三爱富

　　简介

​三爱富

公司前身——上海市有机氟研究所，创建于1960年4月，1992年7月始进行股份制改组，以原有净资产折为面值10元的发起人法人股300万股。

于1992年8月4日至1992年8月17日发行社会法人股50万股，社会股120万股，内部职工股30万股，总股份达500万股，后拆细为5000万股(每股面值1元)。1993年3月16日，“三爱富”(A股)在上海证券交易所上市交易。

是专业从事氟聚合物、氟精细化学品、氟制冷剂等各类含氟化学品的研究、开发、生产和经营的高新技术企业，是中国氟化工xxx的研究开发，是中国氟硅有机材料工业协会副理事长单位、有机氟专业委员会主任委员单位。目前，三爱富公司由上海吴泾、上海漕泾、江苏常熟、内蒙等生产、两家中外合资企业、一个xxx技术中心和实业公司组成。

公司技术力量雄厚，拥有一批具有丰富的有机氟化工专业理论知识和实践经验的工程技术人员，科技人员占员工总数的30%以上。公司产品广泛应用于工业、农业、国防、航空、医药、民用等各个领域。公司生产的聚全氟乙丙烯、氟橡胶等产品的国内市场占有率在50%以上，聚偏氟乙烯品种、产量均占国内首位，聚四氟乙烯的品种和销量居国内同行前列。

　　公司在常熟建成的氟氯烷烃（CFCs）替代品生产装置在国内规模xxx，品种最全、是国内xxx的替代品生产。同时，CDM（清洁发展机制）项目是世界上xxx的项目之一。

　　 主要产品

悬浮聚四氟乙稀树脂（FR101）；悬浮聚四氟乙烯造粒料树脂（FR102）；氟橡胶（FE2600）；氟硅弹性体（FE2800）；六氟丙烯（FF13）；全氟丙酮（FF33）；二氟乙烷（HFC-152a）；一氟三氯甲烷（CFC-11）；二氟二氯甲烷（CFC-12）

　　 业务概览

三爱富

三爱富(600636)1992年由上海申银证券主承销，向社会公开发行股票5000万元,每股面值10元,计500万股，其中向社会个人公开发行150万股(包括公司职工优先认购的30万股)，发行价格每股34元（上市前股本进行拆细，每一股拆成十股，总股本为5000万股）。公司的主发起人上海市有机氟材料研究所成立于1960年，是国内xxx从事以有机氟材料的科研、中试生产和经营为主的研究所。公司主要从事含氟材料的研究、生产、销售及化工设备的制造与贸易，主营产品为聚四氟乙烯、聚全氟乙丙烯、氟橡胶、氟精细化学品、氟致冷剂、CFC替代品和其他化工产品，是国内主要的生产有机氟材料的上市公司；公司连续多年被评为上海市高新技术企业，科研开发和产品品级提升能力均居国内同行xxx地位，多项氟材料技术和产品获国家科技进步。2000年2月公司通过了上海质量体系审核中心的ISO9002质量体系认证。

公司目前拥有1000吨聚四氟乙烯、100吨聚全氟乙丙烯250吨氟橡胶和5万吨CFC及其替代品的生产能力。配股募集资金投产后，实际生产能力将使其中聚四氟乙烯达到3000吨、氟橡胶达到1000吨。

　　表1、2000年销售收入和主营业务利润构成(万元)

　　项目销售收入（万元）比例(%)

　　氟树脂和氟橡胶1168227

　　氟制冷剂3135673

　　合计43038100

1999年9月6日上海市有机氟材料研究所与上海华谊(集团)公司签订了股权转让协议书，上海华谊(集团)公司成为公司xxx大股东。上海华谊（集团）公司（前身为上海化工控股集团公司）成立于1996年11月4日，注册资本人民币叁拾贰亿捌仟壹百零捌万元，属国有独资企业，从事实业投资，化工医药产品及设备的制造和销售，目前旗下的上市公司有胶带股份、轮胎橡胶、三爱富、上海医药和氯碱化工，现又参与成立上海市新材料协会，“十五”计划中提出将把发展新材料作为集团工作重点，致力使三爱富成为全国两大氟化工之一。三爱富先托管再购买上海天原（集团）的氟化工厂就是其资本运作的一步，今后还将给三爱富项目引进等方面提供便利。

