并继续保持良好发展势头。 

　　公司集中了一批本行业优秀的设计人才，建立了矩阵式跨部门的研发体系，实行汽车行业通用的PPAP研发管理流程。公司使用三维逆向工程设计软件进行逆向工程设计，采用以PRO/ENGINEER为代表的三维计算机辅助设计CAD软件进行产品设计，具备精确、快速、高效的研发设计能力。

 　　公司拥有专业的模具设计和制造队伍，具有重力铸造和低压铸造模具、锻造模具、冲压模具、压铸模具、注塑模具设计制造技术，模具制造时间从60天缩短到20天，设计、制造能力处于国际同行业先进水平。

 　　公司具有卫浴五金产品的系统开发能力和大规模集中开发能力，新产品平均开发周期为45天以内（包括设计评审、工艺评审、设计认证试作、PPAP制作四个阶段），远优于同行业水平，能满足国际xxx客户的研发需求。

 　　1998年，世界卫浴行业出现大调整，各大知名品牌产品制造或采购纷纷向低成本国家或地区转移，海鸥卫浴创立之时，即面临极大的机遇与挑战。

　  9年来，公司奉行“不与客户竞争”的原则，确立了“结合人才、健全制度、创造利润、福利员工、回馈社会”和“以人为本”的企业文化，集合了一大批德才兼备、开拓进取的技术骨干和管理人才，保证了公司在资产规模、获利能力等方面的稳定、快速增长。截至到2006年6月30日，公司资产总额已达到7.84亿元人民币，累计上缴税金5000余万元。

 　2006年公司获得中国证监会核准在xxx发行A股，我们将努力完善产品制造、技术创新与资本市场的良性结合，全面提升公司增值能力。

→ 1998年1月，（香港）中馀投资有限公司与广州市番禺海鸥（集团）公司合资设立番禺海鸥卫浴用品有限公司，为本公司前身，注册资本人民币1000万元。
→ 1998年7月，获英国皇家认证委员会（UKAS）颁发的ISO9002：1994质量管理体系认证证书。

