种业

　　公司简介

​敦煌种业公司全称:敦煌种业股份有限公司敦煌种业

　　成立时间:1998-12-28

　　注册资本:18,597万

　　所属行业:农林牧渔

　　所在地区:

　　主营业务:粮食、瓜类、蔬菜、花卉、甜菜、油料、牧草、棉花等农作子的引进、选育、繁殖、生产、加工、储藏;农副产品的收购、加工、批发零售;农业技术开发、咨询服务;棉花的收购、加工和储藏。

　　公司地址:酒泉市肃州区肃州28号

　　 公司概况

　　敦煌种业股份有限公司是世界种子联盟(ISF)及亚洲和太平洋种子协会(APSA)的单位。国际业务部是公司开展对外业务和对外合作的窗口，与欧洲、美国、、亚太地区的数百家种子公司有着广泛的业务交流和合作，保持着长期良好的合作关系。长年从国外引进销售高质量的杂交或常规油料、蔬菜和花卉种子，目前在杂交洋葱种方面，已引进和筛选出优质高产杂交洋葱品种几十个，品种包括长、中、短日照;鲜食、加工;以及黄、红、白各种类型。

　　敦煌种业股份有限公司是为搭建融资平台，加快区内优势产业发展而整合、重组酒泉境内的国有种子公司和棉花公司所设立的股份制企业，公司于1998年底经省人民批准设立，2003年12月29日公开发行7500万A股股票，2004年1月15日在上海证券交易所挂牌上市。 公司成立以来，在做强做大种子、棉花产业的基础上，采取合资合作、吸纳整合优势资源、加大项目建设投资力度、组建营销网络体系等方式，促进了公司快速发展。公司现有注册资本1.86亿元，总资产25.25亿元，分(子)公司28家，行业涉及种子、棉花、食品、证券投资等领域，共有员工1280余人。

　　公司依托河西走廊优越的自然资源和良好的农业生产基础条件，实行 公司联、联农户的产业化经营模式，建立了60万亩稳定的制种和国内一流的大型种子加工生产线，拥有一整套国内同行业xxx的从亲本提纯、扩繁、田间去杂、去雄授粉、清杂晾晒到收贮保管等过程的质量控制技术操作规程，建立了完善的种子质量控制体系，并通过委托育种、合作育种、联合开发、合资合作、整体吸纳、买断产权品种等形式，拥有玉米、小麦、水稻等自有知识产权品种共六十多个，形成了覆盖全国不同生态区的市场营销网络，年产销玉米、小麦、水稻、瓜类蔬菜、棉花等各类农作子近1亿公斤。2006年，公司与世界500强企业美国杜邦集团先锋良种公司合资合作，投资2000万美元设立了敦煌种业先锋良种有限公司，利用先锋优势品种，扩大和提升中国玉米杂交种市场份额和品位，市场竞争实力大幅提升。

　　近年来，公司以加快发展特色优势产业和农业产业化经营为主线，又先后投资近4亿元建成建蔬制品、番茄制品、包装制品、棉蛋白油脂和脱水蔬菜加工等农副产品加工项目，生产的番茄粉、番茄酱、脱水洋葱等产品远销、欧洲、中东、东南亚等二十多个国家和地区，不断培育新的产业和新的经济增长点。

　　未来，公司将秉承敢为人先，迎难而上，诚信务实，公平重客的企业文化和，依托先进的生产技术、科学的管理机制、卓越的管理团队和优秀的产品品牌，加强与国内外业界同仁的交流与合作，共播希望的种子，同获成功的辉煌。

　　 题材概念

　　题材概念农业龙头概念、农林牧渔概念 以玉米种子和棉花为主营业务的敦煌种业，依靠河西走廊的优越地理，成为我国xxx的玉米制种。雄心勃勃的敦煌种业，意欲通过加强与美国先锋的合作，增加自身在玉米种子行业的霸主地位。敦煌种业在番茄制品、棉花种子、小麦种子、脱水菜等领域也在发力，公司希望在以上个别领域做到全国xxx。同时，公司已进军了目前颇具钱景的房地产，在酒泉市拥有为数较多的土地储备;此外，公司还斥资5000万元参股了筹谋上市的东海证券。

　　牵手美国先锋

　　公司最被市场看重的就是与美国先锋良种公司的合作。美国先锋的来头不小，它是全球xxx的种子公司，是世界500强杜邦公司旗下的全资子公司，致力于玉米杂交种为主的农作子研发、生产和营销，界玉米杂交种市场的占有率达20%，年销售收入28亿美元。敦煌种业每年生产玉米种子8万吨左右，而中国全年玉米种子总需求为90万吨，也就是说，敦煌种业几乎占全国玉米种子的10%。