　　公司自上市以来经营稳健，本身具有比较稳定的增长潜力；并且有一定的概念（行业和产品垄断、小盘股、小市值、上海本地股、化学新材料概念等），公司来自氟橡胶和氟树脂业务的利润2003年有望实现较大程度的增长，总体业绩呈稳定增长态势，但2001年配股发行后业绩将会得到一定的稀释。以2001年和2002年预测业绩平均值的100倍市盈率为价值中枢，公司价值28.3元，以80倍和120倍作为其波动区间，则2001年股价运行可能在22.6元—33.9元之间波动。

　　 企业文化 企业 我们已经开创中国有机氟先河 我们力争跻身世界氟化工前列 企业 “人本科技、持续创新”释义：

　　人本科技---以人为本是核心，科技是xxx生产力，这是三爱富公司实现快速、可持续发展的原动力；同时，科技必须以人为本。这里的“人”，包括企业投资者、客户以及在科研、经营管理和生产岗位上的每一位员工，让人人都可以成才，集聚人人的智慧，振兴民族氟化工。

持续创新---是三爱富的核心价值观。创新包含观念创新、技术创新、机制创新、管理创新等，三爱富今天的辉煌也是持续创新的，同样，只有不断创新，才能保持稳固xxx，实现做强、做大、持久的目标。

　　 战略思想 要实现“三步走”的战略目标，始终贯彻“以市场为导向，以科技为保障，以创新为支撑，以为推动”的战略思想。 质量方针 以质量xxx竞争市场，以优质产品拓展市场，以持续改进满足顾客。 人才 以人为本 、人才资源是xxx资源 、人人都可以成才 安全 安全责任重于泰山 、安全就是效益，安全是员工xxx福利、本质安全是我们的追求 、事故是可以避免的 质量基本 质量是企业的生命； 质量在我心中； 让发现问题成为一种习惯。 质量目标 公司主要认证产品质量国内xxx； 认证产品一次合格率大于98% ；顾客满意度大于85 ；质量攻关完成率大到xxx 经营 ◆ 为用户创造价值◆ 为股东创造利润 ◆ 为员工创造机会 ◆ 为社会创造效益 对外合作 ◆ 诚信为本 ◆ 长期稳固 ◆ 优势互补 ◆ 追求共赢 发展优势

三爱富

　　1、技术优势

公司拥有强大的技术实力，拥有全国xxx的有机氟研究所，四川晨光研究院、济南化工厂及泰州氟化工厂的技术都来自三爱富。自60年代起，先后研究开发了氟树脂、氟橡胶、含氟精细化工产品等八十多个品种，并先后完成了100多项科技项目，其中40多项获得国家、化工部、上海市颁发的重大科技，开发成功的千吨级四氟乙烯生产技术已为全国多家大型生产厂采用。公司每年有400—600万元的研发投入，科研人员350多人占总人数近1/10，今年又引进5名博士，积极鼓励研究市场化、产业化。公司采用竞聘上岗的方式，提高生产效率，精简人员，员工收入较高。

　　2、生产管理优势

　　公司拥有从萤石、硫酸和氯仿到二氟一氯甲烷和氢氟酸，再到氟树脂、氟橡胶即从上游原料到下游制成品整条生产线。并且目前公司的技术装备基本上都是国产和自己研制的，随时都可以根据市场需求和客户需要调整产品的型号和规格。

　　3、市场优势

公司主要产品氟橡胶产品的国内市场占有率均为60%以上，氟里昂制冷剂中F113和F141b全国销售量xxx，聚四氟乙烯的产销量仅次于浙江巨化，为全国第二，其它氟精细化学品为品种国内最多、规格最全。而且公司立足国内国外，2000年有1/3的产品出口。

