燃油期货

　　基本简介

20世纪60年代，由于世界经济的增长，使世界对石油的需求迅速增加。在1973年以前，国际油价被以美国为首的国家所控制，当时，以固定价格为主的短期合同一签订就是若干年，油价几乎没有什么短期变化。而且，第三世界产油国的力量比较弱小，非欧佩克国家生产的石油主要用于国内消费，国际石油市场一直处于比较平稳的状态。20世纪70年代，发生了xxx次和第二次国际石油危机，这两次石油危机使得70年代末的国际油价比70年代初上涨了近20倍，从1970年的每桶1～2美元，上涨到1981年的35～40美元，最高时曾突破每桶45美元。石油价格的剧烈波动给企业带来巨大风险，石油期货就是在这种背景下产生。

　　 原油及成品油市场价

1、国际原油价格体系 随着世界石油市场的发展和演变，现在许多原油长期贸易合同均采用公式计算法，即选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水，其基本公式为：P=A+D 。其中：P为原油结算价格A为基准价D为升贴水 其中参照价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价，而是与成交前后一段时间的现货价格、期货价格、或某报价机构的报价相联系而计算出来的价格。有些原油使用某个报价体系中对该种原油的报价，经公式处埋后作为基准价；有些原油由于没有报价等原因则要挂靠其它原油的报价。 石油定价参照的油种叫基准油。不同贸易地区所选基准油不同。出口到欧洲或从欧洲出口，基本是选布伦特油（Brent）；主要选西得克萨斯中质油（WTI）；中东出口欧洲参照布伦特油、出口参照西得克萨斯中质油、出口远东参照阿曼和迪拜原油；中东和亚太地区经常把“基准油”和‘喻格指数”相结合定价，并都很重视升贴水。
(1)、欧洲原油在欧洲，北海布伦特原油市场发展比较早而且比较完善，布伦特原油既有现货市场，又有期货市场。该地区市场发育比较成熟，英国北海轻质原油Brent。已经成为该地区原油交易和向该地区出口原油的基准油，即交易原油基本上都参照布伦特原油定价。主要包括的地区有：西北欧、北海、地中海、非洲以及部分中东国家如也门等。其主要交易方式为IPE交易所交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃；此外，其他衍生品在场外交易。 布伦特原油现货价格可分为两种：即期布伦特现货价（DatedBrent）和远期布伦特现货价（15daybrent）。前者为指定时间范围内指定船货的价格；后者为指定交货月份，但具体交货时间未确定的船货价格，其具体交货时间需由卖方至少提前15天通知买方。
(2)、原油 与欧洲原油市场一样，美国和原油市场也已比较成熟。其主要交易方式为NYMEX交易所交易，价格每时每刻都在变化，成交非常活跃；此外，还有场外交易。在该地区交易或向该地区出口的部分原油定价主要参照美国西得克萨斯中间基原油WTI（WestTexasIntermedium），如厄瓜多尔出口美国东部和墨西哥湾的原油、沙特阿拉伯向美国出口的阿拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。
(3)、中东原油中东地区原油主要出口、西欧和远东地区。其定价中参照的基准原油一般取决于其原油的出口市场。中东产油国出口油定价方式分为两类：一类是与其基准油挂钩的定价方式。另一类是出口国自己公布价格指数，石油界称为“销售价格指数”（“官价”，OSP）。阿曼石油矿产部公布的原油价格指数为MPM，卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为QGPC（包括卡塔尔陆上和海上原油价格），阿布扎比国家石油公司为ADNOC价格指数（包括上查昆油、下查昆油、穆尔班油、乌姆舍夫油），这些价格指数每月公布一次，均为追溯性价格。QGPC和ADNOC价格指数基本参考MPM指数来确定。官价指数是1986年欧佩克放弃固定价格之后才出现的；目前亚洲市场的许多石油现货交易与OSP价格挂钩。从OSP的定价机制可以看出，以上三种价格指数受所在国的影响较大，包括对市场趋势的判断和相应采取的对策。 参照基准油定价的中东国家也区分不同市场。一般来说，对于出口地区的原油，则参照美国西得克萨斯中质油定价，对于出口欧洲的原油则参照北海布伦特原油定价，对于出口远东地区的原油则参照阿曼和迪拜原油的价格定价。除此之外，也有一些国家在参照原油的选择上，所有市场只用一种参照原油，但对不同市场则选用不同的升贴水。科威特对出口上述三种市场的原油，其参照定价原油都为阿拉伯中质油，但其对阿拉伯中质油的升贴水则不同。