 
→ 1999年，荣获美国Moen公司颁发的“Moen1999最佳供应商奖”。
→ 2000年，获英国皇家认证委员会（UKAS）颁发的ISO9001：1994质量管理体系认证证书。
→ 2000年，提供给美国Moen的产品通过了NSF的检验测试，同年，成为Moen在亚洲xxx的供应商。
→ 2001年，提供给美国Delta的产品通过了NSF的检验测试。
→ 2001年10月，获英国皇家认证委员会（UKAS）颁发的ISO9001：2000质量管理体系认证证书。
→ 2001年12月，阀门类产品获澳大利亚SAI Global Limited 颁发的AS（澳洲标准）认证证书。
→ 2002年6月，获土耳其标准局（TSE）颁发的EN200认证证书。
→ 2002年7月，荣获中国外商投资企业协会颁发的“2001年度‘双优’企业奖”。
→ 2002年12月，获英国标准协会（BSI）颁发的ISO9001；2000质量管理体系认证证书。
→ 2003年1月，荣获广州市番禺区委、区人民政府颁发的“2002年度纳税大户奖”。
→ 2003年2月，获英国标准协会（BSI）颁发的ISO14001：1996环境管理体系认证证书。
→ 2003年8月，经中华人民共和国商务部批准，公司整体改制变更为外商投资股份有限公司，注册资本增加至人民币8803.2309万元。
→ 2003年，荣获“Delta2003年度xxx成本竞争力供应商奖”及“Delta2003年度交货最准时供应商奖”。
→ 2003年12月，被广州市企业评价协会授予“2003年度中国广州xxx竞争力制造业和高新技术企业100强”称号。
→ 2004年2月，荣获广州市番禺区委、区人民政府颁发的“2003年度发展经济突出贡献奖”。
→ 2004年4月，获英国标准协会（BSI）颁发的OHSAS18001：1999职业健康安全管理体系认证证书。
→ 2004年4月，获美国IAPMO实验室颁发的温度混合安全阀（TMV）ASSE1017标准UPC及CSA认证证书。
→ 2004年6月，被广州市科学技术局认定为广州市高新技术企业。
→ 2004年7月，被中国建筑金属结构协会给水排水分会命名为定点生产企业。
→ 2004年9月，被广州市企业评价协会、广东社会学学会、广东省企业文化研究会评为中国广州质量诚信品牌xxx企业。
→ 2004年9月，公司注册资本增加为：13204.8464万元人民币。
→ 2005年，整组龙头产品获得美国IAPMO实验室颁发UPC及CSA认证证书。
→ 2005年，喷排器产品获得美国IAPMO实验室颁发UPC及CSA认证证书。
→ 2005年，双把厨房龙头获得英国WRAS颁发的产品认证证书。
→ 2006年，单把厨房龙头获得英国WRAS颁发的产品认证证书。
→ 2005年1月，被广州市人民政府评为广州市百强民营企业。
→ 2005年1月，荣获广州市番禺区委、区人民政府颁发的“2004年度发展经济突出贡献奖”。
→ 2005年9月，荣获“中国xxx竞争力的金属制品企业”证书。
→ 2005年9月，荣获“中国金属制品企业50强”证书。
→ 2006年4月，荣获Moen全球最佳新产品开发贡献奖”。
→ 2006年，获美国IAPMO实验室颁发的温度混合安全阀（TMV）ASSE1070标准upc认证证书。
→ 2006年，自动温控暖气阀（液体温包）获得德国DIN的EN215产品认证证书。
→ 2006年，厨房龙头获得德国DVGW产品认证证书。
→ 2006年1月，获中共沙头街工作委员会颁发“2005年度沙头街维护稳定及社会治理工作先进单位”。
→ 2006年1月，获广州市对外贸易经济合作局颁发“2005年度广州市境外投资先进企业二等奖”。
→ 2006年1月19日，获中国银行广州市番禺支行颁发“十佳结算客户”。
→ 2006年6月30日，获广州市科学技术局颁发“高新技术企业认定证书”。
→ 2006年10月，获广州工业经济联合会颁发“2006年广州市百强企业”。
→ 2006年5月，获广州市地方税务局颁发“2004-2005年度纳税信用等级评定A级纳税人”。
→ 2007年1月，获广州市番禺区厂商会颁发“2006年番禺厂商纳税奖”。
→ 2007年8月28日，获广州市人民政府颁发“荣获2006年度广州市十大出口台资企业”。
→ 2007年7月31日，获得 MOEN客户颁发的“2006年精益生产卓越奖”。
→ 2008年1月，获中共沙头街工作委员会颁发“2007年度沙头街维护稳定及社会治安综合治理工作先进单位”。
→ 2008年2月，获广州市番禺区厂商会颁发“2007年度番禺区厂商纳税奖”。
→ 2008年2月，获广州市国家税务局颁发“2006-2007年度纳税信用等级评定A级纳税人”。
→ 2008年12月，获广东省科学技术厅、广东省财政厅颁发“高新技术企业”。
→ 2008年12月，获中国建设银行广州番禺支行颁发“2008年度最佳合作伙伴”。
→ 2009年1月，获中国银行广州市番禺支行颁发“十佳结算客户”。
→ 2009年2月，获广州市番禺区厂商会颁发“2008年度番禺厂商科技奖”。
→ 2009年2月，获广州市番禺区厂商会颁发“2008年度番禺厂商公益爱心单位”。
→ 2009年2月，获中共沙头街工作委员会颁发“2008年度沙头街治安工作先进单位”。
→ 2009年2月，获招商银行广州分行颁发“2008年度国际业务黄金客户”。
→ 2009年3月，获广州市经济贸易委员会、广州市科学技术局、广州市环境保护局颁发“广州市清洁生产优秀企业”。
→ 2009年8月，获广东省经济贸易委员会、广东省科学技术厅颁发“广东省清洁生产企业”。 ^[1]

盈兆丰国际有限公司(全资子公司)
广州南鸥卫浴用品有限公司(控股子公司)
珠海承鸥卫浴用品有限公司(控股子公司)
黑龙江北鸥卫浴用品有限公司(控股子公司)
佛山市国鸥铜业有限公司(控股子公司)
珠海铂鸥卫浴用品有限公司(控股子公司)
广州鸥保卫浴用品有限公司(合作经营企业) ^[1]

开发、生产xxx水暖器材及五金件，销售本企业产品。^[2]

企业精神
结合人才，健全制度，创造利润，福利员工，回馈社会。
海鸥的人格特质
诚实、正直、积极
海鸥的用人政策
用人唯才 不分性别 不分中外 不分亲疏 不分本地外地 一律平等对待
团队合作公约
尊重同事 互相帮助 注重沟通 重诺守信 与人为善 解决分歧 顾全大局 严于律己 ^[1]