　　 投资项目分析

三爱富

　　1、1000T/a氟橡胶工业性试验项目及其配套单体和技改项目是公司募股资金的投资项目，资金投入计划如下表。

　　表3、1000T/a氟橡胶及其配套单体项目

　　项目投入新增销售新增预计投资投资

　　(万元)收入净利润投产时间回收期利润率

　　年产10006716.8214997.921883.22002年5.02年32.98%

　　T氟橡万元/年万元/年

　　胶项目

　　年产10005058.608085.141488.212002年4.78年29.42%

　　T氟橡胶万元/年万元/年

　　配套单体项目

　　合计11775.423371.41万元/年

　　（1）年产1000吨氟橡胶项目

氟橡胶属于高科技产品，氟橡胶品种包括偏氟乙烯类氟橡胶、四氟乙烯－丙烯类氟橡胶、氟化乙烯基醚类氟橡胶、氟硅橡胶、氟化膦腈橡胶及热塑性氟橡胶。热塑性氟橡胶和全氟橡胶是今后有发展前途的氟橡胶品种。氟橡胶产品70％用于汽车工业，其次为造船、化工、石油、轻工业等领域。氟橡胶的主要制品为密封件、垫圈、垫片、隔膜、胶管、油封、衬里和防腐制品，还可以用作电绝缘制品。我国目前只有两家单位从事氟橡胶产品的生产，即三爱富的上海有机氟材料研究所和由该所于1967年部分内迁至四川晨光化工研究院的二分厂从事氟橡胶生胶生产。年产1000吨氟橡胶项目的建成投产将使我国氟橡胶的生产能力提高一倍。该项目将形成生产线，两条采用连续聚合工艺，生产挤出级、注射级和模压级的氟橡胶产品，年产量为800吨，一条为间歇聚合工艺生产线，生产宽量分布的氟橡胶产品，年产量200吨。预计2001年建成，2002年底达到设计能力。

　　目前公司氟橡胶的生产能力为300吨/年，产销率近98%，1000吨/年氟橡胶已完成，项目投产后，预计2003年以后每年可产生1883万元左右净利润。

　　（2）年产1000吨氟橡胶配套单体及公用工程技术项目

该配套单体项目为年产800吨的偏氟乙烯生产装置和年产600吨六氟丙烯生产装置，两套生产装置均采用DCS控制系统。另扩建工程所需的变电所、空压站、无离子水站和废水处理站，拟于2001年全部建成，目前项目厂房已建设完毕。项目达产后，2003年以后每年可新增利润1488万元。

　　2、购买上海天原（集团）有限公司氟化学品厂相关资产

购买的资产包括年产1200吨聚四氟乙烯产品的生产设备及其上游产品7000吨二氟一氯甲烷和6000吨氢氟酸的两套生产流水线。该套生产装置生产的聚四氟乙烯产品品种齐全，有模塑用聚四氟乙烯树脂、模塑用细颗粒聚四氟乙烯树脂、聚四氟乙烯烧结树脂、用于推压、挤压连续生产方式用的分散法聚四氟乙烯树脂、用于通用型模压用高强度聚四氟乙烯树脂等。聚四氟乙烯占氟树脂应用的80%，是一种性能优异的材料，具有优良的耐高低温性、耐化学腐蚀和老化性、摩擦因素低、粘附性小、优异的介电性等特性。这使聚四氟乙烯成为尖端科学、军事工业以及机械、冶金、石油化工等领域不可缺少的材料，主要应用于高级防腐材料、密封材料、耐磨材料、绝缘材料，在塑料加工及食品工业上作脱模剂。炊具上涂以聚四氟乙烯可以无油烹调，也可作代用血管、人工心肺装置，消毒器等。该项目是公司为了以最快的速度和相对较低的代价扩大四氟乙烯的生产能力的举措。目前公司已于上海天原（集团）签定了委托经营协议，将这部分资产由本公司委托经营，进行先行技术和产品整合，最后使四氟乙烯的生产能力达到2000吨/年，预计2002年有880万元净利润，2003年有1471万元净利润。

　　 财务分析

三爱富

　　主要财务数据和指标主要财务指标(万元)

　　1998年1999年2000年

　　主营业务利润41,554,712.0078,117,688.00119,040,416.00

　　利润总额26,586,932.0034,009,408.0058,713,348.00

　　税后利润20,364,532.0023,455,564.0041,768,780.00

　　总资产372,976,096.00436,932,096.0490,076,768.00

　　净资产197,670,240.00221,349,552.0252,230,944.00

　　资产负债倍率47.00249.3448.532

　　流动比率(倍)1.5441.5121.571

　　速动比率(倍)1.0340.9451.04

　　主营业务收入292,583,520.00404,093,152.00488,586,144.00

　　应收帐款周转率(次/年)12.34413.74411.602

　　存货周转率(次/年)3.9874.0353.975

　　净资产收益率(％)10.30210.59716.56

　　每股税后利润(元)0.2280.2020.36

从上表可以看出公司的财务状况良好，各项利润指标都呈逐年增长，净资产收益率连续三年保持在10%以上，资产负债率、流动比率和速动比率连续三年保持在合理的范围内，应收帐款周转率和存货周转率也保持在较高的水平。说明公司近几年处于良性的稳健发展过程中。

