荣信

　　公司概况

荣信股份

　　证券代码002123

　　证券简称荣信股份

公司名称荣信电力电子股份有限公司

　　英文名称RongxinPowerElectronicCo.,Ltd.

　　成立日期1998-11-19

上市日期2007-03-28

上市市场深圳证券交易所

　　所属行业 机械、设备、仪表

　　注册资本(万元)12800

法人代表左强

董事长马成家

总经理左强

董事会秘书赵殿波

　　证券代表张洪涛

　　公司网址www.rxpe.com

　　电子信箱rxpe@rxpe.com

注册地址高新区鞍千261号邮政编码114044

　　办公地址经济开发区联谊5号邮政编码114044

　　 公司简介

荣信股份

宁波天邦股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）成立于2001年4月，公司前身为1996年9月25日成立的余姚市天邦饲料科技有限公司（以下简称“余姚天邦”），2001年经余姚天邦临时股东会决议，并经宁波市人民甬政发【2001】64号文批复同意，决定以余姚天邦截止2001年2月28日经审计后的净资产值3,000万元按1:1的比例折股，整体变更为股份有限公司，浙江天健会计师事务所有限公司为本次变更出具了《验资报告》（浙天会验【2001】第41号）。上述变更本公司已于2001年4月30日在宁波市工商行政管理局办理工商登记注册手续，注册资本3,000万元。2002年5月10日，经本公司2001年度股东大会决议，并经宁波市体改委甬股改【2002】13号文《关于同意宁波天邦饲料科技股份有限公司增资扩股的批复》批准，决定以2002年年初未分配利润2,000万元转增股本，同时本公司更名为宁波天邦股份有限公司，浙江天健会计师事务所有限公司对本次转增股本进行了验证，并出具了《验资报告》（浙天会验【2002】第40号）。转增股本后，公司股本总额增至5,000万股（每股面值1元）,注册资本5,000万元。2002年6月27日本公司办理了上述工商变更登记手续，取得注册号为3302002007663（1/1）的《企业法人营业执照》。

荣信股份

2004年5月1日，本公司股东初建成、程壮等5人将其持有的本公司666.6666万股股份分别转让给祥、陈能兴等4人，每股转让价分别为1元和1.4元。2004年5月21日，本公司法人股东杭州中财实业发展有限公司将所持有的本公司650万股股份分别转让给自然人陈能兴、陆长荣等7人，转让价格为每股1.4元，本次股权转让以宁波正源会计师事务所有限公司余姚分所正余评报字【2003】第104号<资产评估报告>为作价依据。2004年6月2日本公司办理了上述股份转让的相关法律手续。2005年11月11日，本公司股东吴天星、张邦辉等5人将其持有的本公司股份475万股股份分别转让给卢邦杰、沈紫平等6人，每股转让价1.6元。2005年12月30日本公司办理了上述股份转让的相关法律手续。经中国证券监督管理委员会证监发行字［2007］48号《关于核准宁波天邦股份有限公司首次公开发行股票的通知》核准，公司于2007年3月16日、19日，采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式，首次公开发行1,850万人民币普通股，其中网下配售370万股，网上定价发行1,480万股，发行价格为10.25元/股。此次公开发行后，本公司的股本为6850万股，其中：已上市流通股1480万元，有限售条件的流通股5370万股（其中网下配售的370万受限流通股已于2007年7月3日上市流通）。更注册资本的批复》批准，本公司股本由34,200,000.00人民币元增至48,000,000.00人民币元。并于二零零五年十二月十九日办理完毕工商变更登记手续。

荣信股份

经中国证券监督管理委员会证监发行字［2007］47号文核准，公司向社会公开发行人民币普通股股票1600万股，本次发行采用网下向询价对象询价配售（以下简称“网下配售”）与网上资金申购定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式，其中，网下配售320万股，网上定价发行1,280万股。2007年3月28日，本次公开发行中网上定价发行的1,280万股股票在深圳证券交易所上市交易，2007年6月28日，网下配售320万股股票锁定三个月期满上市流通。荣信电力电子股份有限公司（以下简称“公司”）于2007年7月9日召开了2007年xxx次临时股东大会，审议通过了<变更公司注册名称>的议案，公司已于2007年7月11日在工商行政管理局办理完毕变更登记手续，公司注册名称由“辽宁荣信电力电子股份有限公司”正式变更为“荣信电力电子股份有限公司”。