1. 公司主要从事水龙头零组件等卫浴五金产品的生产销售,90%的产品面向国际市场,次贷危机、生产成本上升以及人民币持续升值导致公司利润同比大幅下降。
2. 公司及控股子公司黑龙江北鸥卫浴用品有限公司被认定高新技术企业,认定有效期3年。按照相关规定,在有效期内公司及控股子公司北鸥享受15%的企业所得税优惠税率。
3. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.014(元),每股净资产3.12(元),净资产收益率0.45%,营业收入820838261.02(元),同比增减-39.9911%;归属上市公司股东的净利润3273167.76(元),同比增减-93.0578%。
4. 公司2008年度资本公积金转增股本方案为:每10股转增1股。股权登记日为2009年4月30日,除权日为2009年5月4日,新增可流通股份上市日为2009年5月4日。
5. 公司首次公开发行前已发行股份本次解除限售的数量为17430.3971万股,实际可上市流通数量为11710.3971万股,上市流通日为2009年11月24日。

证券简称 海鸥卫浴
证券类型 A股
上市状态 已经上市
上市国家/地区 xxx
上市交易所 深圳
上市日期 2006-11-24
发行价(元) 8.03
上市首日收盘价(元) 15.81
上市首日涨跌幅(%) 96.89
上市首日换手率(%) 76.65
摘牌日期 没有摘牌
主承销商： 招商证券股份有限公司
上市推荐人： 招商证券股份有限公司
审计机构： 深圳南方民和会计师事务所有限责任公司
经办会计师： 谢军 杨涟
法律顾问： 北京市时代九和律师事务所
资产评估机构： 深圳市中勤信资产评估有限公司
经办评估人员： 卫学斌 高波^[2]

本公司前身番禺海鸥卫浴用品有限公司系根据中华人民共和国有关法律规定，于1998年1 月8 日经番禺市对外经济贸易局以“番外经引[1997]455”号文批准，由广州市番禺海鸥(集团)公司与中馀投资有限公司共同出资成立的中外合资经营企业，领取企合粤穗总字第301246 号企业法人营业执照和外经贸穗番合资证字[1997]0042 号中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书，成立时的注册资本为人民币1000 万元，其中广州市番禺海鸥(集团)公司占65%，中馀投资有限公司占35%。1998 年9 月番禺市对外经济贸易局以“番外经业[1998]313”号文批准本公司增加投资的申请，合资公司的注册资本变更为人民币1250 万元，所增金额全部由外方中馀投资有限公司投入，增资后广州市番禺海鸥(集团)公司占注册资本的52%，中馀投资有限公司占注册资本的48%。 2000 年3 月，番禺市对外经济贸易局以“番外经业[2000]100”号文批准本公司增资的申请，合资公司的注册资本变更为人民币2000 万元。2001 年4 月，广州市番禺区对外经济贸易局以“番外经业[2001]172”号文批准本公司增资的申请，合资公司的注册资本变更为人民币2600 万元。2002 年3 月，广州市番禺区对外经济贸易局以“番外经业 [2002]122”号文批准同意广州市番禺海鸥(集团)公司将其在本公司52%的股权全部转让给广州市创盛达水暖器材有限公司。2002 年6 月，广州市番禺区对外贸易经济合作局以“番外经业[2002]270”号文批准同意广州市创盛达水暖器材有限公司将其在本公司4 %的股权转让给中馀投资有限公司，股权转让后，合资公司的投资比例相应调整为广州市创盛达水暖器材有限公司占48%，中馀投资有限公司占52%，同时该文还批准同意本公司的注册资本增加到人民币3400 万元。2002 年12 月广州市番禺区对外贸易经济合作局以“番外经业[2002]681”号文批准同意广州市创盛达水暖器材有限公司将其在本公司5%的股权转让给广州市裕进贸易有限公司，3%的股权转让给广州市致顺贸易有限公司，中馀投资有限公司将其在本公司10%的股权转让给中盛集团有限公司。2003 年6 月中华人民共和国商务部以“商资二批[2003]209”号文《关于番禺海鸥卫浴用品有限公司改制为外商投资股份有限公司的批复》批准同意本公司改制为外商投资股份有限公司，股本总额为8803.2309 万股。2004 年7 月中华人民共和国商务部以商资批[2004]1066 号文《商务部关于同意海鸥卫浴用品股份有限公司增资的批复》同意公司以2003 年底的总股本88,032,309 股为基数，向全体股东送红股实施利润分配，公司的股份总数增加至132,048,464 股。本公司于2006 年11 月经中国证券监督管理委员会证监发行字[2 006]107 号文核准，向社会公众发行人民币普通股4,450 万股，每股面值1.00 元，每股发行价人民币8.03 元，变更后的注册资本为人民币176,548,464.00 元。2008 年12 月13 日，经广东省对外贸易经济合作厅以“粤外经贸资字[2008]1520 号”文《关于外商投资股份制企业广州海鸥卫浴用品股份有限公司增资的批复》同意本公司增加注册资本人民币35,309,692.00 元，按每10 股转增2 股的比例，以2007 年度资本公积向全体股东转增股份总额35,309,692 股，每股面值1.00 元，变更后注册资本为人民币211,85 8,156.00 元。^[2]