　　 投资亮点

1、公司是目前国内xxx、品种最全的集科研、生产、经营一体化的有机氟化工企业，拥有国内最完整的氟化工产业链，产品涉及CFCs、CFC替代品、含氟聚合物和含氟精细化学品四大类产品，产品种类达到30多种。

　　2、公司在国内有机氟的几乎所有主要领域均处于xxx地位：氟聚合物市场占有率达17％，CFC市场占有率达50％以上，CFC替代品市场占有率达70％以上，其中，氟聚合物中的F46、氟橡胶等产品的国内市场占有率均达50%以上，PTFE的品种和质量国内xxx。

3、CDM(清洁发展机制)题材：持股70%的中昊化工HFC-23分解项目作为清洁发展机制(CDM)项目于06年8月8日注册成功，世界银行将购买中昊化工在07－2013年间产生的HFC-23减排量，减排总量为每年7159.8万吨二氧化碳当量，减排价格为每吨6欧元，该项目是目前在联合国成功注册的xxx的CDM项目。

　　 风险因素

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　　1、项目建设进程风险。由于证监会审批的节奏放缓，配股资金是否及时到位，将影响1000T/a氟橡胶项目的投产期。即使目前采用xxx解决前期建设，也将给公司带来一定的财务风险。

　　2、国家环保政策风险。国家相关环保政策会对公司氟制冷剂生产的影响。

　　氟氯烷类物质对大气臭氧层具有作用，1987年的《协议》已明确发达国家和发展中国家分别在1996年和2010年停止使用氟氯烷类产品。中国于1989年正式加入了《臭氧层的维也纳公约》，在多边基金的援助下，从1993年开始开展消耗臭氧层物质的淘汰工作，到目前为止，已获得多边基金执委会批准地赠款约5.5亿美元，将淘汰7万多吨消耗臭氧层物质，拆除51320吨CFC生产线和10568吨哈龙生产线，为2005年削减50%和2010年削减xxx的淘汰目标的实现而努力工作。

　　其中汽车空调业将在2002年1月1日以后，新生产的汽车全部停止使用CFC-12为工质的汽车空调器，新的汽车空调器必须以HFC-134a为工质。据统计，1999年新车CFC-12淘汰率已达到71.4%，2000年上半年达到78.8%。化工行业2001—2010年每年淘汰CFC生产少至2200吨，多至6550吨，到2010年除必要用途，将停止CFC生产。烟草行业将在2007年1月1日前逐步拆除58家卷烟加工企业共73台CFC-11烟丝膨胀装置，即1090吨CFC产量。

　　公司目前大部分利润来自常熟氟化工厂的氟制冷剂，其产品F11、F12将在2005年停止使用，F22、F141b、F152将延期到2010年。常熟氟化工厂目前通过削减F11、F12产品的生产，增加F22、F141b、F152产品的产量来调整产品结构，而且根据国家政策，公司将获得国家250万美元的补贴，综合起来，近期受到的影响并不是很大，而且将在当地和母公司大力支持下从氟制冷剂向高氟材料转型，生产偏氟乙烯和聚四氟乙烯。

　　 股改引发思考

三爱富

　　思考一：

　　如何避免股改陷入局部僵局？

“看不懂，基金公司为什么这样做，我们不理解。”方案被否决，三爱富方面显得很委屈，以至于公司董秘张经仪在接受记者采访时说话充满火药味儿。按银华基金的说法，投反对票主要是认为“三爱富对价标准与已股改的公司特别是已股改的同类公司相比，还有一定差距”。11月10日，三爱富xxx次到银华沟通时，银华就提了五条要求：1、送股不低于上海平均水平的10送3；2、承诺未来三年业绩增长不低于40％；3、承诺三年不进行融资；4、华宇集团承诺在某一个价格下进行增持；5、法人股三年内不减持。