(4)、亚太原油在亚洲地区除普氏、阿格斯石油报价外，亚洲石油价格指数（APPI）、印尼原油价格指数（ICP）、OSP指数以及近两年才发展起来的远东石油价格指数（FEOP）对原油定价也有着重要的影响。原油长期销售合同中定价方法主要分为两类：一种以印尼某种原油的印尼原油价格指数或亚洲石油价格指数为基础，加上或减去调整价；另一种以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础，加上或减去调整价。如越南的白虎油，其计价公式为印尼米纳斯原油的亚洲原油价格指数加上或减去调整价。和巴布亚新几内亚出口原油，其计价公式则以马来西亚塔皮斯原油的亚洲石油价格指数为基础。我国出口原油的计价则以印尼米纳斯原油和辛塔原油的印尼原油价格指数和亚洲石油价格指数的平均值为基础。中国海洋石油总公司的出口原油既参考亚洲石油价格指数，也参考OSP价格指数。 亚洲石油价格指数（APPI） 亚洲石油价格指数1985年4月开始报油品价格指数，1986年1月份开始报原油价格指数。该价格指数每周公布一次，报价为，报价系统由贸易公司SeaPacServices进行管理和，数据处理由会计公司KPMGPeatMarwick在的办公室负责。指数公布时间为每周四的中午12：00时。参与原油价格评估的目前约有30个，但其具体身份不详。各需要在每周的星期四之前将其对该周原油价格水平的估价提交指数数据处理公司。 有的原油结算价的作价公式同时包括APPI和ICP两种指数所报的价格，如马来西亚国家石油公司（Petronas）塔皮斯原油的作价。 远东石油价格指数的报价时间为早上5：45－8：00，在这段时间内，该指数的“石油报价组”将有关原油和油品价格通过计算机网络转给透社新加坡公司处理，指数价格为报价的简单平均。该价格的协调和管理机构是新加坡的一家咨询公司—－。石油贸易公司”。 应该注意的是，原油价格构成和水平与交货方式相关。按照国际惯例，如按FOB价格交货，则由买方负担交割点之后的运费和其他相关费用。按C+F或CIF价交货，则由卖方支付到达指定交割点之前的运费及其他相关费用。在贸易双方确定原油定价公式时，交货方式是主要考虑因素。
2、国际成品油价格体系 相对来说，国际成品油市场的发展历史较原油市场短，作价方式的国际化程度相对较低。目前国际上主要有三大成品油市场，即欧洲的荷兰鹿特丹、美国的纽约以及亚洲的新加坡市场，各地区的成品油国际贸易都主要以该地区的市场价格为基准作价。此外，最近发展起来的日本东京市场对远东市场的贸易也有一定的参考意义。下面主要以新加坡为例作简要说明。新加坡成品油市场有专门的权威报价机构Platts，每天公布一次，节假日除外。随着新加坡成品油现货和期货市场交易的日益活跃，远东地区基本上所有国家的成品油定价部主要参考新加坡成品油市场的价格。
3、国际燃料油市场基本状况 作为石油加工过程中的最后一道产品，燃料油的价值量一般较低。当石油价格低廉时，燃料油一度是发达国家消费量xxx的油品。例如英国1973年的燃料油消费量占石油消费总量的36.6%，比当年消费的汽柴油总量还多，日本1970年燃料油消费所占的比例更是高达56.5%。 在两次石油危机（1973－1974年、1979－1980年）之后，发达国家了巨大的损失，促使其进行能源结构的调整。由于燃料油的可替代性，成为能源结构调整的主要目标。发达国家的燃料油消费量自1973年以后都有显著下降，例如，美国1998年燃料油的消费量为4480万吨，占石油消费总量的53%，比1973年下降了11加0万吨，降低了14个百分点；日本1998年的燃料油消费量为5125万吨，占石油消费总量的207%，比”73年下降了”90万吨，降低了28个百分点。 1986年油价暴跌之后，世界石油市场进入一个相对稳定的时期，油价的变化较为平缓，、欧洲等经济较为发达的地区燃料油消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶段，燃料油消费量有缓慢增加。2002年世界燃料油需求5．48亿吨，供应6．01亿吨，过剩5346万吨。
4、供需现状 供应方面来看，近三年全球各地除前苏联地区以外，燃料油供应都呈下降趋势，其中以下降的速度最快。2002年世界燃料油供应量为6．01亿吨，较上年减少1205万吨，同比减少1.96%。燃料油供应较上年下降了736万吨。 由于前苏联地区已经连续数年实现经济增长，并且主要依靠能源工业拉动，因此前苏联地区燃料油供应近年来大幅上升，2002年前苏联地区燃料油供应较上年增长了618万吨。 2000年以来，世界燃料油需求逐年下降，平均每年下降约1400万吨．美洲需求下降最为明显。2002年世界燃料油消费量约5，48亿吨，比上年减少1420万吨，同比下降2．5%其中需求下降了983万吨，南美需求下降了609万吨；而西欧需求增长409万吨；其他地区需求都呈下降趋势，但下降速度都有所减缓。 综合来看，世界燃料油供过于求。2002年世界燃料油供应过剩5346万吨，但是从地区平衡来看，亚太和需求短缺，需要从其它地区大量进口；前苏联、拉美和中东地区有较大的燃料油过剩。 2002年亚太地区需求缺口高达3127万吨；由于需求下降较快，缺口逐渐减小，已经从2000年的1197万吨减少到2002年的257万吨。前苏联、拉美和中东地区有较大的燃料油外供能力，其中前苏联地区2002年燃料油外供能力高达4n9万吨，中东和拉美也分别有2000万吨级的外供能力。 预计未来几年中，亚太地区仍将存在巨大的需求缺口，同时前苏联地区尽管供应能力下降，但是外供能力依然是世界各地区中xxx的，几乎和亚太区的需求缺口相当。此外，非洲也有约2200万吨的燃料油过剩。未来几年亚太地区仍将是世界燃料油贸易最活跃的地区，·新加坡作为国际石油贸易及石油中转的一个中心。仍会有较大量的燃料油转口。