　　 旗下企业

　　 信力筑正新能源技术有限公司 荣信股份办公大楼

　　信力筑正新能源技术有限公司是荣信股份旗下的一家高新技术企业，主要致力于节能环保和新能源技术的开发应用、市场推广，为客户提供系统化的节能环保解决方案。

公司始终紧密围绕国内外节能环保和新能源技术发展的最新和动向，充分结合我国冶金、建材行业工艺、装备水平及发展现状，根据多年来几百项工程设计安装调试的实践经验，推出了具有本公司自主知识产权，针对不同工艺过程和规模特点的能源、环保系统设计和软硬件集成产品（IESM）。从高炉炉顶余压发电（TRT）系统、焦炉余热发电系统，转炉除尘及煤气回收系统（OG）、转炉饱和发电系统、烧结余热发电系统、干熄焦、高炉喷煤、高炉鼓风脱湿等系统，到水泥窑的低温余热发电等新能源环保系统，已形成我公司xxx于国内水平的拳头产品，获得了数十项国家发明及实用新型专利技术。并有上百套成功应用于国内数十家钢铁、水泥企业的节能环保技术，取得了不菲的经济效益和丰富的实践经验。

　　公司技术实力雄厚，从钢铁主流程的烧结、高炉、转炉、连铸、轧制的工艺、自动化设计，系统集成和工程总包，到高技术设备的机、电、液一体化设计制造；从上位，现场过程控制到管控一体的新型工业IT系统，公司都拥有针对不同对象的成熟的标准化、系列化的精品设计和服务，可供用户进行菜单式挑选。公司的业务已由冶金、建材、环保行业，迅速扩展到能源、石化、机械、电力、轻工、城建等各个行业和领域。

公司拥有一支在国内冶金、能源、环保领域具有举足轻重的技术实力和较高知名度的工作团队。公司现有员工近200人，其中，工程师以上80多位，硕士、博士、博士后、高级工程师、教授级高工等25位。公司聚集了一批初期毕业于、钢院等名校，在国内特大型钢铁公司和著名科研院所工程一线奋斗多年，既掌握国内外高新技术发展前瞻，又富有实践经验的工程技术人员。其核心力量包括公司领导、各部门技术，都曾亲自担纲组织或参加了国内外许多著名大、中型钢铁工程项目的系统设计、安装、调试和工程实施。

　　 公司业务范围

　　基于钢铁、水泥企业传统工艺基础之上的节能、环保新工艺新技术。特别是基于传统冶金领域的技术优势，我公司着力开发拥有自主知识产权的相关节能技术产品，并形成拳头产品。包括：

　　1 高炉炉顶余压发电（TRT）系统

　　2 焦炉余热发电系统

　　3 高炉喷煤系统

　　4烧结余热发电系统

　　5 鼓风脱湿系统

　　6 转炉饱和蒸汽发电系统

　　7 水泥窑低温余热发电系统

　　8 转炉除尘系统（OG）

　　9 其他行业有关余热发电节能系统

　　 诚和龙盛工程技术有限公司 诚和龙盛工程技术有限公司致力于风电及其它可再生能源研究开发，主营业务为可再生能源发电项目的设计咨询、工程总承包。

　　公司在风电领域拥有强大科研技术实力，为用户提供从风电场规划、可研、评估到场内设计、升压站施工图设计以及招标文件编制、工程施工等系统解决方案，并愿与协力推进我国新能源发展与节能环保事业，为我国建设可持续发展的、友好型社会不断努力。

　　公司凝聚了一大批拥有甲级设计院工作资历、电力从业经验10年以上、风电行业工作3年以上的高级人才，曾完成过多项大型风电项目，具有成熟的风电设计工作经验，技术力量雄厚。同时，公司与华北电力大学等可研院校、风力发电机组厂家等都建立了稳定的技术合作关系，并且聘请风资源业内专家和大设计单位技术作为公司顾问。