“公司尽了xxx努力与国资部门、非流通股股东反复沟通，促成方案调整。比如华谊集团在股改前以高于每股净资产30％的市场价格收购第二大股东上海工业投资的股权；将对价提高至10送2.5，并延长禁售期至3年，送出率达到25．1％，远高于当前市场的平均水平。”张经仪表示，“但有些事是无法承诺的，如再融资、业绩增长等。做不到的事还让我们承诺，我们怀疑他们一开始就想投反对票。”“这只能说明他们对沟通准备不足。”银华基金的石松鹰说，“我们又不是没有对10送2.5的公司投过赞成票。但公司对沟通的态度让我们很不满意，比如听完我们的意见，回去后直接就推出了修改方案，公布之前居然都没有通知我们。第二阶段停牌时，公司董事长和财务总监等先后又来了两次，就是希望我们投赞成票，这能算沟通吗？方案都定了，我们还有什么可说的呢？再加上我们对公司信息披露等不满意，最终决定行使我们宝贵的。”

　　通过以上表述，我们不难看出，三爱富股改方案被否决很大程度上是由于与机构投资者之间缺乏充分的沟通。双方的分歧和在于：作为xxx的流通股东，银华基金认为自己对表决结果有举足轻重的作用，大股东应给予充分尊重，并允许其参与方案的协商。至于xxx次提出的条件则很可能是为了进一步讨价还价争取空间，言下之意其实也是“再商量”。可是大股东和三爱富方面却觉得自己公司的股票值钱，银华基金漫天要价一定有别的什么“想法”。公司好不容易促成对价的提高，银华和其他基金未必会真投反对票。

“沟通创造价值。”一位上市公司董事长近日在庆祝股改成功时如是说。看得出来，基金公司在意对价多寡的同时，更在意沟通。沟通能促进相互理解，沟通能建立彼此信任。对于在试点中就遭否决的同方，也曾一致把原因归结于大股东的傲慢。试想，如果银华和三爱富都能够低姿态一些，耐心真诚的彼此沟通，方案被否决的结局也许并不会发生。

　　当然，在同样陷入“股改被否”僵局的另外几家上市公司中，有的是由于大股东不愿充分对价，也有的是庄家从中作梗，这些都不是简单的沟通所能解决问题的。对此，管理层应该引起高度重视。股改是上市公司利益格局的重新调整，监管部门有义务在出现僵局时出面平衡利益、公平。

　　思考二：

　　分类表决机制 设计上是否过于生硬？

　　按照现有的制度设计，股改方案由大股东聘请保荐机构设计并提出，流通股东有通过投反对票否决股改方案的。在实际操作中，又增加了相应的沟通机制。最初的方案公布后，大股东和上市公司方面要征求流通股东的意见，然后才确定提交股东大会表决的方案。尽管多数股改公司已获得了通过，但目前的分类表决机制在设计上仍显得过于简单和生硬。首先，在“分散决策”、“千股千策”的思下，股改对价一开始就没有明确的可供参考的基准，也没有科学的计算公式和模型。一旦出现非流通股和流通股东条件谈不拢的情况，就可能陷入僵局。比如此次三爱富方案被否，在对价的问题上就出现了“公说公有理，婆说婆有理”的情况，谁也不了谁。

　　在相持不下的情况下，是否应考虑引入第三方仲裁？甚至最终通过法律途径解决？谁能保持客观，发表令人信服的专业、权威意见？这一点，保荐人也无法胜任，他们更多的于大股东。因为上市公司将向他们支付一笔可观的费用，而大股东实际掌握着该项费用的决策权。保荐人注定要迎合大股东的意图，对其也没有相应的评价标准和责任约束。就连国资部门最后大笔一挥，对价方案也可能由“10送5”变成“10送3”。

　　其次，流通股参与度方面没有明确。对于持股分散的上市公司，股改参与度低，投票容易受到，从而出现少数人决定多数的不公平现象；对于一些持股集中度高的上市公司，也有可能出现少数庄家、机构趁机漫天要价、暗箱操作的现象，从而导致国有资产流失。

可以说，现有机制下，股改方案是以能通过为原则，而并非以公平合理为原则。越是“侥幸通过”，就越能体现大股东的利益最大化。这种博弈思维可能使非流通股东将股改成功更多寄望于表决而非方案本身之合。对此，流通股东除了否决，又别无选择。事实上，从目前的情况来看，方案被否决，流通股东反而可能成为股价下跌的者。开罪了大股东，增加了成本，股改又变得遥遥无期，流通股东承受的压力可想而知。同方股改至今没有下文，就是很好的例子。