　　 燃料油常识

在石油燃料中,燃料油是一个小品种,它的供需状况受原油价格、国家政策、炼油装置开工、原油加工深度等因素的影响很大,长期预测有较度,尤其是其界范围内的变化更难把握。与原油一样,燃料油市场的特点是价格波动非常剧烈。

　　 新加坡燃料油市场简述

新加坡是目前世界上石油交易中心之一，也是最重要的燃料油市场和集散地。目前世界上燃料油消费国主要集中在东南亚。新加坡和中国分别是亚洲xxx和第二大的燃料油进口国。 新加坡燃料油市场界上具有重要的地位，主要由以下三个部分组成:
1、传统的现货市场 传统的现货市场是指一般意义上的进行燃料油现货买卖的市场，市场规模大约在每年3000-4000万吨左右。
2、普氏公开市场 普氏(PLATTS)公开市场是指在普氏公开报价系统PAGE190上进行公开现货交易的市场，该市场的主要目的不是为了进行燃料油实货的交割，而主要是为了形成当天的市场价格，起到发现价格的作用。该市场的运作是由各油公司的交易员信息手工输入电脑，显示在所有油公司的电脑显示屏上。当日5:30以后，普氏的编辑将数据根据一定的方法估算处理后公布出一个当日的燃料油价格。如果当天在该系统上没有成交，那么普氏的编辑会根据买卖双方的报价估算并公布一个价格作为当日的结算价格。目前普氏(PLATTS)公开市场每年的交易量大约在600-1000万吨左右。值得注意的是，普氏每天公布的价格并不是当天装船的燃料油的现货价格，而是15天后交货的价格。
3、纸货市场 新加坡纸货市场大致形成于1995年前后，从属性上讲是属于衍生品市场，但它是OTC市场，而不是交易所场内市场。纸货市场的交易品种主要有石脑油、汽油、柴油、航煤和燃料油。目前新加坡燃料油纸货市场的市场规模大约是现货市场的三倍以上，也就是每年成交1亿吨左右，其中80%左右是投机交易，20%左右是保值交易。参与者主要有投资银行和商业银行、大型跨国石油公司、石油贸易商和终端用户等。 纸货市场的主要作用是提供一个避险的场所，它的交易对象是标准合约，合约的期限最长可达三年，每手合约的数量为5000吨，合约到期后不进行实物交割，而是进行现金结算，结算价采用普氏公开市场最近一个月的加权平均价。由于是一个OTC市场，纸货市场的交易通常是一种信用交易。这要求参与纸货市场交易的公司都是国际知名、信誉良好的大公司。我国国内企业只有少数几家大公司如中化、中联油、中联化、中航油能参与交易，绝大多数经营燃料油的中小企业只能通过种种渠道，经过二级代理或代理在纸货市场上进行避险操作。 我国南方地区的燃料油贸易商为了稳健的进行国际采购，大都委托境外代理商进行新加坡纸货交易。据统计，我国国内企业的交易量占新加坡纸货市场的三分之一以上的市场份额。尽管市场需求和实际交易量很大，但由于受到国家政策，这类交易目前还处于灰色地带，除极少数具有资质的大公司外，大多是在幕后通过不同方式委托代理商转手操作，很多时候甚至要购买黑市外汇进行交易，交易的公开性和交易信息获取的平等性得不到，因而总体上保值效果不佳，对新加坡市场的影响力也小。