　　 业务范围 1）风电场前期工作

　　风电场规划

　　风电场预可

　　风电场可研

　　风电场评估

　　2）施工图阶段工作

　　风电场场内设计。包括集电线设计（架空线或电缆方案）、机组接地、箱变设计、风机基础设计、场内道等场内设计。

　　升压站施工图设计

　　招标文件编制

　　现场设代和技术服务。

　　 企业

　　企业愿景

　　振兴民族装备制造业，成为受社会尊重的有国际竞争力的公司。

　　核心价值观

　　合作共赢、创新发展。

　　企业美学

　　荣信股份以精益求精、锐意进取、沟通协作为至美。

　　 经营层

　　计英内部审计部负责人2007-05-11

　　王岱岩销售总监2007-05-11

　　王强销售总监2004-06-01

　　焦东亮副总经理2004-06-01

　　左强总经理2004-06-01

　　龙浩财务总监2005-11-08

　　赵殿波副总经理2004-06-01

　　 社会责任

　　关注地球资源和，振兴民族装备制造业，积极参与和推进新能源建设，努力提升传统能源利用效率，为创造和谐美好的未来而不断努力。

　　搭建具有国际高度的事业平台，成为满足优秀人才生活品质的乐土，为员工创造健康、安全、公平、人性化的工作。

　　积极参与社会公益事业，承担企业社会应尽的责任。

　　 机构预测

荣信股份

　　估值区间

　　研究员给的最高估值为：38.40最低估值为：33.00。

　　行业评级

　　有62机构对荣信股份所属电气部件与设备行业发出研报，其中给予行业xxx大市评级的有18家。

盈利预测荣信股份当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为1.29元、1.75元及2.29元，当期一致预期较前1个月上调48.38%；

　　投资评级

　　荣信股份共有研究报告11篇，其中给予买入评级的为2篇，增持评级为9篇，中性评级为0篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(12.09)评级，当前分析师信心指数为-1,分析师对荣信股份投资信心有所上升。

　　PE分布图

荣信股份历史的市盈率在20倍到90倍之间，当前市盈率为39，目前价值有所低估。

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前50.9%，处于合理的，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前68.0%，处于合理的。

　　 财务数据

　　收入趋势(最新发布于2009-09-30)荣信股份2009年第三季度实现主营收入6.54亿元，比上年同期增长51.48%。

盈利趋势(最新发布于2009-09-30)荣信股份2009年实现净利润1.34亿元(基本每股收益0.6200元)，比上年同期增长45.58%。

　　 财务分析

荣信股份

　　规模增长指标

　　荣信股份过去三年平均销售增长率为52.72%,在所有上市公司排名（193/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为3/43，外延式增长较好。

　　EPS成长性

　　荣信股份过去EPS增长率为14.68%，在所有上市公司排名（752/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为12/43，公司成长性合理。

　　盈利能力指标

　　荣信股份过去三年平均盈利能力增长率为54.62%，在所有上市公司排名（469/1710），在所在的电气部件与设备行业排名为（10/43）。盈利能力合理。

　　EPS稳定性

　　荣信股份过去EPS稳定性在所有上市公司排名（138/1710），在其所在的电气部件与设备行业排名为7/43。公司经营稳定较好。

　　 持仓结构

荣信股份在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为40.89%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-32.24％。

　　 投资亮点

荣信股份 (深圳:002123)

1.公司是高科技设备公司,在节能大功率电力电子设备行业内具有技术优势。公司是国内xxx家研制出具有完全自主知识产权的SVC装置的企业,在国内其SVC技术最为成熟,同时公司用于研发的费用持续增加,08年上半年公司研发投入2,821.39万元,同比增长30.30%,不断对产品进行升级,保持先进的技术优势。

　　2.公司被认定为国家规划布局内重点软件企业,可执行10%的优惠税。公司受宏观调控影响有限,公司产品市场需求依然强劲。

3.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.62(元),每股净资产5.57(元),净资产收益率10.42%,营业收入653987068.53(元),同比增减51.4806%;归属上市公司股东的净利润130015608.58(元),同比增减41.5131%。

4.2008年利润分配和资本公积金转增股本的方案为:每10股派2元人民币现金(含税),每10股转增6股。股权登记日为:2009年4月9日。除权除息日为:2009年4月10日。

　　5.公司拟非公开发行不超过1600万股(含1600万股),发行价格不低于34.11元/股,募集资金净额预计不超过49816万元,投入五大项目。

　　6.公司设计制造并安装的国内xxx容量SVC装置——南方电网超高压公司《50O千伏梧州变电站SVC装置》工程项目通过专家评审。该项目达到了国内xxx、国际先进水平。

7.公司和西门子股份公司组成的联合体,与云南电网公司建设分公司及受买方委托的云南电力物资公司签订了串补成套设备商务合同,合同金额1.44亿。

　　 投资

综合投资：荣信股份（002123）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在46.61-51.27元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

　　12步价值评估投资：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），你对该股采取参与的态度。

　　行业评级投资：荣信股份（002123）属于电力设备与配件行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第33名。

成长质量评级投资：荣信股份（002123）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第105名，所属行业成长能力排名第8名。

　　评级及盈利预测：荣信股份（002123）预测2009年的每股收益为0.87元，2010年的每股收益为1.27元，2011年的每股收益为1.94元，当前的目标股价为46.61元，投资评级为强力买入。