　　思考三：

　　如何防止内部人 控制和xxx寻租？

市场化的充分博弈，其前提是博弈双方都必须是的市场化主体。然而，在股改中，上市公司和大股东一方往往是国有企业，而代表流通股东一方的基金也只是基金持有者的xxx。如何防止上市公司在股改中出现内部人控制？如何确保基金作为xxx不从中设租、寻租？“我们绝不做私下交易。”三爱富董秘张经仪在接受记者采访时说的这句话意味深长。张经仪认为，基金投反对票不是嫌对价太少，而是另有原因。可事实上，如果对价是合理的，那么基金就应该没有任何理由投反对票。

　　三爱富“绝不做私下交易”的态度无疑是值得赞许的。目前，也没有任何显示银华等基金公司反对三爱富股改是为了想做“私下交易”。但是，对于基金来说，为什么人家要怀疑你？因为曾经有“私下交易”的行为发生，导致人们对基金公司缺乏信任。这也许就是基金业要为个别害群之马而付出的代价。

　　在股改的进程中，基金究竟是如何与上市公司及非流通大股东们进行沟通的？是如何为持有人争取权益的？其中细节难道就不能公开、透明吗？基金公司或许会以涉及商业秘密、持有人利益为由，对外披露。但仔细推敲，这种理由似乎也难以成立。相比之下，搞“暗箱操作”似乎更不利于持有人乃至基金公司的长远利益。

　　沟通固然创造价值，但如果沟通成简单的“拜票”甚至“贿票”，那么这种“沟通”不仅不能投资人的利益，反而会侵害投资人的利益。而对于国有股东来说，内部人控制同样会产生风险，比如，庄家或机构投资者与国有股东xxx或上市公司高管，在股改对价上做文章，从而就可能造成国有资产的流失。

　　思考四：

　　如何平等的对待全体股东？

从股改的整个过程来看，上市公司在“平等的对待全体股东”方面做得还远远不够。不同的股东也按持股多少、话语权大小，分为三六九等，享受不同待遇。比如，大股东由于地位最高，上市公司经营管理层、保荐人甚至监事会、董事都无不围着大股东团团转。而事实上，这些人恰恰是有“公平对待全体股东”之义务的。再比如，一些社会法人股按理说也应该和非流通股东一样支付股改对价，但是为了使其配合股改，也不得不对其格外迁就。大股东和上市公司在与流通股东沟通时，也自然而然的把流通股东分为三六九等，区别对待。与机构投资者交流时，必亲自前往登门拜访，提供更多、更详细之信息不说，还多有额外承诺和馈赠之举。就连作家周梅森也因为是大户，而且会写文章，意见受到大股东的格外重视。而对于普通股民，则采取网上演答疑方式，对公司的情况也只是简单介绍，有的也通过营业部施以小恩小惠，还有的甚至干脆公然“改票”。

　　既然同为公司股东，何以不能一视同仁？至少在分享公司经营信息方面，应该做到一视同仁。在股市，谁提前掌握了信息就能把握先机，就意味着财富。因此，机构投资者在信息方面要求更多，往往是不合理的，甚至是违规的。那么，基金公司等机构投资者是否也可以和小股东一样通过参加公开的网络演，公开发表自己对股改的看法？甚至于只允许双方通过公开场合进行沟通。这样至少可以体现三公原则，回避私下交易之嫌。正如此次的三爱富股改投票，上市公司认为华夏和博时已经同意投赞成票。而华夏基金却声称：三爱富不了解投票程序，“我们有专门的委员会负责，集体决策，事先就定好了。”试想，如果各方都能公开表明态度和立场，又怎会中途出现信号传递失误，让生疑？

　　基金此次对三爱富股改行使话语权，固然体现了机构投资者的威力。但同时令人担忧的是，在今后的股改中，天平会不会进一步向大股东和机构投资者倾斜？

　　思考五：

　　如何缓解新的股东对立？

　　股改完成后，非流通股将陆续获得流通权，非流通股东和流通股东的区别从此就不复存在了。但是，一股独大的现象并不会就此，大股东和小股东的区别仍然长期存在。

股改使大股东和中小股东一样关心股价了，但这并不代表大股东利益从此就和中小股东取得一致。从某种程度上讲，大小股东之间的矛盾和对立甚至可能更趋尖锐。在上市公司中占据控制地位的大股东，事实上也通过管理层挟持着全体股东的利益。不排除大股东可能利用手中的，利用信息不对称，进行内幕交易甚至市场。通过对公司基本面调控和二级市场的配合，对中小投资者利益形成双重侵害。