　　 基本定义

燃料油期货，是指以燃料油作为期货标的物的交易品种，是在上海期货交易所上市交易的燃料油标准期货合约。

　　 交易情况

交易品种：燃料油
交易单位：50吨/手
最小变动价位：1元/吨
报价单位：元（人民币）/吨
最低交易金：合约价值的8%
每日价格xxx波动：上一交易日结算价±6%
合约交割月份：1 - 12月（春节月份除外）
交易时间：上午9:00 - 11:30 下午1:30 - 3:00
交割品级：180CST燃料油（具体质量见附件）或质量优于该标准的其他燃料油。
最后交易日：合约交割月份前一月份的最后一个交易日
交割日期：最后交易日后连续五个工作日
交割地点：交易所指定交割地点
交易手续费：成交金额的万分之零点二 上期办发[2012]105号《关于下调各品种交易手续费标准的通知》[2]
交割方式：实物交割
交易代码：FU

　　 兴起背景

中国是石油产品的消费大国，全球xxx大燃料油进口大国，也是亚洲xxx的燃料油交易市场。仅2003年我国的燃料油消费量就占到全球的8%、亚太地区的23%。随着经济的飞速发展，对包括燃料油在内的石油产品的消费迅猛增速。
从1965到2005的40年间，中国的石油消费以年均8.85%的速度飞速增长。石油消费量占世界石油总消费量的比重也由0.82%激增到目前的8.53%。受产量等因素的影响，中国目前的石油在很大程度上是依赖于进口的。其实早在1993年，中国就正式由石油出口国转为石油的进口国。随着国内经济的快速发展，工业化程度的深化，进口石油规模不断扩大，对外依存度逐步提高，目前已经超过50%。
最新数据显示，目前中国已经成为世界第二大能源消费国。2006年6月美国能源部能源情报署发布《国际能源展望报告》，预测认为中国的能源消费量将在2030年超过美国，居全球首位。
虽然我国的巨大油品需求对国际石油市场的供求格局产生了重要的影响，但是在国际油价的制定中作用却甚微。有数据表明，中国目前的石油进口量占世界石油供应的2%，但是在影响石油定价的权重上却不到0.1%，甚至还不如印尼和韩国。
过去，中国燃料油的定价权主要在新加坡，中国燃料油进口企业只能通过普氏在新加坡的现货评估价格作为进口结算参考，即采用装船当天及装船前后各两天，一共五天的新加坡普氏燃料油现货报价的加权平均价，作为双方的结算价格。这一反映新加坡市场燃料油供需情况的价格，却决定着中国进口燃料油的全部成本。这种做法不仅使能源资源的配置功能不能正常的发挥，还经常引发一些投机商在我国进口燃料油的计价期间在新加坡市场上联手推高现货价格，从中渔利。
这往往使得我国的相关企业在应付国际石油市场上油价的大幅振荡风险之外，还要承担投机商在期货市场上的人为带来的风险。据分析，广东作为国内xxx油品交易市场，其燃料油价格的70%是受到新加坡市场的影响，而当地的市场供求因素只起到约30%的作用。为了规避燃料油的价格风险，在国内缺乏相关避险工具的时期，国内的燃料油经营大企业曾经长期通过各种曲线途径在新加坡燃料油的纸质期货市场上从事交易。
据有关市场人士的分析，认为新加坡燃料油纸质期货市场上有1/3到1/2的成交量是来自xxx的。而那些小企业则根本无力通过国外的期货市场来规避燃料油交易中的价格风险问题。
面对石油的对外依存度的持续增加，国际油价波幅增强的局面，国内相关企业面临的风险越来越大。为了化解石油价格的风险，缓解与日俱增的能源危机，我国建立了战略石油储备和石油期货等多元化的措施。
早在1993年初，原上海石油交易所就推出了石油期货交易，后来，原华南商品交易所、原石油交易所、原商品交易所等也相继推出了石油期货合约。其中原上海石油交易所成交量xxx，运作相对规范，占了全国石油期货市场份额的70%左右。它推出的标准期货合约主要有原油、90#汽油、0# 柴油、和250#燃料油等四种。到1994年初，原上海石油交易所的日平均成交量已经超过世界第三大能源期货市场——新加坡国际金融交易所，在国内外产生了重大的影响，但是很快由于实行石油统一定价而暂停交易。在之后的九年里，中国的石油期货市场一直处于空白阶段。
2001年，我国正式放开了燃料油的价格，完全靠市场力量来调节其流通和价格。燃料油成为目前我国石油及石油产品中市场化程度较高的品种。从 2004年1月1日起，按照对世界贸易组织的承诺，我国进一步取消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可证制度。燃料油现货市场已经与国际市场基本接轨，这就为我国恢复燃料油期货打下了的市场基础。