股本结构资料：海鸥卫浴流通A股总计0.59亿，占总股本25.21%。

 董事会成员

唐台英 董事长
叶 煊 副董事长、总经理
李培基 董事
高大勇 董事
王瑞泉 董事
陈 定 董事
钱明星 独立董事
徐绍宏 独立董事
刘 斌 独立董事

监事会成员 

林 峰 股东代表监事、监事会主席
戎启平 股东代表监事
何启深 职工代表监事

高级管理人员 

叶 煊 副董事长、总经理
高大勇 董事、副总经理
王瑞泉 董事、副总经理
崔鼎昌 董事会秘书、副总经理
陈 巍 副总经理
唐万佑 副总经理
袁训平 副总经理
庞维宏 财务负责人兼财务总监

股东名称	持股数量	持股比例	股本性质
中馀投资有限公司	7320.77万	31.410%	流通受限股份
广州市创盛达水暖器材有限公司	6972.16万	29.920%	流通受限股份
中盛集团有限公司	1743.04万	7.480%	流通受限股份
广州市裕进贸易有限公司	871.52万	3.740%	流通受限股份
广州市致顺贸易有限公司	522.91万	2.240%	流通受限股份
中信证券－建行－中信证券股债双赢集合资产管理计划	154.99万	0.670%	流通A股
中国建设银行－海富通风格优势股票型证券投资基金	126.50万	0.540%	流通A股
中国工商银行－易方达价值成长混合型证券投资基金	70.00万	0.300%	流通A股
中国建设银行－国泰金马稳健回报证券投资基金	43.00万	0.180%	流通A股
倪明华	42.54万	0.180%	流通A股

海鸥卫浴历史的市盈率在15倍到65倍之间，当前市盈率为39，目前价值趋于合理

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前45.3%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前54.0%，处于合理的位置。

海鸥卫浴在2008年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为13.88%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-3.47％。

综合投资建议：海鸥卫浴（002084）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在10.72-11.80元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值一般（★★★），建议你对该股采取观望的态度，等待更好的投资机会。

行业评级投资建议：海鸥卫浴（002084）属于家用器具行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第44名。

成长质量评级投资建议：海鸥卫浴（002084）成长能力极差（★），未来三年发展潜力很小（★），该股成长能力总排名第1196名，所属行业成长能力排名第5名。

评级及盈利预测：海鸥卫浴（002084）预测2009年的每股收益为0.14元，2010年的每股收益为0.19元，当前的目标股价为10.72元，投资评级为持有。

行业市场相对力道 ★★★
行业成长性 ★★★
行业集中度 ★
机构推荐度 ★★★★
行业综合星级 ★★★

VAR风险价值 13.5%
每月波动 0.4%
均方差 3.7%
xxx获利(元) 1.44
xxx亏损(元) 1.44元

海鸥卫浴2009年第三季度实现主营收入8.21亿元，比上年同期下降39.99%。

海鸥卫浴2009年实现净利润0.08亿元(基本每股收益0.0140元)，比上年同期下降86.43%。

规模增长指标 海鸥卫浴年平均销售增长率为28.37%,在所有上市公司排名（518/1710），在其所在的家用器具与特殊消费品行业排名为3/9，外延式增长合理

EPS成长性 海鸥卫浴过去EPS增长率为-3.91%，在所有上市公司排名（1043/1710），在其所在的家用器具与特殊消费品行业排名为3/9，公司成长性合理

盈利能力指标 海鸥卫浴过去三年平均盈利能力增长率为17.65%，在所有上市公司排名（911/1710），在所在的家用器具与特殊消费品行业排名为 （3/9）。盈利能力合理

EPS稳定性 海鸥卫浴过去EPS稳定性在所有上市公司排名（788/1710），在其所在的家用器具与特殊消费品行业排名为4/9 。公司经营稳定合理 

基本面风险： 该股每股收益小于零，基本面存在潜在的风险，目前应注意由此引发的股市风险。

技术面风险： 大盘短线处于高风险区，该股短线处于高风险区，目前已经不适合操作该股，请注意风险。