　　种子本身比较特殊，在A区域丰产的种子，在B区域表现可能就很一般，甚至可能会颗粒无收。这中间有个水土不服的问题，一般种子会以250公里为区域半径。但美国先锋公司的种子质量相当优异，其已在全球各地进行了广泛的实验，它的种子不仅能够适应冰天雪地的严寒，也能够适应少雨少水的干燥。

　　美国先锋公司的科研力量强大，每年投入的科研经费超过几亿美元，这在中国是完全无法想象的。但正是因为在科研上的巨大投入，先锋公司的种子在全球都获得了高度认同，市场份额不断扩大。

　　公司与美国先锋的合作可谓是顺风顺水，先锋公司需要中国市场，敦煌种业需要先进的管理和质优的种子，两者一拍即合。在2006年12月底，公司属下控股子公司敦煌种业先锋良种有限公司正式登记注册。该公司注册资本800万美元，其中公司以现金出资408万美元，占51%;美国杜邦公司旗下的先锋良种国际有限公司以现金出资392万美元，占49%。双方合资合同中合资企业的投资总额为2000万美元。

　　双方合作的种子加工厂于2007年4月9日动工，9月3日正式投产，历时5个月，已完成固定资产投资5600万元，建成包括玉米果穗、烘干、脱粒、精选、包衣、包装全套自动化生产线。一期工程日处理玉米鲜果穗380吨，年加工玉米种子7000吨，可实现年销售收入1亿元人民币以上，实现利润2000万元以上。

　　据了解，国内一般玉米种子价格在1公斤20块钱左右，敦煌种业的先锋种子价格在1公斤40块钱左右，价格尽管贵，但是先锋种子的亩产量高，一般玉米种子1亩地产玉米1000斤左右，先锋种子的亩产在1300斤到1400斤，因此农户更愿意选择先锋种子。公司生产的先锋种子也供不应求，去年公司销售先锋种子5460吨。

　　先锋种子采取的是缺口营销策略，由于种子单产量高，种子价格雷打不动，经销商即使提出提价也只能够拿到部分种子。目前公司已经研制出了单产量更高的玉米种子，公司只进行了很小面积的试种，但没有大面积的推广，公司希望在技术上xxx，但不能一下子xxx太大，公司更高质量的玉米种子，会在恰当时机再次大面积推向市场。

　　08年是敦煌先锋制种的第二个年度，同比07年5300吨的制种规模，制种量翻番实现1万吨，在接下来的09年，由于敦煌先锋三四期的投产，预计制种量将达到2万吨，制种量的连续翻番成为敦煌先锋业绩大幅增长的主要保障。光大证券行业分析师蒋小东认为，由于市场需求旺盛，08/09年度的先锋种子售价同比上涨了20%，这一涨幅高于年初所预期的8%。

　　拓展涉农业务

　　敦煌种业以玉米种子为xxx要务，棉花是公司另一块非常重要的业务。公司的棉花主要集中在甘肃地区，目前公司逐步向新疆棉区扩展。公司已经由单一的棉花收购、加工、销售向以营销为主转变，公司建成2家拥有国内最先进的全智能化棉花配套加工设备棉花加工厂，提升棉花加工能力2万吨。同时公司建成棉蛋白油脂加工企业一个，新增棉花副产品加工能力5万吨，在6万吨棉脂生产基础上，公司准备再扩建一条生产线，产能将扩展到12万吨，1年生产1万吨棉脂油。经过产品战略调整，棉蛋白油脂公司已步入良性发展轨道。与玉米种子引入外资合作一样，公司在棉花种子上也在积极与希腊的公司合作。

番茄业务公司也纳入了公司的经营范围。根据公司半年报披露，3000吨番茄粉建设项目，计划总投资2,926.00万元，截至2007年6月30日，已投入资金总额为1,650.00万元。在2007年初，公司以1400万元收购了西域阳光食品有限公司后，成立了敦煌种业番茄制品有限公司，公司占总股本的55.64%。该公司日处理番茄1000吨，年加工番茄6万吨，年产标准浓度番茄酱8000吨。王大和告诉记者，今年美国和意大利番茄酱减产，番茄酱价格有所提升，目前1吨大概1200美元左右。

　　根据公司2007年半年报披露，公司实施了5500吨脱水蔬菜生产建设项目，计划总投资15,000万元，部分变更4,326万元，截至2007年6月30日，已投入资金总额为1,681.05万元。脱水蔬菜和果蔬主要销往国外，其实除棉花以外的产品，公司都销往国外。公司下一步将加大脱水蔬菜的建设，力图将脱水蔬菜建设成为全国xxx的生产。同时，公司将努力打造自身成为全国xxx的玉米小麦种子加工中心。