2004年8月25日，燃料油期货重新在上海期货交易所挂牌上市，这成为中国重启石油期货的一个重要里程碑。仅从开市至2004年10月底的43个交易日里，各月的合约累计成交量达到3639万吨，总成交金额达到803亿元，平均日成交量84万吨，成交额18亿元，这个日成交量数字已经远远超过了新加坡燃料油纸质期货的成交量，雄踞全球燃料油期货交易的首位。
据上海证券报2006年8月25日刊文，上海期货交易所统计，自2004年上市到2006年7月31日，燃料油期货累计成交金额达到12501亿元，日均成交26.66亿元。平均每天有140至160家会员参与交易，日成交笔数在2至5万笔之间，日换率高达200%甚至500%，持仓量增加稳健，交易活跃。
由于上海期货交易所的五个指定交割油库都设在广东，广东作为中国燃料油的贸易中心、消费中心、集散中心和油运中心之一，在中国燃料油的现货和期货市场上具有重要的地位。上海燃料油期货的兴起，必将为中国成为全球燃料油市场的定价中心加上一块重重的祛码，而华南地区，尤其是广东地区，也将成为全球燃料油市场的油运中心。曾有业内人士预言，亚太地区的油运中心和集散中心将很快随着中国燃料油期货市场的发展壮大而逐步由新加坡向中国转移。中国必将登上全球的燃料油市场版图。
经过几年的运行，我国的燃料油期货的价格发现功能已经得到了有效发挥，燃料油期货己经成为我国广大燃料油消费和经营企业的一个有效的对冲工具。目前，中国的燃料油期货的成功推出和平稳运行，客观上已经形成了一个能够切实反映中国燃料油市场供需状况的“中国定价”。
为中国原油和成品油等大资源类商品的定价机制，建立市场化的、反映资源稀缺程度的原油和成品油价格形成机制奠定了良好的基础。并以此为突破口，建立健全中国的石油市场体系和期货市场体系，健全和完善中国的能源金融衍生品市场体系，构建企业和对于能源金融衍生品的有效的风险管理平台，积极参与石油产品的国际市场定价体系，彻底改变中国目前石油消费量与石油定价权严重的局面，保障国家以石油为核心的能源金融衍生品的安全，国家经济和的安全和稳定，国际正常的经济和秩序，具有积极的意义。

　　 交易规则 限仓制度

限仓是指交易所会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的xxx数额。 经纪会员、非经纪会员和投资者的各品种期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额具体如下：
燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额 （单位：手）
合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日、交割月前第二月、交割月前xxx月、某一期货合约、持仓量 限仓比例（%）、经纪会员、非经纪会员、投资者、经纪会员、非经纪会员、投资者、经纪会员、非经纪会员、投资者、燃料油、350万手 15 10 5 20000 10000 1000 5000 2000 300 表中某一期货合约持仓量为双向计算，经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓限额为单向计算，经纪会员的持仓限额为基数。

　　 套期保值交易

申请套期保值交易须填写由交易所统一制定的《上海期货交易所套期保值申请（审批）表》，并提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间相一致的有关证明材料。 燃料油套期保值头寸的申请必须在套期保值合约交割月份前第二月的最后一个交易日之前提出，xxx交易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请。套期保值者可一次申请多个交割月份合约的套期保值额度。燃料油最迟至套期保值合约交割月份前一月份的15日），按批准的交易部位和额度建仓。在交割月前一个月份的xxx个交易日起不得重复使用。交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算，在正常情况下不受持仓限量的。在期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值交易额度。