　　对此，监管应高度重视，防患于未然。应尽快健全相关法律法规，加强上市公司信息披露的真实有效性，加大对上市公司内部人违法犯罪的力度，同时应尽快建立通畅的共同诉讼机制，设立中小投资者基金。

　　 主要股东 编号 股东名称 持股数量 持股比例 股本性质 1 上海华谊(集团)公司 10947.60万 31.53% 流通A股 2 浙江省经协集团有限公司 391.79万 1.13% 流通A股 3 邓文伟 349.85万 1.01% 流通A股 4 上海三甲港纺织胶带厂 339.90万 0.98% 流通A股 5 中国工商银行－华安中小盘成长股票型证券投资基金 272.16万 0.78% 流通A股 6 南京证券有限责任公司 200.00万 0.58% 流通A股 7 上海华克拉斯实业公司 128.92万 0.37% 流通A股 8 上海化工对外经济技术合作公司 125.82万 0.36% 流通A股 9 上海国际信托有限公司 80.00万 0.23% 流通A股 10 张家港市试剂厂 78.53万 0.23% 流通A股 大事记

大事记

1992年2月26日上海市有机氟材料研究所申请组建上海三爱富新材料股份有限公司，同年5月，上海市人民同意以有机氟材料研究所相关资产作为公司发起人设立“上海三爱富新材料股份有限公司”，同年7月，中国人民银行上海市分行同意公司向社会公开发行股票。

　　1992年8月28日国内xxx由专业科研开发型研究所转制而成立的股份制上市公司-上海三爱富新材料股份有限公司召开首次股东大会暨创立大会，化学工业部副部长谭竹洲前来到会祝贺。同日通过了公司章程、选举产生了xxx届董事会、监事会。1992年12月以来上海三爱富新材料股份有限公司连续被上海高新技术企业（产品）认定办公室确认为上海高新技术企业。

　　1993年11月本公司与江苏华龙工贸公司组建常熟三爱富氟化工有限公司，出资比例为80：20。

　　1994年1月本公司企业管理模式论文《抓住机遇，走科工贸一体化发展之》获上海市经委一九九三年企业优秀管理二等。

1994年9月本公司被评为一九九四年度上海化工系统科技先进单位。1994年10月化工部部长顾秀莲来三爱富公司子公司常熟三爱富氟化工有限公司视察并题词：“发展氟化工、振兴三爱富”。

　　1995年10月本公司“模塑用聚全氟乙丙烯树脂-氟树脂462”获采用国际标准产品标志证书，并获一九九五年度xxx新产品证书。

　　1996年4月本公司研制的分散聚四氟乙烯树脂-氟树脂203A获一九九五年度上海市优秀新产品二等，一九九六年获xxx新产品证书。

　　1996年5月公司与法国埃尔夫－阿托化学公司合资成立常熟埃尔夫阿托三爱富氟化工有限责任公司，公司占有10％股权。为有利于公司发展，2002年9月经外资委同意，公司转让了常熟阿托菲纳三爱富氟化工有限责任公司的股权。1996年12月，江苏华龙工贸公司20%股权转让给自然人。

1997年2月本公司被评为上海市一九九五~一九九六年度花园式单位。1997年4月上海市委副陈至立、副市长左焕琛来公司视察、陈至立题词：“以高科技为本，走产业化之”。1997年5月化学工业部副部长陈士能来公司视察，题词：“为发展我国氟化工多作贡献”。

　　同年8月，化学工业部副部长芳来公司视察。1997年12月本公司研制的“羟基封端液体含氟苯撑硅橡胶FE2821”获化工部科技进步二等。FE2811获化工部科技进步三等。羟基封端液体含氟苯撑硅橡胶及高温耐油室温硫化密封剂HM1001获国家科委技术发明三等。

　　1998年6月经上海市外国投资工作委员会同意，本公司与美国戈尔公司