　　 投资价值

　　光大证券行业分析师预计公司08-10年的EPS为0.03元、0.37元和0.78元。先锋种子的增长是显而易见的，同时，由于种子行业09年的改善，自有业务的亏损可能会低于市场预期。尽管公司先锋种子以外的业务存在着很大的改善余地，但这并不妨碍公司在09年旺季存在的阶段性投资机会，仍旧给予公司买入评级。

　　 政策支持

　　日前(2009.4.8)，国务院总理主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《全国新增1000亿斤粮食生产能力规划(2009-2020年)》。规划指出，到2020年，中国粮食生产能力达到11000亿斤以上，比现有产能增加1000亿斤;耕地保有量保持在18亿亩，基本农田面积15.6亿亩，粮食播种面积稳定在15.8亿亩以上，粮食单产水平达到700斤。这意味着，我国今后将不仅仅追求现实的粮食产量增加，更是追求粮食生产能力的提高，即提高粮食生产的效率。对证券市场来说，将对农业板块带来实质性的利好。

　　政策主题+业绩增长+资金关注

　　粮食安全是安邦的头等大事，对其不断增加投资，加强指导协调，完善政策。新增千亿斤粮食规划明确提出粮食增产的6大重要技术线，即中低产田;选育优良品种;提高复种指数;推广重大技术措施;提升农业机械化水平;加大病虫害防控。由此可预计，种植、种业等子行业龙头将从中受益，农药、化肥等等相关行业也会连带受益。 其实，进入2009年以来已经有很多利好政策力挺农业。今年一号文件第六次锁定三农，一共提出了28点措施促进农业稳定发展与农民持续增收，其中包括进一步增加农业农村投入、较大幅度增加农业补贴、保持农产品价格合理水平、增强农村金融服务能力等;此后，国家进一步提高粮食最低收购价，增加农资综合直补;上调扶贫标准，对农村低收入人口全面实施扶贫政策;开辟返乡农民工创业绿色通道，鼓励和引导金融机构加大信贷支持力度;家电下乡，购全4项补贴近千元;农村低保基本实现应保尽保。

　　可以看到，今年将是农业政策出台的密集期，这些农业政策的重心仍是稳定粮食生产和增加农民收入，着力点仍是农业的上游环节。目前，国家对农业的扶持已经上升到了一个历史高度，对农业的扶持堪称各行业之最。对农业的支持政策有望大刀阔斧地实施，而这些变化最终都将在证券市场中得到表现，因此，良好的政策使农业板块具备了独特的优势，为农业板块走出短中期打下了扎实的基础。利农政策促使生产效益回升、产销规模预期持续增加，成本下降，盈利水平回升等，成为农业板块崛起的外部力量。

　　主力资金布局集中化

　　政策的大力支持，业绩的稳步发展，这两点就成为市场主力资金积极进驻农业板块，并提前布局的两大理由。

　　统计显示，进入2009年以来，可交易的1573只A股合计吸引1422.28亿元的资金净流入，其中流入53946.09亿元，流出52523.81亿元。同期40只农业股合计吸引52.18亿元的资金净流入，其中流入1378.64亿元，流出1326.46亿元。从排名上看，农业板块今年来的资金净流入额位居第10名，资金流入/流出比值为1.04，排名更为靠前，位居第3名。很明显，随着利好政策不断刺激、业绩增长预期实现，主力资金涌入积极，抢先布局农业板块的下一轮行情。

　　在4月份的资金流向对比中，农业板块资金净流入额排名上升至第9名，月内前6个交易日中，资金净流入4.8亿元，其中流入176.86亿元，流出172.06亿元，资金流入/流出比值为1.03，仍高于全部A股流入/流出比值水平。

　　业绩稳定 盈利持续增长

　　三农是我国重点解决的大问题，各种惠农政策也主要围绕在稳粮增收上。为达到这个目标，除了加大财政投入外，维持粮食价格的稳定也是关键所在。

　　当前，美元流动性助推国际农产品的价格，在流动性因素影响下，国际农产品价格出现了不同程度上涨。随着国内农产品供需矛盾缓解，农产品，尤其是粮食的价格在企稳中略有上涨。其中，粮食种植业和上游的种子行业将是受益国家政策的两个子行业。而即将在四月中下旬挂牌上市的早籼稻期货，有利于保持粮食价格在一个稳定的区间内良好运行，也同时对农业上市公司形成短期交易机会。国家政策的有力扶持，了农业平稳向前发展的动力。

　　 股票代码

　　股票代码:600354