　　 交易结算

结算指根据交易结果和交易所有关对会员交易金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。

　　 日常结算

交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员金及相关款项；会员须在结算银行开设专用资金帐户，用于存放金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 追加金：当每日收盘结束时，若结算后的结算准备金小于最低余额的，会员必须于下一交易日8:30之前将资金追加到位。未及时追加到位的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，则新开仓；若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关执行“强制平仓”。

　　 交易金

指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已经被占用的金。
（1）交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易金收取标准。 燃料油期货合约持仓量变化时的交易金收取标准 持仓总量（X） 交易金比例 X≤100万 8% 100万<X≤150万 10% 150万<X≤200万 12% X>200万 15% 注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。 燃料油期货合约临近交割期时的交易金收取标准 交易时间段 交易金比例 合约挂牌之日起 8% 8% 交割月前第二月的xxx个交易日起 10% 10% 交割月前第二月的第十个交易日起 15% 15% 交割月前xxx月的xxx个交易日起 20% 20% 交割月前xxx月的第十个交易日起 30% 30% 最后交易日前二个交易日起 40% 40%
（2）燃料油期货合约的最低交易金为合约价值的8%。经中国证监会批准交易所可以调整交易金。 当某燃料油期货合约连续三个交易日（即、、交易日）的累计涨跌幅达到12%；或连续四个交易日（即、、、交易日）的累计涨跌幅达到14%；或连续五个交易日（即、、、、交易日）的累计涨跌幅达到16%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易金，部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。
当某期货合约在某一交易日出现单边市，则D1交易日结算时该合约交易金按下述方法调整：燃料油期货合约的交易金比例为10%，收取比例已高于10 %的按原比例收取；D2交易日燃料油期货合约的涨跌停板为7%。若D2交易日出现同方向单边市，燃料油期货合约的交易金比例为15%，收取比例已高于15%的按原比例收取；D3交易日燃料油期货合约的涨跌停板为10%。若D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板），则当日收盘结算时，该燃料油期货合约按20%收取交易金，收取比例已高于20%的按原比例收取，并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金；D4交易日该燃料油期货合约暂停交易一天。2
交易所在D4交易日根据市场情况决定对该燃料油期货合约实施下列两种措施中的任意一种：
措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，出金，限期平仓，平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不得超过20%。
措施二：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利投资者（或非经纪会员，下同）按持仓比例自动撮合成交。同一投资者持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。 经纪会员向客户收取的交易金不得低于交易所向会员收取的交易金。
投资有风险入市需谨慎!
燃油期货行情中心：

　　 代码 名称 最新价 涨跌幅 昨收 今开 最高 最低 买入 卖出 动态结算 昨日结算 买量 卖量 成交量 持仓量 FU0 燃油连续 4924 -0.57% 4976 4949 4958 4923 4923 4949 4940 4952 2 1 42 102 FU1209 燃油1209 4970 +1.39% 4910 4918 4970 4905 4900 5089 4943 4902 1 1 18 54 FU1210 燃油1210 4783 0.00% 4783 0 4783 4783 0 0 4823 4783 0 0 0 0 FU1211 燃油1211 4927 0.00% 4927 0 4927 4927 4950 5222 4950 4927 1 1 0 8 FU1212 燃油1212 4949 -1.36% 5005 4949 4949 4949 4715 5087 4949 5017 1 1 2 2 FU1301 燃油1301 4924 -0.57% 4976 4949 4958 4923 4923 4949 4940 4952 2 1 42 102 FU1303 燃油1303 4785 0.00% 4785 0 4785 4785 4497 5072 4785 4785 1 1 0 0 FU1304 燃油1304 4940 0.00% 4940 0 4940 4940 4643 5236 4940 4940 1 1 0 2 FU1305 燃油1305 4914 0.00% 4914 0 4914 4914 4619 5208 4914 4914 1 1 0 2 FU1306 燃油1306 4727 0.00% 4727 0 4727 4727 4467 0 4715 4727 1 0 0 0 FU1307 燃油1307 4727 0.00% 4727 0 4727 4727 0 0 4715 4727 0 0 0 0 FU1308 燃油1308 4727 0.00% 4727 0 4727 4727 4728 0 4715 4727 1 0 0 0